Laporan Bloomberg Berhujah Tesis Emas Digital Bitcoin Sedang Retak, Bitcoiners Tidak Bersetuju

Bloomberg Menyentuh Dakwaan ‘Krisis Identiti’ Bitcoin

Di tengah-tengah artikel yang ditulis oleh Isabelle Lee dan Vildana Hajric dari Bloomberg ialah satu angka yang ketara: Bitcoin telah jatuh lebih 45% daripada kemuncaknya, memadamkan lebih $1 trilion nilai pasaran dan menggoncang keyakinan yang suatu ketika dahulu menyemarakkan kenaikannya tanpa henti.

Laporan Bloomberg, yang diterbitkan pada hari Sabtu, berhujah bahawa cabaran bitcoin kini bukan lagi sekadar pergerakan harga tetapi soal tujuan. Jika ia bukan lindung nilai makro utama, bukan landasan pembayaran pilihan, dan bukan lagi medan dominan untuk spekulasi, penulis mengemukakan persoalan: Jadi apakah sebenarnya peranannya dalam ekonomi digital yang sesak?

Owen Lamont, pengurus portfolio di Acadian Asset Management, merumuskan perubahan naratif itu secara terus terang:

“Kisah utama bitcoin ialah ‘nombor naik’ dan kita sudah tidak ada itu lagi. Kita ada nombor turun. Itu bukan kisah yang baik.”

Emas, Stablecoin, dan Spekulasi Baharu Masuk

Tekanan datang dari pelbagai arah. Emas, tulis Lee dan Hajric, telah mencatat rali yang kukuh tahun ini, dengan ETF emas tersenarai di A.S. menarik masuk lebih $16 bilion sepanjang tiga bulan lalu. Sebaliknya, ETF spot bitcoin telah menyaksikan kira-kira $3.3 bilion aliran keluar, menurut data yang dikompilasikan oleh Bloomberg.

Dana terbesar, ETF Blackrock’s Ishares Bitcoin Trust (IBIT), telah mengalami berbulan-bulan penebusan. Artikel Bloomberg menegaskan bahawa perbezaan itu telah mencalarkan naratif “emas digital” bitcoin, khususnya dalam tempoh ketegangan geopolitik dan kelemahan dolar.

Stablecoin juga semakin mendapat sokongan institusi, menurut wartawan Bloomberg. Akta GENIUS dwipartisan di Washington memajukan infrastruktur token bersandarkan dolar, sementara firma-firma beralih ke arah tokenisasi, derivatif berkuasa blockchain dan pembayaran stablecoin rentas sempadan. Seorang lagi individu yang dipetik dalam artikel, Carlos Domingo, CEO Securitize, berkata secara terus terang:

“Saya rasa tiada siapa hari ini melihat bitcoin sebagai mekanisme pembayaran.”

Sementara itu, laporan tersebut menyatakan bahawa tenaga spekulatif nampaknya sedang berhijrah ke platform pasaran ramalan seperti Polymarket dan Kalshi. Dengan hasil binari dan penyelesaian pantas, medan ini telah menarik pedagang runcit yang sama yang dahulu mengejar meme coin. Malah Coinbase juga telah memperkenalkan kontrak ramalan, mengaburkan sempadan antara dagangan kripto dan pertaruhan peristiwa.

Nyahgulungan Perbendaharaan dan Perdebatan Lindung Nilai

Laporan itu turut membincangkan strategi perbendaharaan aset digital (DAT) — yang dicontohkan oleh syarikat seperti Strategy Inc. — yang sebelum ini mengukuhkan keyakinan institusi. Firma mengumpul bitcoin dan menerbitkan saham yang terikat kepada pegangan mereka, mewujudkan gelung maklum balas yang mengembangkan permodalan pasaran.

Kini, gelung itu telah berbalik arah. Laporan sepanjang 1,450 patah perkataan itu menekankan bahawa beberapa firma DAT didagangkan di bawah nilai pegangan bitcoin mereka, dan harga saham telah jatuh lebih tajam daripada aset asas.

Esei Bloomberg menampilkan pengkritik yang mencadangkan bitcoin nampaknya gagal ujian makronya. Sebagai contoh, Tom Essaye dari Sevens Report berkata,

“Bitcoin tidak menggantikan emas, ia bukan emas digital, ia tidak melakukan perkara yang sama, ia tidak memberi orang utiliti yang sama seperti emas.”

