De toekomst van het minen van bitcoins is groter dan bitcoin zelf

Dit artikel verscheen voor het eerst in The Energy Mag. Het originele artikel is hier te lezen. The Energy Mag (voorheen The Miner Mag) biedt nieuws, gegevens en inzichten over het raakvlak tussen energie, rekenkracht en markten.

In het eerste deel van deze serie over de convergentie van Bitcoin en AI werd een fundamenteel idee onderzocht: bij Bitcoin-mining ging het nooit alleen om digitale valuta. Het was ontworpen als een energiesysteem voor de lange termijn, waarbij elektriciteit wordt omgezet in rekenkracht.

In het tweede deel werd onderzocht hoe moderne AI-datacenters zijn gebouwd op dezelfde fysieke basis als Bitcoin-mining — chips, stroom, koeling en infrastructuur die samenwerken om elektriciteit op industriële schaal om te zetten in rekenkracht.

In het derde deel werd verder onderzocht hoe bedrijven zich positioneren op het gebied van digitale innovatie, van asset-light-implementatie en colocatie (een gedeeld infrastructuurmodel) tot infrastructuureigendom, stroomintegratie en volledige verticale integratie.

Nu speelt die convergentie zich in realtime af in de hele sector.

Tijdens het eerste kwartaal van 2026 hebben verschillende grote beursgenoteerde Bitcoin-miners — waaronder Core Scientific (NASDAQ: CORZ), Cipher en IREN — een aanzienlijk deel van hun Bitcoin-miningactiviteiten teruggeschroefd en infrastructuur en stroomcapaciteit herverdeeld naar AI en high-performance computing-software, -toepassingen, -diensten of -mogelijkheden.

Deze verschuiving had niet alleen te maken met toekomstige positionering. Ze is al terug te zien in de financiële resultaten.

Nu de economische situatie van Bitcoin-mining onder druk staat door historisch lage hashprijzen voor mining-inkomsten en toenemende concurrentie op het netwerk, zijn de inkomsten uit AI- en HPC-infrastructuur naar voren gekomen als een stabiliserende en, in sommige gevallen, aanzienlijk grotere groeifactor.

Core Scientific is doorgegaan met het versnellen van de omschakeling van zijn infrastructuur naar high-density colocation voor CoreWeave (NASDAQ: CRWV). Cipher heeft de miningactiviteiten in delen van zijn Black Pearl-faciliteit stopgezet na het binnenhalen van een langlopende hyperscale AI-huurovereenkomst. IREN heeft zich ondertussen steeds meer gepositioneerd als een AI-cloudinfrastructuurbeheerder, door verwerkings- en cloudserviceovereenkomsten ter waarde van miljarden dollars te ondertekenen en tegelijkertijd delen van zijn miningactiviteiten terug te schroeven.
Wat zich heeft afgetekend is niet louter een tijdelijke diversificatietrend, maar een bredere herstructurering van de Bitcoin-miningindustrie zelf.

De bedrijven die vroeger vooral concurreerden op basis van mijnbouwresultaten, worden steeds vaker beoordeeld op een bredere reeks capaciteiten: infrastructuurbeheer, toegang tot stroom, koelcapaciteit en het vermogen om aan de vraag te voldoen die verder gaat dan alleen Bitcoin.

Met andere woorden, Bitcoin-mijnbouw evolueert van een puur commodity-hash-bedrijf naar een bredere, door energie ondersteunde rekeninfrastructuursector.

Dit laatste deel brengt de thema's samen die in deze reeks zijn onderzocht:

• Bitcoin-mining als energiesysteem
• De gedeelde infrastructuurstapel tussen Bitcoin en AI
• De convergentie van Bitcoin- en AI-bedrijfsmodellen
• En het toenemende belang van energie en infrastructuur als strategische activa

De toekomstige relevantie van Bitcoin-mining wordt niet langer alleen bepaald door hoeveel Bitcoin-miners produceren. Het hangt in toenemende mate af van hoe effectief exploitanten energie-infrastructuur inzetten in meerdere computermarkten.

