Trump kusi czekami na 5 000 dolarów w ramach ryzykownego planu stymulacyjnego o wartości 1,2 biliona dolarów przed wyborami uzupełniającymi

Trump spędził sobotę na promowaniu czeku, który jeszcze nie istnieje, kilka dni po tym, jak jego administracja ogłosiła ten, który już istnieje. Pierwszy to „dywidenda Trumpa” w wysokości 5 000 dolarów, wyraźnie powiązana z utrzymaniem przez republikanów kontroli nad obiema izbami Kongresu. Drugi to 90 dolarów, finansowane ze środków już zgromadzonych w Funduszu Poprawy Programu Medicare i przeznaczone dla ponad 20 milionów uprawnionych beneficjentów.

Jeden program kosztuje prawie 2 miliardy dolarów, a wypłaty rozpoczną się około 8 października. Drugi, czyli obiecane czeki stymulacyjne o wartości 5 000 dolarów, kosztowałby około 1,2 biliona dolarów i wymaga zatwierdzenia przez Kongres. To spora różnica między czekiem wysłanym pocztą a czekiem obiecanym podczas kampanii wyborczej.

5 000 dolarów, jeśli wygrają republikanie

Trump ujawnił tę większą propozycję 9 września podczas republikańskiej konwencji przed wyborami śródokresowymi w Dallas. Powiedział, że jeśli republikanie utrzymają większość w Izbie Reprezentantów i Senacie, „wypłaci dywidendę w wysokości 5 000 dolarów każdemu dorosłemu obywatelowi Stanów Zjednoczonych”. Nazwał to „dywidendą Trumpa” i porównał ten pomysł do wypłat dla akcjonariuszy w dobrze prosperującej firmie. Warunek był jasny. „Jeśli republikanie wygrają, wygracie razem z nami i otrzymacie 5 000 dolarów” – powiedział Trump do zgromadzonych, dodając, że sama ta obietnica „powinna zapewnić zwycięstwo w wyborach śródokresowych”.

3 października Trump powtórzył tę ofertę: „Jeśli republikanie wygrają wybory do Izby Reprezentantów i Senatu w wyborach śródokresowych w 2026 roku, dam wszystkim pełnoletnim obywatelom Stanów Zjednoczonych Ameryki 5 000 dolarów!”. W tym momencie sprawa staje się nieco dziwna – urzędujący prezydent powiązał wartą bilion dolarów ogólnokrajową propozycję wypłaty gotówki bezpośrednio z wygraną swojej partii w wyborach.

A obliczenia są oszałamiające. Około 245 milionów dorosłych obywateli USA pomnożone przez 5 000 dolarów daje w sumie około 1,23 biliona dolarów. Przy założeniu 250 milionów dorosłych koszt ten wynosi blisko 1,25 biliona dolarów. Trump czasami mówił o „każdym obywatelu USA”, co znacznie podniosłoby koszty, gdyby uwzględnić dzieci. To nie jest drobna kwota.

Kalkulacje dotyczące biliona dolarów stają się skomplikowane

Trump twierdzi, że cła i wzrost gospodarczy umożliwiają wypłatę dywidendy. W sobotnim przemówieniu oszacował jej koszt na „około 1 biliona dolarów” i wskazał na to, co określił jako 21 bilionów dolarów nowych inwestycji napływających do Stanów Zjednoczonych w ciągu 15 miesięcy. Jednak inwestycje i dochody rządowe to nie ta sama pula pieniędzy.

Wpływy netto z ceł utrzymują się na poziomie poniżej 200 mld dolarów rocznie, podczas gdy wpływy brutto z ceł i akcyzy w 2026 r. wyniosą około 210 mld dolarów. Erica York z Tax Foundation stwierdziła, że dywidenda pochłonęłaby w jednej wypłacie mniej więcej dziesięcioletni prognozowany dochód z ceł, przy czym żadna część tych środków nie zostałaby przeznaczona na spłatę długu federalnego, który w sierpniu przekroczył 40 bilionów dolarów. Kongres również musiałby się na to zgodzić. Prezydent nie może po prostu nakazać wypłaty nowych czeków o wartości ponad 1 biliona dolarów z istniejących rachunków.

Senator Bernie Moreno z Ohio powiedział, że planuje przygotować projekt ustawy po wyborach 3 listopada. Tymczasem kongresman Chip Roy z Teksasu zapytał, w jaki sposób Waszyngton zamierza sfinansować kwotę „znacznie przekraczającą 1 bilion dolarów”. Wiceprezydent JD Vance argumentował, że program można sfinansować z wpływów z ceł, i zasugerował, że zasiłki mogłyby nie przysługiwać zamożnym Amerykanom. Na razie czek na 5 000 dolarów jest propozycją wyborczą, a nie pieniędzmi leżącymi w kopercie Skarbu Państwa.

