Penyelidik Ark Invest Meragui Open USD Mampu Menewaskan Circle Selepas Kejatuhan Saham 16%

Saham CRCL ditutup turun kira-kira 16.5%, didagangkan serendah $63.10 selepas dibuka hampir $72.46. Penutupan sebelumnya pada 29 Jun ialah $75.96. Kejatuhan ini menandakan antara penurunan satu hari paling ketara sejak penyenaraian Circle dan meneruskan pembetulan daripada paras tinggi awal 2026 sekitar $129. CRCL juga telah susut lebih 40% sepanjang 30 hari lalu, menurut data yang direkodkan.

Stablecoin Yang Dibina Untuk Mengatasi Circle

Token baharu itu, dilaporkan oleh Bitcoin.com News pada awal hari, dinamakan Open USD atau OUSD, datang daripada entiti bebas bernama Open Standard. Ia tidak mengenakan yuran mint atau tebus, tidak menetapkan had volum, dan berkongsi hasil rizab dengan rakan kongsi. Lembaga rakan kongsi mentadbir projek ini, bukannya satu pengeluar tunggal.

Zach Abrams, pengasas bersama Bridge, syarikat pembayaran yang diperoleh Stripe, mengetuai usaha itu secara interim. Penyokong merangkumi rangkaian pembayaran, bank dan firma kripto, termasuk BNY Mellon, U.S. Bank, Ripple, Google, dan Shopify. OUSD dijangka dilancarkan lewat 2026 pada rantaian termasuk Solana, Stellar, Base, dan Polygon.

Mengapa Model Perniagaan Circle Terdedah

Circle memperoleh sebahagian besar pendapatannya daripada faedah ke atas Perbendaharaan yang menyokong rizab USDC, stablecoin sekitar $73 bilion hingga $74 bilion. OUSD menolak hasil tersebut kembali kepada rakan kongsi dan bukannya mengekalkannya untuk pengeluar. Struktur itu menghapuskan sebab ekonomi mengapa banyak perniagaan bertolak ansur dengan yuran Circle.

Peranan Coinbase menonjol. Circle membayar Coinbase hampir $908 juta pada 2024 untuk pengedaran USDC, dan perjanjian perkongsian hasil itu diperbaharui pada Ogos. Sokongan Coinbase terhadap pesaing yang berkongsi hasil menambah tekanan kepada rundingan tersebut.

Skeptisisme Dari Wall Street

Lorenzo Valente, Pengarah Penyelidikan Aset Digital di Ark Invest, menyifatkan pengumuman itu sebagai corak yang biasa. Beliau merujuk kepada cubaan konsortium terdahulu seperti Diem dan Global Dollar Network dan berkata lembaga yang mewakili 500 firma yang bersaing bergerak terlalu perlahan untuk mencabar pengeluar yang boleh menghantar produk sendiri.

Valente juga mempersoalkan model pembiayaan. Beliau menganggarkan bahawa pada bekalan $10 bilion dan bahagian 25 mata asas, Open Standard akan menjana sekitar $25 juta setahun, jauh daripada mencukupi untuk menampung rebat rakan kongsi dan infrastruktur penyelesaian. “Saya akan mempertaruhkan dua pengendali yang boleh menghantar secara unilateral berbanding sebuah jawatankuasa yang perlu meminta kebenaran daripada 500 pesaing,” katanya di X.

Apa Seterusnya

USDC masih mempunyai kelebihan dalam kecairan, kedudukan kawal selia, dan integrasi bursa sedia ada. Stablecoin baharu secara sejarahnya bergelut untuk memenangi bahagian pasaran yang bermakna dengan cepat, dan OUSD belum lagi dilancarkan.

Circle belum mengeluarkan respons awam yang terperinci. Ketua Pegawai Eksekutif Jeremy Allaire sebelum ini menekankan kebolehpercayaan dan kedudukan kukuh USDC apabila pesaing memasuki pasaran.

Sektor stablecoin secara keseluruhan telah berkembang melepasi $300 bilion, dengan USDT hampir $184 bilion dan USDC hampir $74 bilion. Citi telah mengunjurkan pasaran yang lebih luas boleh mencecah $4 trilion menjelang 2030, satu latar yang menjelaskan mengapa gergasi pembayaran dan bank sanggup menyokong model yang berbeza dari segi struktur walaupun sebelum ia dilancarkan.

Pedagang yang memerhati saham Circle berkemungkinan akan memberi tumpuan kepada pembaharuan Ogos bagi perjanjian pengedaran Coinbase dan sebarang komen awam daripada Circle ketika OUSD bergerak menuju pelancaran.