Denne lederen er fra denne ukens utgave av nyhetsbrevet Week in Review, sendt til abonnenter på fredag. Abonner på nyhetsbrevet for å få denne ukentlige lederen i det sekundet den er ferdig. Nyhetsbrevet inkluderer også ukens største saker, med en kommentar til hver sak.
Bitcoin handlet flatt denne uken mens alt annet gikk opp. Gull hadde sin beste uke siden januar, gullgruveselskapene gikk rett til værs med GDX opp 21,3 % for sin beste uke siden 2008, og S&P 500 brøt ut til en ny rekordnotering med en ukentlig oppgang på 3,6 %, den beste siden april. Avkjølende juli-CPI gjorde mesteparten av jobben og dempet frykten for at Warsh-Fed kunne heve i september.
Gullentusiastene blir euforiske igjen, så det er verdt å dvele ved den gule steinen. Bare basert på pris er Milton Berg, som solgte på gulltoppen tilbake i januar, fortsatt overbevist om at vi er i et langsiktig bear-marked i gull.
Michael Kao hevder at diagrammet alle poster, det som antyder at sentralbanker strukturelt roterer ut av statsobligasjoner og inn i gull, i stor grad bare handler om at gullprisen stiger. Michael Nicoletos tar eksplisitt opp Kinas gullrush bort fra USA:
“Den ubehagelige sannheten er at Kinas gullkjøpsvanvidd ikke er en mistillitserklæring til Amerika. Det er en desperat sikring mot noe langt mer alarmerende: den potensielle implosjonen av Kinas eget økonomiske system.”
Martin Armstrong havner i nærheten og argumenterer for at Kina forbereder seg på en verden der reserver kan fryses og betalingssystemer kan våpeniseres, ikke en teatralsk dollarkollaps.
Luke Gromen mener Scott Bessent må la gull stige mye mer, eller dytte det dit ved å kjøpe for å hindre at obligasjonsrentene skyter i været. Senator Rand Paul bekreftet at alle omtrent 147 millioner unser virkelig ligger i Fort Knox. Mange var mistenksomme til Pauls påstand, noe som fikk Brent Johnson til å undre seg over hvorfor Russland og Kina på en eller annen måte er mer betrodde når det gjelder sine reservetall.
I mellomtiden er en av de største private diskresjonære haugene med fiat i ferd med å forlate sidelinjen. Berkshire Hathaway har begynt å sette i arbeid de 397,4 milliarder dollarene Warren Buffett har akkumulert over 14 kvartaler på rad. Ellers i risk-on-kolonnen klatret SPCX tilbake over sin IPO-pris, opp 30 % på tre dager.
Til sammenligning gjør kanskje ikke Bitcoin og krypto så mye, men bunnsignaler fortsetter å hope seg opp! Her er en god påminnelse om bunnsignaler så langt. Glassnode-data viser at overbevisningskjøpere, kohorten som kjøper på eller under kostbasis under svakhet, har akkumulert til nivåer som ved bear-markedsbunner, og absorbert rett gjennom et fall på 49 % for å holde rundt 4 millioner BTC. Will Clemente bemerker at ukentlige tekniske indikatorer oppfører seg som sent i 2022: et salgspress inn i tidligere syklus-topper, den første oversolgte avlesningen på flere år, som blør inn i en bull-divergens. DonAlt postet at Bitcoin ser ut som det vil eksplodere.
Eric Wall peker spøkefullt på en rekyl i Richard Hearts Pulsechain, «barometeret for idiotpenger», som det første tegnet på en kryptovår. Mindre muntert er det rene antallet prosjekter som har blitt lagt ned eller pivotert i 2026. Bitcoin-minere fortsetter å flytte over til AI. For eksempel avsluttet Keel (tidligere Bitfarms) all Bitcoin-mining.
Washington, D.C., ga et nytt bunnsignal. Kryptohatere kom ut for å feire CLARITYs sannsynlige død. En tidligere skuespiller skålte for nederlaget til CLARITY Act og advarte om at «kampen mot krypto langt fra er over». Den negative fikseringen på krypto fra en eks-skuespiller er merkelig, men den grunnleggende misforståelsen av CLARITY og krypto generelt er tragisk. Med CLARITY lite sannsynlig å bli vedtatt, er SEC klar til å fylle vakuumet.
I ETF-land senker BlackRock minimumsbeløpet for in-kind-bytter av BTC mot IBIT fra 25 millioner dollar til 1 million dollar. På tirsdag solgte ARK, VanEck og Fidelity alle, og BlackRocks kunder kjøpte mer enn alle dem solgte til sammen. Jamie Coutts bemerket at institusjonell ETH-etterspørsel ligger rundt 2,8x daglig utstedelse, mens BTC ligger omtrent 23 % under utstedelsen, nesten utelukkende ETF-flyt med DAT-er stille.
Når vi snakker om DAT-er: Strategy postet nok en USD Reserve-økning, opp 650 millioner dollar sammen med 109 millioner dollar i STRC-tilbakekjøp. STRC er nå 5 dollar fra sitt kursmål på 100 dollar.
Ukens mest interessante analyse kom fra Lorenzo Valente, som spør hvem som faktisk fanger verdien krypto skaper: on-chain eller off-chain (sentraliserte) selskaper? Det har vært sentraliserte selskaper fordi de vanligvis eier brukerrelasjonen, og de fjerner all den irriterende on-chain-klønetheten som de fleste brukere nekter å forholde seg til.