De huidige stand van zaken bij Bitcoin-mining

Op het eerste gezicht lijkt Bitcoin-mining nog steeds te draaien om een bekende maatstaf: de rekenkracht en snelheid om de blockchain te beveiligen, oftewel de hashrate. Zelfs met de opvallende prijsdaling van Bitcoin sinds oktober 2025 blijft de wereldwijde hashrate van het Bitcoin-netwerk boven de 900 EH/s (exahashes per seconde). Ter vergelijking: dat is vier keer zoveel als vier jaar geleden en nog steeds ongeveer 50% hoger dan vóór de Bitcoin-halvering in 2024.

Maar achter die groei verandert de economische kant van mining drastisch.

De afgelopen jaren is microchip-hardware exponentieel efficiënter geworden. In vergelijking met eerdere generaties mining-rigs van het afgelopen decennium benaderen de geavanceerde machines van vandaag snel een efficiëntieniveau dat 900% beter is.

Die evolutie heeft mining veranderd in een race om operationele efficiëntie. Naarmate er wereldwijd efficiëntere machines in gebruik zijn genomen, is de concurrentie op het netwerk sneller toegenomen dan de prijsstijging van Bitcoin, waardoor er aanhoudende druk is ontstaan op de hashprijs — de maatstaf van de sector voor de mining-inkomsten per eenheid hashrate.
In eerdere cycli leidde het simpelweg inzetten van meer machines vaak tot een hogere winstgevendheid. Tegenwoordig is schaalgrootte alleen niet meer voldoende. De exploitanten die marktaandeel winnen, zijn in toenemende mate degenen die toegang hebben tot goedkope stroom, efficiënte infrastructuur en een gedisciplineerde kapitaalallocatie.

Als gevolg daarvan is mining ook aanzienlijk kapitaalintensiever geworden, en vertrouwen openbare miners op gestructureerde schulden, converteerbare obligaties en infrastructuurfinanciering om uitbreiding te financieren. De moderne Bitcoin-miningindustrie lijkt steeds meer op infrastructuurontwikkeling dan op de inzet van technologie.

Infrastructuur als strategisch activum

Nu de vraag naar AI wereldwijd sterk toeneemt, is de markt begonnen met het herprijzen van de toegang tot stroom.

Infrastructuur die is aangesloten op het elektriciteitsnet — onderstations, toegang tot transmissienetwerken, industriële campussen en langlopende stroomcontracten — is schaars en strategisch waardevol geworden.

Locaties die oorspronkelijk voor mining zijn gebouwd, trekken nu de aandacht van AI- en high-performance computing-exploitanten, omdat ze al een van de moeilijkste problemen bij de uitbouw van datacenters oplossen: het leveren van grote hoeveelheden stroom aan bruikbare rekenruimte.
In veel regio's is het moeilijkste deel van het bouwen van moderne rekeninfrastructuur niet langer de bouw van de faciliteit zelf. Het is het veiligstellen van elektriciteit op schaal — een probleem dat Bitcoin-miners jarenlang hebben opgelost door middel van hoogrendementstechnologie en alternatieve bronnen.

Als gevolg daarvan evolueert de sector van een puur mijnbouwbedrijf naar iets breders: door energie ondersteunde rekeninfrastructuur. Deze overgang is al zichtbaar in de hele sector.

Bedrijven die zich ooit uitsluitend richtten op eigen Bitcoin-mining, breiden nu uit naar AI-colocatie, het veiligstellen van directe stroomopwekkingsmiddelen en het ontwikkelen van flexibele rekenfaciliteiten die meerdere workloads kunnen ondersteunen. Het onderscheid tussen Bitcoin-mininginfrastructuur en AI-infrastructuur wordt steeds vager.

De opkomst van flexibele computerinfrastructuur

Een van de kenmerkende eigenschappen van moderne mining-infrastructuur is flexibiliteit.

