Produk Kredit Dalaman Strategi adalah Kunci untuk Menghadapi Ayunan Pasaran Bitcoin

Eksekutif Strategi Memuji Daya Tahan di Tengah Kejatuhan Bitcoin Potensial

Sesi soal jawab semasa panggilan pendapatan Strategi termasuk komen daripada Pengerusi Eksekutif Michael Saylor, CEO Fong Li, dan CFO Andrew Kang, ketika mereka menjawab kebimbangan mengenai struktur lembaran imbangan, instrumen kredit, dan peningkatan pegangan bitcoin Strategi—yang kini berjumlah 628,791 BTC bernilai kira-kira $72.18 bilion pada kadar pertukaran semasa.

Analisis TD Bank Lance Vitanza mula bertanya sama ada pegangan bitcoin besar Strategi suatu hari boleh menghalang penerimaan lebih luas aset itu. Fong Li membalas bahawa firma itu melihat dirinya sebagai pintu masuk, bukan penjaga pintu. “Pada masa ini, Strategi memegang kira-kira 3% daripada bekalan bitcoin,” kata Li.

Eksekutif Strategi menambah:

“Lebih dari 5% atau 7.5%, harga boleh mencapai tahap melampau, yang secara ironis mempercepatkan inovasi dan penyertaan di tempat lain.”

Ketika ditekan sama ada menggalakkan syarikat awam lain untuk mengamalkan strategi simpanan bitcoin boleh menimbulkan masalah, Li berhujah bahawa kemasukan rakan-rakan adalah memberi manfaat. “Lebih banyak syarikat memasuki ruang membantu mendidik penganalisis, institusi, dan pelabur runcit,” katanya. “Setiap kemasukan menambah modal dan legitimasi.”

Ahli analisis kewangan terkenal Lyn Alden mengangkat isu risiko penurunan, terutamanya sama ada struktur yang disokong aset Strategi boleh bertahan dalam kejatuhan bitcoin yang mendalam. Michael Saylor menekankan kelebihan pendekatan saham pilihan firma tersebut. “Saham pilihan tidak pernah matang, jadi walaupun pengurangan 90% BTC tidak akan menjejaskan kewajipan dividen,” katanya.

Saylor meneruskan:

“Model ini jauh lebih kuat dan kurang rapuh daripada model perbankan konvensional atau leverage bon.”

Andrew Kang menambah bahawa syarikat itu telah teruji dalam pertempuran. “Kami telah melalui penurunan harga ~80% pada 2022 dengan struktur modal yang jauh lebih lemah dan bertahan,” katanya. Strategi kini bergantung kepada instrumen khusus—STRC, STRK, STRF, dan STRD—yang direka secara dalaman selepas kitaran itu.

CEO JAN3 Samson Mow beralih kepada perbincangan tentang penjanaan hasil. Dengan bitcoin dalam fasa penyatuan potensi, dia persoalkan sama ada produk penarafan kredit 3× hingga 9× Strategi akan tetap efektif. Saylor bersikap optimis. “Persekitaran BTC yang bergerak ke sisi atau volatiliti rendah bukanlah halangan—mereka membantu memperkuatkan model kami,” kata ketua Strategi itu.

Brian Dobson dari Clear Street bertanya perkembangan pengawalseliaan yang akan disokong oleh firma tersebut. Saylor menyokong kejelasan klasifikasi. “Kami mengalu-alukan taksonomi aset digital yang jelas di bawah undang-undang,” katanya. Dia menyebut Akta Kejelasan, yang dijangka untuk semakan pada bulan September, sebagai langkah legislatif yang boleh memberi manfaat kepada seluruh sektor crypto.

Panelis Jeff Walton menutup sesi dengan bertanya bagaimana sasaran leverage boleh berkembang di bawah model saham pilihan sahaja Strategi. Saylor menunjukkan bahawa firma boleh secara beransur-ansur menaikkan julat sasaran mereka. “Adalah masuk akal untuk melanjutkan leverage melebihi 20-30%—mungkin ke dalam julat 30-50%—kerana saham pilihan membetulkan risiko secara berbeza,” katanya.

Saylor juga melayang idea untuk meningkatkan instrumen baru seperti STRC, yang menawarkan kadar terapung dan pendedahan tempoh minimum. “Produk seperti STRC secara efektif memisahkan risiko kadar faedah dan membolehkan penerbitan tanpa had,” katanya.

Struktur modal Strategi yang berkembang, bersama kedudukan yang diperdalami dalam bitcoin, menunjukkan komitmen jangka panjang kepada pendedahan kelas institusi, tanpa mengira volatiliti pasaran.