Procap CIO Bandingkan Persediaan Bitcoin dengan Kegilaan Dagangan Rekod Perak

Jeff Park: Bitcoin Menghadapi Pasaran Pedagang

Perbincangan ini dipicu selepas Eric Balchunas, penganalisis dana bursa dagangan (ETF) terkemuka di Bloomberg, menyoroti anomali dagangan yang menarik perhatian di X.

Balchunas menyatakan bahawa volume dagangan dalam Ishares Silver Trust (SLV) mencecah $32 bilion—kira-kira 15 kali volume harian puratanya—menjadikannya sekuriti yang paling aktif diperdagangkan secara global untuk sesi tersebut.

“Untuk konteks,” tulis Balchunas, “SPY adalah $24b, NVDA dan TSLA $16b. Tak ingat kali terakhir sesuatu yang agak kecil menjadi tumpuan seperti ini. Gamestop mungkin.”

Pemerhatian itu menarik respon terperinci daripada Jeff Park, rakan kongsi dan ketua pegawai pelaburan di Procap Financial, yang menggunakan aktiviti dagangan perak yang meledak sebagai foil untuk kelesuan semasa bitcoin.

“Pandangan terbaru saya mengenai BTC ialah ini masih pasaran pedagang,” tulis Park, menambah bahawa bitcoin tidak mungkin bergerak naik secara bermakna tanpa pergolakan baru. Beliau menunjukkan volatiliti tersirat berada hampir 38 dan volume dagangan hingga tarikh lemah, menggelar persediaan ini sebagai “persediaan yang lebih buruk untuk kekecewaan” jika dibandingkan dengan aktiviti dalam kompleks logam.

Park juga menolak naratif umum di kalangan penyokong bitcoin—bahawa “bitcoin kertas” yang diandaikan menekan penemuan harga. “Saya telah lama berhujah bahawa ia sebenarnya sebaliknya,” katanya, membuat perbandingan dengan meltup perak baru-baru ini.

Baca juga: Setiausaha Perbendaharaan Berkata AS Menuju Ke Arah Lompatan Ekonomi Tidak Inflasi pada 2026

Menurut Park, pergerakan dramatik perak tidak berlaku kerana permintaan fizikal yang rancak sahaja. Sebaliknya, beliau berhujah bahawa ia didorong oleh tekanan dalam pasaran leverage dan kewangan yang berkait dengan “perak kertas,” di mana peraturan margin, ketidakpadanan kecairan, dan pendedahan derivatif boleh bertembung dengan tiba-tiba.

“Perak tidak mengalami peristiwa 6-sigma kerana pasaran spot begitu rancak,” tulis Park. Eksekutif Procap menambah:

“Meltup perak yang memecahkan rekod berpunca dari semua mainan di belakang ‘perak kertas.’”

Beliau menggambarkan pasaran komoditi sebagai amat terdedah kepada titik tekanan ini, memetik potensi global mereka, geseran diskresi, dan pergantungan kepada momentum naratif. Bitcoin, dalam pandangannya, tidak terkecuali daripada dinamik tersebut—it ditakrifkan olehnya.

“Mendukung bitcoin adalah mendukung volatiliti,” kata Park. “Sesiapa yang memberitahu anda sebaliknya tidak memahami asas pasaran komoditi.”

Park menutup ulasannya dengan amaran tegas kepada pelabur yang berharap untuk kenaikan lancar. “Ia mungkin bukan hari ini atau esok, tetapi akhirnya bitcoin akan merosakkan banyak pihak,” tulisnya. “Volatiliti atau rosak.”

FAQ 🧠

• Kenapa volume dagangan perak melonjak?
  Volume perak melonjak disebabkan aktiviti sengit dalam pasaran leverage dan kewangan berkait dengan ETF perak dan derivatif.
• Apa pandangan Jeff Park tentang bitcoin sekarang?
  Park percaya bitcoin kekal sebagai pasaran pedagang yang kekurangan momentum naik tanpa tinggi volatiliti.
• Adakah Park menyalahkan “bitcoin kertas” kerana tekanan harga?
  Tidak, beliau berhujah bahawa pasaran kewangan sering memperkuat pergerakan daripada menekannya.
• Kenapa Park membandingkan bitcoin dengan komoditi?
  Dia melihat bitcoin beroperasi di bawah dinamik global, didorong naratif, dan berat leverage yang serupa dengan pasaran komoditi.