Morgan Stanley Mengintai Penguasaan dalam ETF Bitcoin apabila Yuran Rendahnya Mengatasi IBIT BlackRock

Morgan Stanley Mengatasi Blackrock Dengan Pemfailan ETF Bitcoin Yuran Rendah

Peralihan dalam penetapan harga dana dagangan bursa (ETF) bitcoin sedang muncul selepas Morgan Stanley memfailkan Pindaan No. 3 kepada pendaftaran S-1 pada 27 Mac, yang memperincikan struktur yuran rendah yang dicadangkan bagi produk bitcoin spot. Pemfailan itu menandakan titik perubahan berpotensi bagi dinamik kos dan persaingan dalam kalangan penerbit. Penganalisis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, berkongsi di platform media sosial X:

“Separuh-terkejut: ETF bitcoin Morgan Stanley akan mengenakan 14bps, menjadikannya ETF bitcoin spot termurah di pasaran dan 11bps lebih murah daripada IBIT.”

“Ini bermakna tiada seorang pun penasihat mereka akan berasa serba salah untuk menggunakannya dan mereka berpeluang mendapatkan aset dari luar. Bijak. Pelancaran mungkin dalam dua minggu akan datang,” kata penganalisis itu. Beliau percaya kelebihan harga tersebut boleh memudahkan keputusan peruntukan dalam saluran penasihat sambil membuka ruang kepada aliran masuk luaran.

Seorang lagi penganalisis ETF Bloomberg, James Seyffart, mengulas di X: “WOW. Kita ada yuran untuk ETF bitcoin spot Morgan Stanley MSBT. Akan mengenakan hanya 0.14% !!! Langkah besar di sini. Mereka tidak main-main. Berkemungkinan dilancarkan pada awal April.”

Pendaftaran yang dipinda itu menerangkan struktur dana yang dicadangkan berteraskan kecekapan kos dan pendedahan bitcoin secara langsung, meletakkan produk ini berhadapan tawaran ETF spot sedia ada yang mempunyai nisbah perbelanjaan lebih tinggi. Perkembangan ini memperkenalkan potensi tekanan penurunan yuran merentas penerbit yang bersaing untuk peruntukan institusi dan yang dipacu penasihat. Menurut prospektus, Morgan Stanley Bitcoin Trust direka sebagai kenderaan pasif yang menjejak bitcoin menggunakan Coindesk Bitcoin Benchmark 4PM NY Settlement Rate sambil memegang bitcoin secara langsung tanpa leveraj atau derivatif. Dana ini memudahkan penciptaan dan penebusan unit melalui pemindahan bitcoin yang dikaitkan dengan saiz bakul yang besar, dengan peserta diberi kuasa boleh berurus niaga dalam tunai atau secara in-kind melalui rakan niaga yang ditetapkan.

Dominasi Blackrock Berdepan Tekanan Apabila Skala Morgan Stanley Semakin Menghampiri

Data perbandingan menunjukkan Ishares Bitcoin Trust ETF (IBIT) milik Blackrock mempunyai nisbah perbelanjaan 0.25% dan memegang kira-kira 785,241 BTC bernilai kira-kira $54.09 bilion, mewakili peruntukan 100% kepada bitcoin dengan pendedahan tunai minimum setakat 26 Mac. Skala pegangan ini menggariskan kedudukan dominannya di pasaran, manakala perbezaan yuran menonjolkan bagaimana penetapan harga yang dicadangkan Morgan Stanley boleh mencabar peneraju yang telah mapan.

Unjuran tambahan menunjukkan potensi aliran masuk yang jauh lebih besar yang dikaitkan dengan platform pengurusan kekayaan Morgan Stanley. Phong Le, presiden dan CEO Strategy, menyatakan bahawa Morgan Stanley Wealth Management mengawasi kira-kira $8 trilion aset pelanggan dan mengesyorkan julat peruntukan bitcoin 0%–4%, yang boleh diterjemahkan kepada permintaan yang besar. “Peruntukan 2% akan mewakili $160 bilion, ~3x saiz IBIT. MSBT: Monster Bitcoin,” kata Le. Anggaran itu menonjolkan bagaimana peralihan portfolio yang kecil sekalipun boleh memperluas skala pasaran ETF bitcoin spot secara material.

Kedudukan yuran merentas penerbit menunjukkan pengelompokan rapat di bawah 0.30%, dengan 0.14% yang dicadangkan Morgan Stanley mengatasi pesaing, termasuk Grayscale’s Bitcoin Mini Trust pada 0.15%, EZBC Franklin Templeton pada 0.19%, serta tawaran daripada Bitwise dan Vaneck pada 0.20%. Ark 21Shares mengekalkan yuran 0.21%, manakala IBIT Blackrock, FBTC Fidelity, dan BTCO Invesco Galaxy masing-masing berada pada 0.25%, menggariskan kepentingan pemampatan lanjut di hujung bawah julat tersebut.

Skala kekal sebagai faktor penentu dalam implikasi lebih luas cadangan ini. Penganalisis Bloomberg itu menyatakan:

“Sebab pelancaran khusus ini begitu menarik ialah ini akan menjadi bank pertama yang mengeluarkan ETF spot BTC dan bank ini kebetulan mempunyai 16K penasihat yang mengurus $6T aset. Mereka ialah penjaga pintu muktamad kepada wang boomer kaya.”

Beliau menekankan pengaruh penasihat sebagai pemacu utama yang boleh membentuk aliran dana dan tindak balas persaingan merentas pasaran ETF bitcoin.

Soalan Lazim 🧭

• Mengapa yuran ETF Morgan Stanley penting untuk pelabur?
  Yuran yang lebih rendah boleh meningkatkan pulangan dan mempengaruhi peruntukan penasihat pada skala besar.
• Bagaimana ini boleh menjejaskan ETF bitcoin pesaing?
  Ia mungkin memberi tekanan kepada pesaing seperti Blackrock dan Grayscale untuk menurunkan yuran.
• Apa yang menjadikan pengedaran Morgan Stanley unik?
  Rangkaian penasihatnya mengawal trilion dalam aset yang boleh memacu aliran masuk.
• Adakah ETF ini disokong oleh bitcoin sebenar?
  Ya, ia distrukturkan sebagai kenderaan bitcoin spot yang disokong sepenuhnya.