Warunek wyborczy budzi krytykę

Wyraźny warunek wyborczy sprawił również, że cała propozycja znalazła się w ogniu krytyki. Prawo federalne uznaje za przestępstwo oferowanie pieniędzy w celu skłonienia kogoś do głosowania w określony sposób. Gubernator Kalifornii Gavin Newsom oskarżył Trumpa o próbę „kupienia głosów za 5 000 dolarów krwawych pieniędzy pochodzących z podatków”, podczas gdy byli prokuratorzy stwierdzili, że sformułowanie Trumpa może budzić wątpliwości w świetle przepisów.

Nie oznacza to jednak, że Trump popełnił przestępstwo podlegające ściganiu. Eksperci prawni komentujący tę propozycję również wyrazili sceptycyzm co do tego, czy taka sprawa miałaby szansę na sukces. Trump i Vance inaczej charakteryzują ten plan. Opisują go jako sytuację, w której Amerykanie otrzymają część bogactwa wygenerowanego przez cła i zyski gospodarcze, jeśli republikanie utrzymają kontrolę. Jednak rynki prognoz, takie jak Polymarket i Kalshi, wskazują, że zwycięstwo demokratów może stać się rzeczywistością.

Jest jeszcze jeden haczyk. Trump już wcześniej zapowiadał duże czeki. Proponowana „dywidenda DOGE” w wysokości 5 000 dolarów, pochodząca z cięć wydatków rządowych na początku 2025 roku, nigdy nie została zrealizowana. Podobnie jak późniejsze rozmowy o czekach z „dywidendą celną” w wysokości 2 000 dolarów.

Bitcoin już wcześniej był świadkiem programu stymulacyjnego

Dla posiadaczy bitcoinów program gotówkowy o wartości biliona dolarów rodzi oczywiste pytanie. Co się stanie, jeśli choćby część tych pieniędzy trafi do kryptowalut? Pakiet stymulacyjny związany z pandemią stanowi przydatną lekcję z rzeczywistości.

W latach 2020 i 2021 Waszyngton rozdzielił w trzech rundach ponad 476 milionów wypłat stymulacyjnych o wartości 814 miliardów dolarów. Dane Coinbase wykazały transakcje o wartości dokładnie 1 200 dolarów, których udział wzrósł z około 0,1% do prawie 0,4% w momencie pojawienia się pierwszych czeków. Jednak późniejsze badania naukowe oszacowały, że wypłaty z pierwszej rundy zwiększyły wolumen zakupów bitcoina za dolary o 3,8%, a cenę bitcoina zaledwie o 0,6%. Zakupy bitcoina bezpośrednio związane z czekami stanowiły jedynie 0,02% wszystkich wypłaconych środków.

Większe zmiany miały miejsce wokół samych czeków. Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe niemal do zera, jej bilans wzrósł z około 4 bilionów dolarów przed pandemią do prawie 9 bilionów dolarów na początku 2022 r., a podaż pieniądza M2 wzrosła o około 25% w 2020 r. Cena bitcoina wzrosła około 18-krotnie od minimum z marca 2020 r. do szczytu z listopada 2021 r. Czeki odegrały pewną rolę, ale większy wpływ miał ogólny napływ płynności.

5 000 dolarów kontra 84 850 dolarów za bitcoina

W sobotę cena bitcoina oscyluje w pobliżu 84 850 dolarów po nieudanej próbie przebicia poziomu 87 000 dolarów w piątek. W ciągu 24 godzin zlikwidowano pozycje kryptowalutowe o wartości około 434 mln dolarów, z czego pozycje długie stanowiły około 322 mln dolarów, czyli 74%. To sprawia, że prognozy dotyczące hipotetycznej „dywidendy Trumpa”, która miałaby spowodować wzrost ceny bitcoina, są przedwczesne. Doświadczenia związane z pandemią sugerują, że otaczające warunki monetarne i fiskalne mają znacznie większe znaczenie niż zwykłe pomnożenie liczby czeków przez liczbę potencjalnych nabywców kryptowalut.

Na razie sam kontrast jest dość dziwny. Ponad 20 milionów uprawnionych beneficjentów programu Medicare ma zaplanowane wypłaty w wysokości 90 dolarów z istniejącego funduszu federalnego. Trump jednocześnie obiecuje 5 000 dolarów dorosłym obywatelom, jeśli republikanie wygrają wybory do Kongresu – propozycja ta wymagałaby od ustawodawców znalezienia znacznie ponad 1 biliona dolarów. Jedna wypłata jest już sfinansowana i trafi na konta bankowe. Druga musi jeszcze przetrwać wybory, Kongres i kalkulacje finansowe.