Nakamotos fusjonsavtale til 107 millioner dollar utløser tilbakeslag mot utvanning

Baileys Bitcoin-imperie-konsolidering reiser spørsmål om egenhandel

Nakamoto Inc. (Nasdaq: NAKA) kunngjorde 17. februar at selskapet har blitt enige om å kjøpe BTC Inc. og UTXO Management i en aksjetransaksjon på 107,3 millioner dollar. Vilkårene i avtalen har imidlertid skapt skarp splittelse blant investorer og markedsanalytikere.

Avtalen innebærer utstedelse av 363 589 816 Nakamoto-aksjer til en fast pris på 1,12 dollar under tidligere offentliggjorte kjøpsopsjoner. BTC Inc.-aksjonærer vil motta 336,8 millioner aksjer, mens UTXO-eiere av egenkapital vil motta 26,8 millioner. Avslutning forventes i 1. kvartal 2026, uten behov for ytterligere aksjonæravstemning.

I kjernen konsoliderer transaksjonen enheter som i praksis kontrolleres av én person: David Bailey. Bailey er styreleder og administrerende direktør i Nakamoto og medgrunnlegger av både BTC Inc., utgiveren av Bitcoin Magazine og produsenten av The Bitcoin Conference, og UTXO, rådgiver for 210k Capital.

Tilhengere hevder dette skaper et integrert bitcoin-driftsselskap som kombinerer medierekkevidde, arrangementsinntekter og kapitalforvaltning. En X-bruker, @RoaringRagnar, argumenterte for at grepet gir Nakamoto et «lønnsomt driftsselskap» som er i stand til regelmessig å kjøpe mer bitcoin. Andre framstilte det som en lenge nødvendig konsolidering i bitcoin-økosystemet.

Kritikere ser det annerledes. Flere innlegg pekte på at aksjene ble priset til 1,12 dollar til tross for at NAKA ble handlet rundt $0,25–$0,30. Estimater som sirkulerer på X antyder omtrent 35–42 % utvanning, uten at ny bitcoin tilføres kassen. Nakamoto har for tiden rundt 5 700 BTC, mens markedsverdien ligger nær 110–150 millioner dollar. Noen investorer hevder at strukturen overfører betydelig verdi til innsidere.

En kritiker av avtalen på X, @1914ad, skrev: «Bailey byttet nettopp et magasin og et hedgefond mot et krav på 2 630 BTC. Til dagens priser er det over 240 millioner dollar i bitcoin kjøpt for selskaper som genererer 30 millioner dollar i EBITDA. Han betalte med aksjer priset til 1,12 dollar i en aksje som handles til 0,25. Ingen aksjonæravstemning kreves.»

X-innlegget la til:

«Det mest utrolige? Utvinningen var låst inn før småinvestorer noen gang kjøpte en eneste aksje.»

Flere var uenige i budskapet i dette X-innlegget. «Har du ikke dette omvendt?» spurte Blockstream-sjef Adam Back X-brukeren @1914ad. «‘Baileys selskaper mottar aksjer verdsatt til nesten 4x dagens markedspris’ gjør det 4x verre for Bailey og aksjonærene i UTXO mgmt og BTC inc, og en 75 % rabatt for NAKA-aksjonærer, forutsatt en rettferdig, uavhengig verdsettelse», la Back til.

«Helt seriøst et dumt stykke», svarte en annen. «Hvis Nakamoto kjøper selskapet og verdsetter deres egenkapital til 1,12 dollar når det i realiteten er 1/4 av det, er det Nakamoto-aksjonærene som tjener på det, ikke aksjonærene i selskapet som selger.»

Selskapet sier at fusjonen diversifiserer det utover en ren bitcoin-kasse-strategi. Likevel har NAKA-aksjen falt mer enn 40 % den siste måneden og ligger fortsatt under Nasdaqs minstekrav til budpris på 1 dollar.

Om dette blir et bitcoin-nativt svinghjul eller en advarende historie kan avhenge mindre av strukturen og mer av gjennomføringen.

FAQ 🌍

• Hva er Nakamotos oppkjøp på 107 millioner dollar?
  Nakamoto Inc. kjøper BTC Inc. og UTXO Management i en aksjebasert avtale verdsatt til 107,3 millioner dollar gjennom utstedelse av 363,6 millioner nye aksjer.
• Hvem kontrollerer selskapene som er involvert?
  David Bailey er styreleder og administrerende direktør i Nakamoto og var med å grunnlegge BTC Inc. og UTXO, noe som betyr at kjøperen og selgerne i praksis er under felles kontroll.
• Hvor mye utvanning vil NAKA-aksjonærer møte?
  Basert på offentlige innleveringer og investoranslag kan transaksjonen vanne ut eksisterende aksjonærer med omtrent 35–42 %, med aksjer utstedt til 1,12 dollar versus en markedspris under 0,30 dollar.
• Tilfører avtalen mer bitcoin til Nakamotos beholdning?
  Ingen ny bitcoin tilføres direkte gjennom oppkjøpet; selskapet har for tiden omtrent 5 700 BTC og har som mål å bruke driftsinntekter til potensielt å øke beholdningen i fremtiden.