Pelancaran ETF Bitcoin Baharu Memperkenalkan Strategi Selepas Waktu Dagangan untuk Menangkap Lonjakan Pasaran Semalaman

Intipati Utama:

• ETF bitcoin baharu, NGHT, menyasarkan tingkap dagangan selepas waktu malam untuk mengasingkan corak pulangan semalaman yang berbeza.
• Yuran 0.14% Morgan Stanley MSBT dan pendedahan berterusan memberi tekanan kepada NGHT untuk membuktikan pulangan berasaskan pemasaan boleh mengatasi prestasi.
• Strategi selepas waktu malam mesti menunjukkan ketidakcekapan berterusan apabila modal institusi membanjiri dagangan bitcoin semalaman.

Strategi Semalaman Bitcoin Mendorong Dorongan Inovasi ETF Baharu

Dana dagangan bursa (ETF) khusus yang menyasarkan corak dagangan semalaman bitcoin sedang memasuki pasaran ETF kripto yang sesak dan semakin kompetitif. Pengurus aset beribu pejabat di Atlanta, XFUNDS oleh Nicholas Wealth, melancarkan Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF (NYSE: NGHT) pada 8 April, dengan matlamat mengasingkan pulangan yang dijana di luar waktu pasaran A.S. Strategi ini mencerminkan eksperimen berterusan dalam membentuk pendedahan kripto dalam kewangan tradisional.

Produk ini memasuki landskap ETF bitcoin yang berkembang pesat, ditakrifkan oleh pemampatan yuran dan persaingan struktur. Pengumuman tersebut menyatakan:

“Dilancarkan dengan kerjasama Tidal Investments LLC, dana yang diurus secara aktif ini adalah yang pertama seumpamanya dan bertujuan menawarkan pendekatan berstruktur kepada pendedahan bitcoin.”

Dana ini secara sistematik beralih kepada derivatif berkaitan bitcoin pada waktu malam, kemudian memperuntukkan semula kepada Perbendaharaan A.S. jangka pendek semasa sesi siang, mengukuhkan model peruntukan berasaskan peraturan.

Struktur NGHT mencerminkan tumpuan institusi yang semakin meningkat terhadap segmentasi pulangan merentasi kitaran dagangan global. Pengumuman itu menyatakan: “Strategi ini direka untuk menangkap profil pulangan semalaman bitcoin sambil mengurangkan pendedahan semasa tempoh siang yang secara historinya menunjukkan persekitaran pulangan dan volatiliti yang berbeza.” Pendekatan ini berusaha mengeksploitasi corak sejarah di mana sesi semalaman, didorong oleh aliran antarabangsa, menghasilkan pulangan yang berbeza. Namun, dana ini mengelakkan pendedahan langsung, dengan pengumuman menjelaskan: “Dana ini tidak melabur secara langsung dalam bitcoin atau mana-mana aset digital lain.”

Persaingan Meningkat Apabila ETF Kitaran Penuh Mencabar Model Pemasaan

Persaingan pasaran kekal sengit apabila produk kitaran penuh mencabar keperluan untuk pendedahan tersegmentasi. Morgan Stanley Bitcoin Trust (NYSE Arca: MSBT), yang dilancarkan dengan yuran 0.14% yang mengatasi Blackrock IBIT, menawarkan pendedahan bitcoin berterusan merentasi kedua-dua tempoh siang dan semalaman. Struktur ini membolehkan pelabur menangkap komponen pulangan yang sama yang disasarkan NGHT, tanpa memerlukan putaran aktif. Akibatnya, NGHT mesti menunjukkan pulangan lebihan yang konsisten untuk mewajarkan strategi yang lebih kompleks serta pelaksanaan berasaskan pemasaan.

Penganalisis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, menilai dinamik dagangan awal dan implikasi yang lebih luas terhadap permintaan pelabur pada 10 April. Beliau menyatakan di platform media sosial X:

“Yang terlepas pandang di sebalik semua gembar-gembur pelancaran $MSBT ialah The Bitcoin After Dark ETF $NGHT juga dilancarkan pada Rabu.”

Balchunas menunjukkan volum awal yang agak mendatar diikuti peningkatan pada hari kedua, mencadangkan rasa ingin tahu awal tetapi belum keyakinan yang kukuh. Penilaiannya yang lebih luas menunjukkan bahawa walaupun penyelidikan mendapati tempoh semalaman secara historinya mengatasi prestasi, keuntungan tersebut sudah pun tertanam dalam ETF bitcoin tradisional. Penganalisis itu juga menekankan bahawa percubaan serupa untuk mengasingkan premium berasaskan masa dalam ekuiti gagal mendapat sambutan, mengukuhkan pandangan bahawa kejayaan NGHT akan bergantung pada prestasi mengatasi yang berterusan dan bukannya kebaharuan struktur.

David Nicholas, CEO XFUNDS oleh Nicholas Wealth, menekankan pemacu makro di sebalik strategi tersebut, menjelaskan: “Bitcoin didagangkan 24/7, dan tingkah lakunya semakin didorong oleh aktiviti global di luar waktu pasaran A.S.” Dinamik itu menyokong tesis NGHT, walaupun penerimaan jangka panjang berkemungkinan bergantung pada sama ada ketidakcekapan yang dikenal pasti itu kekal apabila aliran modal memasuki strategi tersebut.