Lux Thiagarajah van Openpayd: 'Decentralisatie is een evolutionaire laag, geen vervanging'

Van Revolutie naar Infrastructuur

Jarenlang was de belofte van blockchain in de financiële sector gehuld in de taal van revolutie. De wereld kreeg herhaaldelijk te horen dat “crypto-facturatie” de mondiale toeleveringsketen op zijn kop zou zetten. Maar nu de stofwolken begin 2026 neerdalen, blijkt de realiteit van institutionele adoptie pragmatischer—en aantoonbaar krachtiger.

In een gesprek over de structurele verschuiving van digitale activa wierp Lux Thiagarajah, chief commercial officer (CCO) bij Openpayd en veteraan van JPMorgan Chase en HSBC, licht op waar het “slimme geld” daadwerkelijk terechtkomt. Zijn oordeel? De revolutie vindt niet plaats aan de voorkant, op de facturatieafdeling; ze vindt plaats in de leidingen.

De achtergrond van deze verschuiving is een getransformeerd regelgevingslandschap. Met de volledige implementatie van de Markets in Crypto-Assets (MiCA)-verordening van de Europese Unie en de inwerkingtreding in 2025 van de Amerikaanse GENIUS Act zijn stablecoins officieel geëvolueerd van experimentele “wallet-based” tokens naar gereguleerde “account-based” productietools.

“De sterkste institutionele buy-in blijft in de on- en off-ramp-ruimte,” legde Thiagarajah uit. “Hoewel dit vaak wordt omschreven als simpele infrastructuur, vormen deze rails de cruciale brug tussen traditionele fiat-systemen en blockchainnetwerken.”

Waar de sector ooit droomde van een wereld waarin elke factuur een programmeerbare non-fungible token (NFT) was, richten instellingen zich momenteel op settlement-snelheid. Door stablecoins in hun backend-activiteiten te integreren, verkorten bedrijven settlementtijden van dagen naar seconden. De “laatste mijl”—de mogelijkheid om die digitale waarde terug om te zetten naar fiat—blijft echter de meest gezochte capaciteit.

Het Re-Platformen van Giganten

Gevraagd of gedecentraliseerde technologie voorbestemd is om legacy-systemen te vervangen, was Thiagarajah duidelijk: dit is een evolutionaire laag, geen vervanging. Hij wijst op het gedrag van ’s werelds grootste financiële instellingen—van JPMorgans Kinexys tot Blackrocks BUIDL-fonds—als bewijs van “re-platforming” in plaats van verdringing.

“Dit is niet decentralisatie die banken verdringt,” merkte Thiagarajah op. “Het zijn banken die gedecentraliseerde technologie integreren in hun bestaande modellen. KYC, AML en prudentieel toezicht zijn niet optioneel, en overheden zullen die verantwoordelijkheden niet uitbesteden aan volledig permissionless systemen.”

Er is echter een nieuwe uitdaging ontstaan: regelgevende divergentie. Waar het MiCA-kader van de EU de nadruk legt op strikte, door de staat aangestuurde toezichtscontrole, richt de Amerikaanse GENIUS Act zich op federale wettelijke bescherming en de scheiding tussen bankieren en handel.

Dit roept een cruciale vraag op voor wereldwijde treasury-verantwoordelijken: zullen bedrijven worden gedwongen om voor elke jurisdictie afzonderlijke, geïsoleerde on-chain stacks te onderhouden? Thiagarajah denkt dat het antwoord in de architectuur ligt.

“De onderliggende technologie is niet gefragmenteerd,” betoogde hij. “Blockchains, wallets en smart contract-logica blijven op elkaar afgestemd. Als infrastructuur wordt gebouwd rond één kernledger, met compliance-logica toegepast op de asset-laag in plaats van op de chain-laag, kunnen we voorkomen dat er meerdere geïsoleerde omgevingen ontstaan.”

Het echte risico, waarschuwt hij, zijn niet zozeer de regels zelf, maar een gebrek aan interoperabiliteit. Als liquiditeit in de eurozone opgesloten zit in MiCA-conforme tokens terwijl Amerikaanse liquiditeit in GENIUS-conforme tokens zit, kunnen de kosten om geld over grenzen te verplaatsen hoog blijven ondanks de technologische sprong.

Het Einde van het ‘Batch-Based’-Tijdperk

De 10-jaars vooruitblik suggereert dat, hoewel banken als gereguleerde entiteiten zullen blijven bestaan, de “legacy-constructies” die hen definiëren—batch-based settlement en meerdaagse processen—zullen verdwijnen.

Als CCO van Openpayd is het Thiagarajah’s rol om het bedrijf te positioneren als de architect van deze brugfase. Door universele infrastructuur te bieden die binnenlandse fiat-rails met blockchainnetwerken verbindt, stelt Openpayd instellingen in staat hun digitale-assetstrategieën op te schalen zonder te wachten op een totale wereldwijde herziening van bedrijfsboekhouding.

Ondertussen deelde Thiagarajah zijn gedachten over MiCA’s strikte transactielimieten voor in Amerikaanse dollars gedenomineerde stablecoins binnen de Europese Economische Ruimte. Hoewel bedoeld om de euro te beschermen, dreigt zo’n vereiste aanzienlijke frictie te creëren voor Europese bedrijven, betoogt Thiagarajah. Hij zei dat bedrijven mogelijk “de lange weg” moeten nemen om transacties af te wikkelen, terwijl gedwongen conversies van door euro’s gedekte tokens naar de dollars die nodig zijn voor internationale goederen en diensten kunnen leiden tot hogere valutawisselkosten.

De CCO stelt dat, tenzij er een enorme structurele verschuiving komt in de rol van de dollar als wereldwijde reservemunt, de markt in de voorspelbare toekomst fundamenteel in dollars gedenomineerd zal blijven.

Thiagarajah verwerpt het idee dat regulering groei per definitie smoort. In plaats daarvan stelt hij dat regelgevende transparantie het ontbrekende ingrediënt is dat Tier 1 institutionele stromen eindelijk rechtvaardigt. Voor banken en fondsen is “onduidelijk” synoniem met “niet-investeerbaar”. Daarom bieden wetten zoals MiCA en de GENIUS Act de formele toestemming die deze instellingen nodig hebben om van pilots over te gaan naar grootschalige liquiditeitsuitrol.

FAQ ❓

• Wat is de huidige stand van blockchainadoptie in de financiële sector? De adoptie is pragmatischer en gericht op backend-infrastructuur in plaats van op een revolutie aan de voorkant.
• Hoe hebben nieuwe regels stablecoins beïnvloed? Regelgeving zoals MiCA van de EU en de GENIUS Act van de VS heeft stablecoins getransformeerd tot gereguleerde productietools.
• Welke rol spelen banken bij het integreren van gedecentraliseerde technologie? Banken worden niet vervangen, maar evolueren door gedecentraliseerde technologie in hun bestaande systemen te integreren.
• Welke uitdagingen vormt regelgevende divergentie voor mondiale bedrijven? Het kan bedrijven verplichten afzonderlijke systemen voor verschillende jurisdicties te onderhouden, met het risico op hogere transactiekosten.