To av Abu Dhabis største statlige investeringsfond satt gjennom et tap på rundt 118 millioner dollar i sine posisjoner i Blackrocks spot-bitcoin-børsnoterte fond (ETF) i andre kvartal og kuttet ikke en eneste netto andel, noe som etterlot nær 764 millioner dollar investert i IBIT da juni var omme.
Abu Dhabis Bitcoin-innsats på 764 millioner dollar står støtt gjennom markedsuro
SKREVET AV
DEL
Viktige poenger
- Mubadala og ADIC hadde 22,94 millioner IBIT-andeler verdt nær 764 millioner dollar per 30. juni.
- Mubadala og ADIC tok et Q2-tap på 118 millioner dollar uten å redusere sine netto IBIT-andeler.
- Q3-innleveringer vil vise om Mubadala og ADIC beholder, øker eller kutter 22,94 millioner IBIT-andeler.
Mubadala Investment Company og Abu Dhabi Investment Council, eller ADIC, opplyste om posisjonene i innleveringer til U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) som dekker beholdninger per 30. juni. Samlet rapporterte fondene omtrent 22,94 millioner andeler i Blackrocks Ishares Bitcoin Trust, bedre kjent under tickerkoden IBIT.
Abu Dhabi tar smellen og holder linjen
Mubadala rapporterte 14 721 917 IBIT-andeler verdsatt til omtrent 490,1 millioner dollar, mens ADIC rapporterte 8 218 712 andeler verdt rundt 273,6 millioner dollar. Alle som har fulgt institusjonelle innleveringer gjennom et salgspress vet at andelstallet forteller den renere historien her. Ingen av fondene reduserte posisjonen.
Ved utgangen av mars var de samme andelene verdt rundt 881 millioner dollar. Per 30. juni hadde omtrent 118 millioner dollar av den verdien forsvunnet. Det fantes ingen porteføljemanøver som kunne skjule skaden i kvartalsslutttallene. Prisene falt, posisjonene ble hardt rammet, og begge fondene endte med nøyaktig samme antall andeler.
Det er ett viktig forbehold ved Form 13F-data. Disse innleveringene er øyeblikksbilder, ikke overvåkningskameraer, så de kan ikke bevise at ingenting ble handlet mellom 31. mars og 30. juni. Begge fondene kunne i teorien ha kjøpt og solgt IBIT i løpet av kvartalet. Det innleveringene beviser er langt enklere: ingen av dem gjorde en netto retrett ved kvartalsslutt.
Mubadala bygget allerede posisjonen før smerten kom
For Mubadala er IBIT betydelig uten å dominere boken. Den rapporterte amerikanske porteføljen på omtrent 34,77 milliarder dollar kontrolleres i overveldende grad av halvlederprodusenten Globalfoundries, som står for rundt 95 % av den rapporterte verdien. Blackrocks bitcoinfond IBIT ligger på en fjern andreplass med omtrent 1,4 %, men ingenting annet kommer i nærheten bak chipprodusenten.
Den mer avslørende detaljen er hvordan Mubadala kom dit. Det økte sin IBIT-andel med nær 16 % i første kvartal, og løftet posisjonen fra 12 702 323 andeler til 14 721 917. Det kjøpet kom etter en ytterligere økning på rundt 46 % sent i 2025. Da Q2 ble stygt, hadde den statlige investoren allerede brukt flere kvartaler på å bygge posisjonen.
ADIC spiller med betydelig mer konsentrasjon. Dets 8,22 millioner IBIT-andeler var verdt rundt 273,6 millioner dollar per 30. juni og utgjorde mer enn en tredjedel av dets rapporterte amerikanske verdipapirportefølje på rundt 715 millioner dollar. IBIT var ikke en eksperimentell sideposisjon. Det var ADICs største oppgitte USA-noterte beholdning.
Den forskjellen betyr noe når markedene begynner å falle. En posisjon på 1,4 % kan tåle juling uten å styre hele porteføljen. En posisjon på over en tredjedel er noe annet. ADIC avsluttet likevel juni med å holde de samme 8 218 712 andelene som det rapporterte tre måneder tidligere, til tross for at nedgangen traff ETF-ens verdi.
Abu Dhabis bitcoin-handel er større enn én ETF
Beholdningene gir også mer mening når de ses i sammenheng med Abu Dhabis bredere satsing på digitale eiendeler. Emiratet har brukt år på å bygge regulert infrastruktur rundt virtuelle eiendeler, samtidig som det har tiltrukket børser, depotløsninger, tokeniseringsbedrifter og gruvevirksomhet. IBIT gir statlig kapital en annen vei inn i den samme sektoren gjennom et regulert, USA-notert verdipapir.
Denne innpakningen betyr noe for institusjoner som forvalter enorme kapitalmengder. Å kjøpe IBIT unngår den operative jobben med å holde private nøkler, sikre lommebøker og flytte bitcoin direkte, samtidig som det fortsatt gir priseksponering. Handelen oppfører seg som et konvensjonelt verdipapir i porteføljen, selv om den underliggende eiendelen definitivt ikke oppfører seg som et slikt.
Neste harde bevis kommer med tredje kvartals Form 13F-innleveringer. Disse opplysningene vil vise om Mubadala og ADIC fortsatte å sitte på sine samlede 22,94 millioner andeler, økte på videre svakhet, eller muligens tok penger av bordet. Etter å ha absorbert rundt 118 millioner dollar i tapt rapportert verdi uten å redusere sine posisjoner ved kvartalsslutt, vil neste innlevering vise om de to fondenes tålmodighet har grenser.
Denne artikkelen er oversatt fra engelsk ved hjelp av kunstig intelligens. Den originale engelske versjonen er den autoritative kilden; automatiske oversettelser kan inneholde unøyaktigheter, særlig i juridisk og regulatorisk terminologi.
