Instytucjonalni uczestnicy stakingu Ethereum rozważają kompromis między szybkością a prywatnością w ramach EIP-8222

Dubuis z firmy Sygnum ostrzega, że ulepszenie prywatności może podnieść koszty realizacji transakcji dla instytucji

Rynek stakingu w sieci Ethereum zbliża się do rekordowych poziomów, a około jedna trzecia wszystkich etherów jest zablokowana u walidatorów. Udział instytucji utrzymuje się również pomimo słabszej koniunktury rynkowej. Niemniej jednak sieć ujawnia informacje, które wielu profesjonalnych inwestorów wolałoby zachować w tajemnicy.

Adres depozytowy stakera, walidator oraz dane uwierzytelniające do wypłat tworzą obecnie widoczny ślad. Firmy zajmujące się analizą łańcucha bloków mogą wykorzystać te powiązania do oszacowania wielkości pozycji instytucji, momentu wejścia na rynek oraz strategii stakowania.

„Dla instytucjonalnego inwestora oznacza to, że wielkość pozycji, moment wejścia i strategia są w praktyce jawne” – powiedział Thibault Dubuis, kierownik ds. produktów w zakresie stakingu i zdecentralizowanych finansów w Sygnum Bank.

EIP-8222 ma na celu zapewnienie identyfikowalności walidatorów

Propozycja ulepszenia Ethereum (EIP) 8222, znana jako „Lean Staking”, ma na celu rozwiązanie tego problemu na poziomie protokołu. Propozycja zakłada wykorzystanie kryptografii opartej na STARK do oddzielenia wpłat od wypłat oraz ponownego zapewnienia anonimowości walidatorów.

Stanowi to część szerszego projektu przebudowy sieci Lean Ethereum. Jeśli propozycja zostanie przyjęta, system mógłby umożliwić instytucjom staking bez ujawniania całej swojej aktywności na rynku.

Banki i regulowani powiernicy mogą już zapewnić ograniczoną prywatność poprzez gromadzenie aktywów klientów w portfelach zbiorczych. Jednak portfel używany do stakingu zazwyczaj pozostaje publicznie powiązany z walidatorem i jego danymi do wypłat.

„To właśnie sprawia, że EIP-8222 ma tak duże znaczenie” – powiedział Dubuis. „W praktyce umożliwiłoby to instytucji staking bez ujawniania swoich danych księgowych reszcie rynku”.

Propozycja jest nadal przedmiotem dyskusji i nie ustalono jeszcze terminu jej wdrożenia. Zmiany tej skali wymagałyby szerokiego porozumienia między programistami Ethereum a zainteresowanymi stronami.

Prywatność wiąże się z kompromisami operacyjnymi

Taki projekt mógłby również powodować utrudnienia dla użytkowników instytucjonalnych.

Stałe nominały depozytów mogą zwiększyć anonimowość poprzez umieszczenie transakcji w większej puli podobnych kwot. Mogą one jednak utrudniać instytucjom staking lub wypłatę dokładnych kwot, zmniejszając efektywność kapitałową uzyskaną dzięki aktualizacji Ethereum o Pectra.

Użytkownicy mogą również być zmuszeni do odczekania przed odebraniem aktywów, aby zapobiec powiązaniu transakcji. Mogłoby to spowodować opóźnienia i zwiększyć złożoność procesów biznesowych między przedsiębiorstwami.

Prywatność nie wyeliminowałaby innych zagrożeń związanych z instytucjonalnym stakingiem. Firmy nadal musiałyby zarządzać kluczami walidatorów, ustaleniami dotyczącymi przechowywania aktywów, ryzykiem kar (slashing), sprawozdawczością regulacyjną oraz kontrolami wewnętrznymi.

Audytorzy mogą również wymagać dowodu, że aktywa mogą być wypłacane wyłącznie do portfeli kontrolowanych przez instytucję lub jej klientów. Anonimowość protokołu musi zatem współistnieć z rozliczalnością poza łańcuchem bloków.

„Prywatność obniża barierę wejścia, ale podnosi barierę realizacji” – dodał Dubuis.

Dla inwestorów instytucjonalnych Lean Staking mógłby usunąć istotną przeszkodę. Jednak jego sukces będzie zależał od tego, czy Ethereum będzie w stanie chronić strategie handlowe bez osłabiania mechanizmów kontroli niezbędnych do funkcjonowania firm podlegających regulacjom.