Bitcoins markedsstabilitet er i ferd med å rakne etter hvert som likviditeten krymper og investorvarheten intensiveres, ifølge en ny Glassnode-rapport av forskerne Cryptovizart og Ukuria OC.
Bitcoin Likviditetsknase Forverres Midt i Prisjustering: Glassnode
Denne artikkelen ble publisert for mer enn en måned siden. Noe informasjon er kanskje ikke lenger aktuell.
SKREVET AV
DEL
Glassnode Data Avslører Divergerende Smerte for Bitcoin Investor Kull
Bitcoins marked sliter med en vedvarende likviditetskonsentrasjon og lav investeringsaktivitet, ifølge en rapport fra 18. mars fra Glassnode skrevet av forskerne Cryptovizart og Ukuria OC. Eiendelen har falt 30 % fra sin topp i februar på $97,000 til $82,000, med netto kapitalstrømmer som nesten har stanset.
Glassnode data viser at Realisert Kap—a et mål på Bitcoins nettverdi—vokser med bare 0,67 % månedlig, noe som signaliserer mangel på fersk kapital til å støtte prisene. Likviditetsbelastninger er tydelige på tvers av onchain og derivatmarkeder. Børstrømmer har stupt 54 % siden slutten av februar, mens volumet av “Hot Supply” (mynter holdt i mindre enn en uke) har halvert til 2,8 % av sirkulerende BTC.
Glassnode tilskriver dette en synkende spekulativ appetitt. Futures åpne posisjoner har også droppet 35 %, noe som gjenspeiler redusert sikrings- og arbitrasjeaktivitet. Analytikere fremhever en pågående avvikling av kontant-og-bære-handler, hvor institusjoner parerte lange spot børsnoterte fond (ETF) posisjoner med korte futures.
Dette har utløst $378 millioner i CME futures stenginger og ETF-utstrømninger, og øker presset på spotmarkeder. “Når long-side bias begynner å myke opp i markedet, ser det ut til at en avvikling av carry-handelen er i gang,” sier Glassnodes onchain-rapport. “Dette har resultert i betydelige ETF-utstrømninger og stenging av et lignende volum av futures posisjoner.”
Studien viser at opsjonsmarkedene fremhever økende risikovegring. Volatilitetssmilemetrikken avslører høye premier for salgsopsjoner, noe som indikerer at tradere prioriterer beskyttelse mot nedside. 25 Delta Skew for én-ukes og én-måneds kontrakter viser også at salgsopsjoner overstiger kjøpsopsjoner i kostnad—et mønster Glassnode knytter til institusjonell varsomhet.
Kortsiktige Holdere (STH) står overfor akutt stress, med urealiserte tap som nærmer seg syklushøyder, avslørte rapporten. Et rekordhøyt beløp på $7 milliarder i STH-tap har blitt låst inn siden februar, selv om Cryptovizart og Ukuria OC bemerker at dette fortsatt er mildere enn kapitulasjonshendelsene i 2021–2022. Langsiktige Holdere (LTH), derimot, reduserer salgssiden aktivitet. “Vi kan evaluere prosentandelen av den totale Langsiktig Holder-balansen sendt til børsadresser,” bemerker forskerne.
Glassnodes analyse legger til:
Ved hjelp av denne metrikken kan vi se en markant, men rask økning i distribusjon ettersom markedet handlet ned i lav-$80k området. Dette antyder at noen langsiktige investorer valgte å redusere risikoen, og tok gevinster av bordet midt i økningen i volatilitet.
Glassnodes rapport understreker at LTHs fortsatt kontrollerer 40 % av Bitcoins formue, noe som skaper en potensiell tilbudsøkning. Deres tilbakeholdenhet—kombinert med STHs nød—maler et todelt marked.
“Når vi ser på investorresponsen på volatilitet, ser vi to divergerende historier,” avslutter rapporten. “For det første tar Kortsiktige Holdere noe av de største tapene i syklusen, noe som gjenspeiler en grad av frykt. Langsiktige Holdere på den annen side, har redusert forbruket sitt, og synes å bevege seg bort fra salgsdistribusjon, og kanskje tilbake mot tålmodig akkumulering og holding.”
Etter hvert som likviditeten strammer seg og volatiliteten vedvarer, avhenger bitcoins vei av om institusjonell etterspørsel kan motbalansere forsiktig retail-sentiment—en interessant dynamikk alle vil følge med på i år.