In tegenstelling tot traditionele industriële faciliteiten die voor één enkel doel zijn gebouwd, zijn mining-campussen modulair ontworpen. Hun kernarchitectuur is opgebouwd rond stroomdistributie en high-density computing, waardoor ze gemakkelijker kunnen worden aangepast naarmate workloads evolueren.

Diezelfde kenmerken maken ze geschikt voor AI- en high-performance computing-workloads. Deze flexibiliteit is belangrijk omdat de vraag naar AI-infrastructuur snel evolueert. Exploitanten hechten steeds meer waarde aan infrastructuur die zich kan aanpassen aan verschillende workloads, in plaats van voor onbepaalde tijd aan één enkele toepassing gebonden te blijven.
In veel gevallen kunnen miners onmiddellijk geld verdienen aan nieuw verworven stroomcapaciteit via eigen miningactiviteiten, terwijl ze tegelijkertijd de infrastructuur in de loop van de tijd aanpassen voor AI- of colocatieworkloads met hogere marges. In plaats van Bitcoin-mining en AI als concurrerende sectoren te zien, beschouwen exploitanten ze als complementaire lagen van dezelfde energie-naar-rekenkracht-economie.

De weg naar de toekomst

De toekomstige relevantie van Bitcoin-mining hangt uiteindelijk wellicht minder af van de Bitcoin die het produceert en meer van de infrastructuur die het creëert.

Bitcoin blijft de fundamentele economische motor die energiecapaciteit onmiddellijk en wereldwijd te gelde maakt. Maar de industrie eromheen evolueert.

De meest succesvolle exploitanten tot nu toe lijken meer op infrastructuurbedrijven, energieontwikkelaars en exploitanten van rekenplatforms dan op pure Bitcoin-producenten.

Zoals uiteengezet in het derde deel van deze serie, bewegen grote spelers in de sector zich in de richting van volledige verticale integratie, waarbij ze alles in eigen beheer hebben, van de energiecentrale tot de workload die daarop draait. In de praktijk betekent convergentie één enkel bedrijfsmodel dat zich uitstrekt van elektriciteit tot infrastructuur tot inkomsten uit rekenkracht.
In dit model wordt Bitcoin-mining één laag binnen een groter, door energie ondersteund rekenecosysteem. En in veel opzichten weerspiegelt die evolutie het oorspronkelijke traject dat de sector altijd al heeft gevolgd.

Bitcoin-mining was een van de eerste grootschalige systemen die waren ontworpen om elektriciteit op wereldwijde schaal direct om te zetten in digitale rekenkracht. Lang voordat AI-infrastructuur het dominante technologische verhaal werd, leerden miners al hoe ze konden arbitreren op energiemarkten, snel infrastructuur konden inzetten en meer rekenkracht uit elke watt konden halen.
De rest van de computerindustrie stuit nu op dezelfde problemen die miners een decennium lang hebben opgelost.

Wat in deze reeks uitlegartikelen is beschreven, is geen wedstrijd tussen Bitcoin en AI. Het is de industrialisering van rekenkracht, en miners hebben deze grens als eersten bereikt.
Ze zijn daar gekomen omdat de economische realiteit van mining hen geen andere keuze liet: goedkope stroom op grote schaal omzetten in inkomsten — of falen.
Maar deze baanbrekende operators hebben niet alleen uitdagingen overleefd: ze hebben de infrastructuur, de toeleveringsketens en de discipline opgebouwd om er geld mee te verdienen. Dat is de positie die ze nu innemen, nu de rest van de industrie zich aandient.

AI versnelt nu precies dezelfde transformatie op een veel grotere schaal.

Dit artikel verscheen voor het eerst in The Energy Mag. Het originele artikel is hier te lezen. The Energy Mag (voorheen The Miner Mag) biedt nieuws, data en inzichten over het raakvlak tussen energie, rekenkracht en markten.