Vertrouwen in Fed-rentebesluit wankelt terwijl inflatiestress binnensluipt

September Fed-korting geen zekerheid meer na PPI-schok

De heter-dan-verwachte inflatiegegevens in de juli PPI hebben een zweem van onzekerheid in de vergelijking gebracht. Hoewel handelaren nog steeds sterk de voorkeur geven aan een renteverlaging tijdens de Federal Reserve-bijeenkomst van 17 september 2025, toont CME Fedwatch data dat het niet langer de bijna-zekerheid is die het ooit leek.

Fedwatch data toont een aanzienlijke kans van 92,8% dat de doelrange zal dalen naar 4,00%–4,25%, vanaf de huidige 4,25%–4,50%. Voor de PPI-release lag de kans boven de 96%-grens. Ongeveer 7,2% van de handelaren verwacht dat de Fed de rentes ongewijzigd houdt. Kortom, het grootste deel van de markt gokt op een verlaging — maar een vleugje twijfel is nu in het gesprek geslopen.

Kalshi handelaren zijn bijna unaniem dat de Fed funds rate boven de 3% zal blijven in september, met kansen van 97% of hoger voor elk niveau tot 3,75%. Het vertrouwen zakt slechts licht bij 4%, waar handelaren nog steeds een kans van 96% toekennen. Eenmaal voorbij 4,25% dalen de kansen tot 21%, wat aangeeft dat de meeste een verlaging tegen die tijd verwachten. Dat is ook na de inflatierapport iets verschoven.

In een andere markt, geven Kalshi handelaren de voorkeur aan een bescheiden verlaging bij de September Fed-vergadering, waarbij 76% gokt op een verlaging van 25 basispunten (bps). De kansen dat de Fed gelijk blijft, liggen op 21%, iets gestegen in recente sessies, terwijl slechts 4% een grotere verlaging van meer dan 25 bps als waarschijnlijk ziet. Kortom, het geld van de markt is op een kleine maar betekenisvolle verlaging, waarbij elke grotere zet als onwaarschijnlijk wordt gezien.

Polymarket handelaren staan ook vast achter een verlaging van een kwartpunt in september, met een kans van 72% ondanks een lichte daling in vertrouwen. Een grotere verlaging van 50 basispunten ligt slechts op 5%, terwijl de kansen op geen verandering zijn gestegen tot 23%. Vrijwel niemand rekent op een verhoging, met een toename van 25+ basispunten die op slechts 1% ligt. Het komt erop neer: markten verwachten overwegend een verlaging, maar ze wedden niet op iets meer dan 25 bps.

Toch waren de kansen op zowel Kalshi als Polymarket ooit aanzienlijk hoger. De verschuivende waarschijnlijkheden weerspiegelen een markt die worstelt met nieuwe inflatie-signalen en in real-time verwachtingen opnieuw kalibreert. Hoewel het vertrouwen in een bescheiden verlaging in september hoog blijft, wijzen de barstjes in de consensus op een voorzichtiger vooruitzicht. Handelaren kunnen zich voorbereiden op verrassingen, wetende dat één onverwacht datapunt het hele renteverlagingsverhaal van de ene op de andere dag kan kantelen.