X Membalas

Analisis Bloomberg mencetuskan tindak balas segera di X selepas dikongsi oleh Deltaone. Akaun @Deltaone atau ‘Walter Bloomberg’ lazimnya berkongsi tajuk utama Bloomberg Terminal dan komen sebelum sumber sebenar menerbitkannya. “Krisisnya ialah hantaran memburu engagement yang bodoh seperti ini,” seorang pengguna menulis sebagai respons kepada hantaran Deltaone.

Seorang lagi mendakwa: “Seseorang membayar akaun besar ini untuk melukis gambaran bearish tentang bitcoin kepada orang kebanyakan. Tetapi jika anda hanya lihat carta ini, anda boleh bandingkan betapa kecilnya aliran keluar berbanding aliran masuk. Paus sentiasa [menggunakan] berita untuk memperdaya pelabur runcit.” Individu itu menambah:

“Bukan mengatakan kita tak boleh jatuh lagi, selepas retracement 50%, ia semata-mata risiko berbanding ganjaran yang lebih baik daripada sebelumnya. Anda beli 59K bukannya 126K.”

Seorang pengguna lain menambah: “Sebarkan FUD pada paras rendah supaya entiti lebih besar boleh mengumpul, dan kemudian pamkannya ke ATH dan bawa semula naratif emas digital. Inilah cara mereka akan melakukannya.”

Namun, tidak semua yakin kebangkitan semula bitcoin layak mendapat tepukan berdiri. Beberapa peminat emas yang tidak pernah serasi dengan bitcoin mengambil peluang untuk menyerang aset digital itu. Seorang penyokong emas memberikan pandangan yang jauh lebih keras:

“Ia akan hilang relevan. Tapi hey, ia satu larian bersejarah. Gelembung Ponzi terbesar zaman kita mungkin … RIP.”

Ramai yang lain menolak premis itu sepenuhnya. “‘Permintaan semakin lemah’ Ayuhlah, faham-fahamlah,” seorang pengguna membalas hantaran X Deltaone. Seorang bitcoiner lain berhujah, “Tiada krisis identiti. Asasnya tidak berubah dan begitu juga sebahagian besar naratifnya.” Namun kebanyakan bantahan terhadap artikel Lee dan Hajric agak nipis dari segi isi, lebih cenderung kepada serangan ad hominem dan karut terang-terangan daripada sebarang hujah balas yang serius.

Hanyut atau Ketahanan?

Para pembela bitcoin merujuk kepada sejarahnya. Ia telah bertahan daripada kejatuhan Mt Gox, larangan perlombongan China, dan beberapa kejatuhan pasaran, hanya untuk naik lebih tinggi semasa bull seterusnya. Dalam artikel Bloomberg itu, tidak semua bersikap kritikal. Dan Morehead dari Pantera Capital dipetik berkata:

“Sentiasa ada orang menyebarkan ketakutan, ketidakpastian, keraguan. Sentiasa ada masalah.”

Persoalan utama kini ialah sama ada detik ini mewakili kehilangan perhatian yang sementara atau penghakisan kuasa naratif yang lebih berkekalan. Dalam pasaran di mana kepercayaan mendorong nilai, persaingan untuk perhatian mungkin sama pentingnya seperti kod.

FAQ ❓

• Mengapa bitcoin digambarkan berdepan krisis identiti $1 trilion?
  Bitcoin telah jatuh lebih 40% daripada kemuncaknya, memadamkan lebih $1 trilion nilai pasaran dan mencetuskan perdebatan tentang tujuan terasnya.
• Bagaimanakah ETF emas dan bitcoin semakin menyimpang?
  ETF emas A.S. menarik lebih $16 bilion aliran masuk baru-baru ini manakala ETF spot bitcoin menyaksikan kira-kira $3.3 bilion aliran keluar.
• Adakah pasaran ramalan menjejaskan spekulasi kripto?
  Platform seperti Polymarket dan Kalshi sedang menarik pedagang runcit dengan kontrak pantas yang dipacu peristiwa dan bersaing dengan dagangan kripto.
• Adakah penyokong percaya asas bitcoin telah berubah?
  Ramai pengguna X berhujah bahawa had bekalan, keselamatan rangkaian dan tesis jangka panjang bitcoin kekal utuh walaupun harga merosot.