Robinhood Chain via Robinhood-appen er et godt eksempel på dette i praksis. Det er #1 Ethereum L2 etter blockchain-inntekter i sin første hele måned live, og genererte 3,6 millioner dollar i juli mot Polygons 2,7 millioner dollar og Bases 2,1 millioner dollar.
Det er ikke bare dårlige nyheter for on-chain-produkter. Valente bemerker: «On-chain er tydelig i et bear-marked, men lærdommen for protokoller, L1-er og on-chain-primitiver er å bygge og vertikalisere mer. Kom nærmere sluttbrukeren.»
On-chain-teknologi er endelig god nok til å konkurrere med sentraliserte opplevelser. Hyperliquid har bevist dette. Forresten handler Hyperliquid-brukere mer RWA og aksjer, og i noen tilfeller overgår det kryptohandel. Solana er rask nok med apper som Pump.fun. Solana ledet alle kjeder i app-inntekter i 25 av de siste 27 månedene og har ikke vært rangert under andreplass siden januar 2024. Brukere foretrekker tydeligvis blokkjeder med web2-lignende ytelse.
Til slutt har on-chain-apper et fortrinn over sentraliserte ved mekanisk å returnere verdi til token-innehaverne sine. Folk som har blitt værende i krypto vet dette. Myntene som går opp nå er del av prosjekter som tjener ekte penger og returnerer dem til innehavere via tilbakekjøp, et brudd med hver tidligere syklus.
Til tross for økt popularitet for tokens som akkumulerer reell verdi, ser memecoins fortsatt ut til å få en viss oppmerksomhet. Heldigvis har det nylig vært en økende motreaksjon mot memecoins og grifter-mentaliteten de fremmer. En deltaker bemerket at OG-ene skammet og jaget ut alle som gjorde utbyttende ting i stedet for å feire dem. Omid Malekan uttalte at memecoins var, er og alltid vil være dumt, og at du kan trekke en rett linje fra milliardene som griftere og snipere har siphonet ut, til dagens bear-marked i alle mynter. Marc Zeller kalte dem et slaktehus, og sa at å støtte dem er sosiopatisk og kortsiktig. Zellers mening kan høres overdrevent hard ut, men støttes uten tvil av denne listen fra Pump.fun sine topp 100 KOL-memecoin-tradere. Den avslører at disse «Key Opinion Leaders» vanligvis kjøper tokens godt under 1 million dollar i markedsverdi og holder i minutter, noe som indikerer en tilbøyelighet til å hente ut verdi fra publikumet sitt. En kapitalforbrytelse.
Memecoins og deres nihilistiske, utbyttende grifter-kultur er høyt elsket av mange nyere kryptodeltakere. En grundig navlebeskuende, men avslørende krangel brøt ut blant krypto-innfødte da en av disse nye syklusdeltakerne hevdet at hans kohort har det tøffere enn de eldre, som hadde det lett fordi de «handlet mot rørleggere». Hæ?
Det er åpenbart at OG-ene protesterte av ulike grunner. Bildet i dette innlegget oppsummerer OG-argumentet godt. Dette argumentet dukker opp hver bear-marked. Mest fordi krypto-innfødte ikke har noe bedre å gjøre!
Solana, hjemmet til mye av memecoin-aktiviteten, fikk en skremme. En rutingsvikt hos infrastrukturoperatøren Teraswitch førte til 28,83 % mislighold blant staket SOL, mot terskelen på 33,34 % der nettverket slutter å finalisere transaksjoner. Jacob Creech sin vinkling var at nettverket holdt seg oppe, og du la sannsynligvis ikke merke til det. Operatører i svarene hans var uenige og rapporterte at primære og fallback-RPC-er døde samtidig og at ytelsen var synlig degradert.
Noen kjappe punkter til slutt. Tether fullførte sin første fullstendige finansrevisjon med KPMG US. Revisjonen, selv om den er flott, dekker fortsatt ikke hele Tether. Trons stablecoin-base steg 2,7 % over tre måneder til rekordnivå selv om samlet stablecoin-tilførsel på tvers av alle kjeder falt 4,4 %, noe som etterlater Tron med rundt 30 % av alle stablecoins. Jeff Amico publiserte en oppfølging som går gjennom nøyaktig hvordan en RWA-kredittfasilitet eksploderer.
Til slutt, to sikkerhetssaker verdt oppmerksomheten din. Trezor opplyste at en av deres fraktleverandører fikk et datainnbrudd som eksponerte sensitiv ordredata for kunder i USA, Storbritannia, Sverige, Colombia, Brasil, Italia og Portugal som mottok bestillinger de siste 90 dagene. Kjøp hardware-lommebøker fysisk hos en pålitelig forhandler, og betal kontant.
ZachXBT avslørte en «caller», en person som ringer ofre og utgir seg for å være børs- eller lommebokstøtte og snakker dem til å gi fra seg tilgang. Denne caller-en skal angivelig være ansvarlig for over 5 millioner dollar i tyverier. Hør på ZachXBTs opptak av en av samtalene hennes.
Hold dere trygge der ute.
-David Sencil
