Margin Perlombongan Bitcoin Menyusut ketika Peralihan kepada AI Semakin Pesat, kata Coinshares

Ledakan AI Membentuk Semula Sektor Perlombongan Bitcoin, Laporan Coinshares Tunjukkan

Menurut analisis terkini perlombongan bitcoin, S4 2025 menandakan salah satu tempoh paling sukar bagi pelombong sejak halving April 2024, apabila harga bitcoin merosot daripada kira-kira $124,500 pada Oktober kepada sekitar $86,000 menjelang akhir Disember. Pada masa yang sama, hashrate rangkaian kekal hampir pada paras rekod, menekan keuntungan. Purata wajaran kos tunai untuk menghasilkan satu bitcoin meningkat kepada hampir $80,000, menyebabkan ramai pengendali berada hampir pada titik pulang modal.

Hashprice, metrik pendapatan utama, jatuh kepada kira-kira $36 hingga $38 bagi setiap petahash sesaat (PH/s) sehari pada S4, kemudian merosot lagi kepada sekitar $29 pada awal 2026. Keadaan tersebut mencetuskan tanda-tanda penyerahan pelombong (miner capitulation), termasuk tiga pelarasan kesukaran negatif berturut-turut buat kali pertama sejak Julai 2022.

James Butterfill, ketua penyelidikan di Coinshares, menyatakan persekitaran itu mencerminkan “salah satu tempoh paling mencabar” bagi pelombong sejak halving terakhir, didorong oleh gabungan tekanan harga dan persaingan rangkaian yang meningkat.

Berlatarbelakangkan situasi itu, industri semakin beralih kepada AI dan pengkomputeran berprestasi tinggi (HPC) sebagai aliran pendapatan alternatif. Coinshares berkata pelombong tersenarai awam telah mengumumkan lebih daripada $70 bilion dalam kontrak berkaitan AI dan HPC, dengan sesetengah firma dijangka menjana sehingga 70% hasil daripada AI menjelang akhir 2026.

Peralihan ini mencerminkan pertukaran ekonomi asas: infrastruktur AI menawarkan pulangan yang lebih stabil berbanding perlombongan bitcoin dalam keadaan semasa. Namun, peralihan itu tidak sekata. Sesetengah syarikat secara agresif menyusun semula kedudukan sebagai pengendali pusat data, manakala yang lain terus mengutamakan perlombongan atau mengguna pakai strategi hibrid.

Sementara itu, rangkaian Bitcoin sendiri kekal berdaya tahan walaupun terdapat turun naik kebelakangan ini. Hashrate memuncak melepasi 1 zettahash sesaat pada 2025 sebelum menyusut semula dan menstabil sekitar 1,020 exahash sesaat. Coinshares menjangkakan pertumbuhan jangka panjang akan berterusan, dengan unjuran hashrate boleh mencecah 1.8 zettahash menjelang akhir 2026 dan 2 zettahash pada awal 2027.

Dari segi geografi, Amerika Syarikat, China dan Rusia masih mendominasi perlombongan global, merangkumi kira-kira 68% daripada jumlah hashrate, manakala negara seperti Paraguay dan Ethiopia semakin meningkat.

Walaupun terdapat pivot ke AI, ekonomi perlombongan kekal rapat terikat kepada harga bitcoin. Laporan itu menyatakan bahawa pemulihan ke arah $100,000 boleh meningkatkan hashprice dan memperbaiki margin, manakala kelemahan berpanjangan mungkin memaksa lebih ramai pengendali menghentikan operasi. Buat masa ini, sektor tersebut kelihatan berpecah kepada dua kumpulan: pelombong tradisional dan firma infrastruktur hibrid yang mengimbangi pengeluaran bitcoin dengan beban kerja dipacu AI.

FAQ 🧭

• Mengapa pelombong bitcoin bergelut pada 2026?
  Harga bitcoin yang lebih rendah dan hashrate yang meningkat telah mengecilkan margin serta menolak kos hampir ke tahap pulang modal.
• Apakah itu hashprice dan mengapa ia penting?
  Hashprice mengukur hasil pelombong bagi setiap unit kuasa pengkomputeran dan memberi kesan langsung kepada keuntungan.
• Mengapa pelombong beralih ke AI?
  Infrastruktur AI menawarkan pulangan yang lebih stabil berbanding perlombongan dalam keadaan pasaran semasa.
• Adakah perlombongan bitcoin akan pulih?
  Keuntungan banyak bergantung pada harga bitcoin, dengan harga yang lebih tinggi dijangka meningkatkan margin.