Dit hoofdartikel is afkomstig uit de editie van deze week van de nieuwsbrief „Week in Review”, die op vrijdag naar de abonnees wordt verstuurd. Schrijf je in voor de nieuwsbrief om dit wekelijkse hoofdartikel te ontvangen zodra het klaar is. De nieuwsbrief bevat ook de belangrijkste nieuwsberichten van de week, met bij elk bericht een toelichting.
Bitcoin handelde deze week zijwaarts, terwijl al het andere steeg. Goud beleefde zijn beste week sinds januari, goudmijnbedrijven schoten omhoog – de GDX steeg met 21,3% en beleefde daarmee zijn beste week sinds 2008 – en de S&P 500 brak door naar een nieuw recordniveau met een wekelijkse stijging van 3,6%, de beste prestatie sinds april. De afkoeling van de CPI in juli speelde hierbij de grootste rol, waardoor de vrees afnam dat de Fed onder leiding van Warsh in september de rente zou verhogen.
De goudliefhebbers raken weer in de wolken, dus het is de moeite waard om even stil te staan bij het gele metaal. Alleen al wat de prijs betreft, is Milton Berg, die in januari op het hoogtepunt zijn goud verkocht, er nog steeds van overtuigd dat we ons in een langdurige bearmarkt voor goud bevinden.
Michael Kao stelt dat de grafiek die iedereen deelt – die suggereert dat centrale banken structureel hun posities in staatsobligaties afbouwen ten gunste van goud – grotendeels alleen maar de stijgende goudprijs weergeeft. Michael Nicoletos gaat expliciet in op de Chinese goudkoorts die zich van Amerika afkeert:
"De ongemakkelijke waarheid is dat de koortsachtige goudinkoop door China geen blijk van wantrouwen jegens Amerika is. Het is een wanhopige afdekking tegen iets veel alarmerenders: de mogelijke implosie van het eigen economische systeem van China."
Martin Armstrong sluit zich hierbij aan en stelt dat China zich voorbereidt op een wereld waarin reserves kunnen worden bevroren en betalingssystemen als wapen kunnen worden ingezet, en niet op een theatrale ineenstorting van de dollar.
Luke Gromen denkt dat Scott Bessent de goudprijs nog veel verder moet laten stijgen, of deze daarheen moet duwen door op te kopen om te voorkomen dat de obligatierentes omhoogschieten. Senator Rand Paul bevestigde dat alle ongeveer 147 miljoen ounce daadwerkelijk in Fort Knox liggen opgeslagen. Velen stonden wantrouwig tegenover de bewering van de heer Paul, wat Brent Johnson ertoe bracht zich af te vragen waarom Rusland en China op de een of andere manier meer vertrouwen genieten wat betreft hun reservecijfers.
Ondertussen komt een van de grootste particuliere, vrij inzetbare voorraden fiatgeld uit de coulissen. Berkshire Hathaway is begonnen met het inzetten van de 397,4 miljard dollar die Warren Buffett gedurende 14 opeenvolgende kwartalen heeft opgebouwd. Ook elders in de ‘risk-on’-kolom klom SPCX weer boven zijn beursintroductieprijs, met een stijging van 30% in drie dagen.
Ter vergelijking: Bitcoin en crypto’s doen misschien niet veel, maar de signalen dat de bodem is bereikt, blijven zich opstapelen! Hier is een mooie samenvatting van de bodemsignalen tot nu toe. Uit gegevens van Glassnode blijkt dat ‘conviction buyers’ – de groep die tijdens een zwakke markt tegen of onder de kostprijs koopt – zich hebben opgehoopt tot het niveau van de bodem van de bearmarkt. Ze hebben een daling van 49% volledig opgevangen en houden nu ongeveer 4 miljoen BTC aan. Will Clemente merkt op dat de wekelijkse technische indicatoren zich gedragen zoals eind 2022: een uitverkoop naar de hoogtepunten van de vorige cyclus, de eerste ‘oversold’-waarde in jaren, die overgaat in een bull-divergentie. DonAlt plaatste dat het erop lijkt alsof Bitcoin op het punt staat te exploderen.
