21Shares bouwt zijn argumentatie voor XRP op rond bruikbaarheid, ETF’s en een vast aanbod

Regelgevende duidelijkheid vormt de basis van de XRP-these van 21Shares

XRP-beleggers beschikken nu over een vierdelig raamwerk om de vooruitzichten van het activum te beoordelen, nadat crypto-vermogensbeheerder 21Shares een nieuwe beleggingscase heeft gepubliceerd. De beleggingsstrateeg van het bedrijf, Maximiliaan Michielsen, noemde duidelijkheid op regelgevingsgebied, toegang voor institutionele beleggers, meetbare bruikbaarheid en een vast aanbod als de pijlers, waarbij de potentiële waarde afhangt van het feit of blockchain-afwikkeling op grotere schaal plaatsvindt.

Regelgevende zekerheid vormt het fundament van het raamwerk nadat de bijna vijf jaar durende rechtszaak tussen Ripple Labs en de Securities and Exchange Commission (SEC) in augustus 2025 werd beëindigd. Door de gezamenlijke afwijzing van de beroepen door de SEC bleef het definitieve vonnis van de districtsrechtbank van kracht, inclusief een civielrechtelijke boete van 125 miljoen dollar en een verbod voor Ripple om de registratiebepalingen van de Securities Act van 1933 te overtreden.

Het bedrijf vatte zijn centrale vraag samen in een bericht op X van 11 september, waarin het schreef:

"Elk digitaal activum heeft twee dingen nodig: een reden om te bestaan en een reden om in waarde te stijgen."

Het presenteerde het juridische geschil als opgelost, terwijl de andere drie pijlers werden behandeld als ontwikkelingen die nog gaande zijn.

XRP-ETF’s verbreden de toegang naarmate institutionele posities verschuiven

21Shares telt zeven Amerikaanse spot-XRP-exchange-traded funds (ETF’s) die vanaf november 2025 werden verhandeld, hoewel de XRPR van REX-Osprey op 18 september 2025 van start ging als de eerste in de VS genoteerde ETF die blootstelling aan spot-XRP biedt. Volgens de analyse haalden de producten in hun eerste maand 1,3 miljard dollar op en noteerden ze een instroomreeks van 55 dagen. Uit recentere gegevens bleek dat de cumulatieve netto-instroom tot en met 4 september 1,68 miljard dollar bedroeg, en ondanks wisselende dagelijkse schommelingen overschreed het totaal op 9 september de grens van 1,70 miljard dollar.

De institutionele vraag heeft zich in beide richtingen bewogen, wat overeenkomt met de voorzichtige inschatting van 21Shares over de acceptatie van ETF's. Goldman Sachs had eind 2025 een bekendgemaakte blootstelling van 153,8 miljoen dollar, voordat het zich in het eerste kwartaal terugtrok. De bank keerde op 30 juni terug, toen Goldman met 87,45 miljoen dollar van de 183,5 miljoen dollar die werd bijgehouden, de lijst van bekendgemaakte houders van spot-XRP-ETF’s aanvoerde.

Posities op Form 13F maken in aanmerking komende effecten bekend die worden aangehouden door grote beleggingsbeheerders, in plaats van XRP dat rechtstreeks op het grootboek wordt aangehouden. Deze posities kunnen marktmaking, arbitrage, hedging of allocatie op langere termijn ondersteunen. Bijgevolg vergroot een breder ETF-bezit de gereguleerde toegang, zonder dat duidelijk wordt waarom elke instelling de aandelen aanhoudt of hoe lang die posities mogelijk blijven bestaan.

Het nut van XRPL en het vaste aanbod worden getoetst op waardecreatie

Netwerkactiviteit vormt de derde pijler van de beleggingscase, waarbij 21Shares schat dat er via het XRPL-netwerk in 12 maanden tijd bijna een half biljoen dollar aan on-chain waarde is verplaatst. Het schatte de waarde van RLUSD op bijna 1,6 miljard dollar en die van tokenized activa op ongeveer 4 miljard dollar. Gegevens van Token Terminal schatten de circulerende RLUSD op 12 september echter op ongeveer 2,4 miljard dollar, na een groei van meer dan 50% in een maand. De telling van Evernorth in juli kwam uit op ongeveer 4 miljard dollar aan getokeniseerde activa uit de echte wereld, verspreid over meer dan 500 producten.

Upgrades van het ledger geven instellingen meer controle over de uitgifte en het beheer van tokenized assets op het XRPL. Uit officiële specificaties blijkt dat Multi-Purpose Tokens voorzien in aanbodlimieten, lijsten met goedgekeurde houders, overdrachtsbeperkingen, bevriezingen en terugvorderingen. Dankzij deze functies kunnen uitgevers controles op naleving en vermogensbeheer rechtstreeks in de tokenstructuur inbouwen, in plaats van volledig te vertrouwen op off-chain-processen.

Het aanbodkader van XRP vormt de laatste pijler: alle 100 miljard tokens zijn gecreëerd bij de lancering van het ledger. Het openbare XRP-grootboek gebruikt XRP voor transactiekosten en liquiditeit, terwijl bij gevalideerde transacties een kleine hoeveelheid wordt vernietigd. 21Shares schat dat er meer dan 14 miljoen XRP is vernietigd, en geplande vrijgaven uit escrow kunnen het circulerende aanbod wijzigen zonder het oorspronkelijke maximum te verhogen.

Een belangrijk risico ligt in de manier waarop netwerkactiviteit het native activum in de loop van de tijd beïnvloedt. Instellingen kunnen het XRPL gebruiken terwijl ze XRP slechts kortstondig aanhouden, waardoor een hoger afwikkelingsvolume niet automatisch leidt tot een aanhoudende vraag naar het token. 21Shares beschouwt XRP daarom als een positie in tokenized afwikkeling die schaalgrootte bereikt, terwijl het erkent dat de acceptatie sneller zou kunnen groeien dan de waarde die aan XRP-houders toekomt.