Eric Wall wijst schalks op een opleving in Richard Hearts Pulsechain, „de graadmeter voor ‘retard money’”, als het eerste teken van een crypto-lente. Minder opbeurend is het enorme aantal projecten dat in 2026 is stopgezet of van koers is veranderd. Bitcoin-miners blijven de sector verlaten voor AI. Zo heeft Keel (voorheen Bitfarms) alle Bitcoin-miningactiviteiten beëindigd.
Washington, D.C., leverde nog een bodemsignaal. Crypto-haters kwamen naar buiten om de waarschijnlijke ondergang van de CLARITY Act te vieren. Een voormalige acteur proostte op de nederlaag van de CLARITY Act en waarschuwde dat „de strijd tegen crypto nog lang niet voorbij is“. De negatieve fixatie op crypto van een ex-acteur is vreemd, maar het fundamentele misverstand over CLARITY en crypto in het algemeen is tragisch. Aangezien het onwaarschijnlijk is dat CLARITY wordt aangenomen, staat de SEC klaar om het vacuüm op te vullen.
In de ETF-wereld verlaagt BlackRock het minimum voor in-kind-ruil van BTC voor IBIT van 25 miljoen dollar naar 1 miljoen dollar. Dinsdag verkochten ARK, VanEck en Fidelity allemaal, en de klanten van BlackRock kochten meer dan al deze partijen samen verkochten. Jamie Coutts merkte op dat de institutionele vraag naar ETH ongeveer 2,8 keer de dagelijkse uitgifte bedraagt, terwijl die naar BTC ongeveer 23% onder de uitgifte ligt; dit is bijna volledig te wijten aan ETF-stromen, terwijl de DAT’s rustig blijven.
Over DAT’s gesproken: Strategy rapporteerde opnieuw een stijging van de USD-reserve, met $650 miljoen, naast $109 miljoen aan STRC-terugkoop. STRC staat nu op $5 van zijn koersdoel van $100.
De meest interessante analyse van de week kwam van Lorenzo Valente, die zich afvroeg wie er daadwerkelijk de waarde binnenhaalt die crypto creëert: on-chain of off-chain (gecentraliseerde) bedrijven? Het zijn de gecentraliseerde bedrijven geweest, omdat zij doorgaans de gebruikersrelatie in handen hebben en alle vervelende on-chain-omstandigheden wegnemen waar de meeste gebruikers geen zin in hebben.
Robinhood Chain via de Robinhood-app is een goed voorbeeld hiervan in de praktijk. Het is de nummer 1 Ethereum L2 qua blockchain-omzet in de eerste volledige maand dat het live is, met een omzet van $3,6 miljoen in juli, tegenover $2,7 miljoen voor Polygon en $2,1 miljoen voor Base.
Het is niet allemaal slecht nieuws voor on-chain-producten. Valente merkt op: „On-chain bevindt zich duidelijk in een bearmarkt, maar de les voor protocollen, L1’s en on-chain-primitieven is om meer te bouwen en te verticaliseren. Kom dichter bij de eindgebruiker.”
On-chain-technologie is eindelijk goed genoeg om te concurreren met gecentraliseerde ervaringen. Hyperliquid heeft dit bewezen. Overigens handelen Hyperliquid-gebruikers steeds vaker in RWA en aandelen, wat in sommige gevallen de cryptohandel overtreft. Solana presteert goed genoeg met apps zoals Pump.fun. Solana stond in 25 van de afgelopen 27 maanden bovenaan alle chains wat betreft app-inkomsten en is sinds januari 2024 niet lager dan de tweede plaats geëindigd. Gebruikers geven duidelijk de voorkeur aan blockchains met web2-achtige prestaties.
Ten slotte hebben on-chain-apps een voorsprong op gecentraliseerde apps doordat ze automatisch waarde teruggeven aan hun tokenhouders. De mensen die in crypto zijn gebleven, weten dit. De munten die nu stijgen, maken deel uit van projecten die echt geld verdienen en dit via terugkoopacties aan houders teruggeven, wat een afwijking is van elke voorgaande cyclus.
Ondanks de stijgende populariteit van tokens die echte waarde opbouwen, lijken memecoins nog steeds enige aandacht te trekken. Gelukkig is er de laatste tijd een groeiende weerstand tegen memecoins en de oplichtersmentaliteit die ze in de hand werken. Een deelnemer merkte op dat de ‘OG’s’ iedereen die uitbuitende praktijken toepaste, aan de schandpaal zetten en wegjoegen, in plaats van hen te verheerlijken. Omid Malekan stelde dat memecoins dom waren, zijn en altijd zullen blijven, en dat je een rechte lijn kunt trekken van de miljarden die door oplichters en snipers zijn weggesluisd naar de huidige bearmarkt voor alle munten. Marc Zeller noemde ze een slachthuis en zei dat het ondersteunen ervan sociopathisch en kortzichtig is. De mening van de heer Zeller klinkt misschien wat te hard, maar wordt aantoonbaar ondersteund door deze lijst van Pump.fun met de top 100 KOL-memecoin-handelaren. Hieruit blijkt dat deze „Key Opinion Leaders“ doorgaans tokens kopen met een marktkapitalisatie van ruim onder $1M en deze slechts enkele minuten aanhouden, wat wijst op een neiging om hun publiek uit te melken. Een halsmisdaad.
Memecoins en hun nihilistische, uitbuitende, oplichterscultuur zijn erg geliefd bij veel nieuwkomers in de cryptowereld. Er brak een door en door navelstaarderige maar onthullende ruzie uit onder crypto-veteranen toen een van deze nieuwe ‘cyclers’ beweerde dat zijn generatie het moeilijker heeft dan de oudere generaties, die het makkelijk hadden omdat ze ‘tegen loodgieters handelden’. Huh?
Uiteraard maakten de OGs om diverse redenen bezwaar. De afbeelding in dit bericht vat het argument van de OGs goed samen. Dit argument duikt bij elke bearmarkt weer op. Vooral omdat crypto-veteranen niets beters te doen hebben!
Solana, de thuisbasis van een groot deel van de memecoin-activiteit, beleefde een schrikmoment. Door een routeringsstoring bij infrastructuurprovider Teraswitch kwam 28,83% van de gestake SOL in gebreke, tegen de drempel van 33,34% waarbij het netwerk stopt met het afronden van transacties. Jacob Creech stelde het zo voor dat het netwerk in de lucht bleef en je het waarschijnlijk niet eens gemerkt hebt. Operators waren het in hun reacties daar niet mee eens; zij meldden dat zowel de primaire als de fallback-RPC’s tegelijkertijd uitvielen en dat de prestaties zichtbaar achteruitgingen.
Nog een paar korte nieuwtjes ter afsluiting. Tether heeft zijn eerste volledige financiële audit bij KPMG US afgerond. De audit is weliswaar uitstekend, maar bestrijkt nog steeds niet het gehele Tether. De stablecoin-basis van Tron steeg in drie maanden tijd met 2,7% tot een recordhoogte, terwijl het totale aanbod aan stablecoins over alle ketens met 4,4% daalde, waardoor Tron nu ongeveer 30% van alle stablecoins in handen heeft. Jeff Amico publiceerde een vervolgartikel waarin hij precies uitlegt hoe een RWA-kredietfaciliteit instort.
Tot slot twee beveiligingsberichten die je aandacht verdienen. Trezor maakte bekend dat een van zijn verzendpartners te maken heeft gehad met een datalek, waardoor gevoelige bestelgegevens zijn blootgesteld van klanten in de VS, het VK, Zweden, Colombia, Brazilië, Italië en Portugal die in de afgelopen 90 dagen bestellingen hebben ontvangen. Koop je hardware-wallets persoonlijk bij een betrouwbare verkoper en betaal contant.
ZachXBT heeft een „beller“ ontmaskerd, iemand die slachtoffers belt en zich voordoet als medewerker van een beurs of wallet-ondersteuning, en hen overhaalt om toegang te verlenen. Deze beller zou verantwoordelijk zijn voor diefstallen ter waarde van meer dan 5 miljoen dollar. Luister naar de opname van ZachXBT van een van haar telefoongesprekken.
Blijf veilig.
-David Sencil
