Dalam kripto, teori sering kali muncul seperti ribut debu, dan kebelakangan ini, satu yang khususnya menjadi bualan — bahawa kitaran empat tahun bitcoin yang terkenal mungkin telah berakhir. Penyokong kumpulan “kitaran sudah mati” mengatakan corak ini mula berubah, memetik perubahan seperti peningkatan penyertaan institusi, kemunculan dana dagangan bursa (ETF), langkah ke arah peraturan yang lebih jelas, dan pengumpulan jitu oleh kerajaan dan syarikat-syarikat besar.
Kitaran 4-Tahun Bitcoin dalam Bahaya: Adakah Era Separuh Sudah Berakhir?
DITULIS OLEH
KONGSI
Akhir Sebuah Era? Penyokong Kripto Mengisytiharkan Kitaran Terkenal Bitcoin ‘Mati’
Sejak pelancaran Bitcoin, token asalnya telah mengikuti irama empat tahun yang biasa dipacu oleh halving — peristiwa yang mengurangkan ganjaran perlombongan separuh setiap empat tahun. Perubahan ini secara tradisional mencetuskan reaksi rantai: lembu jantan bergerak, penurunan teruk ke kawasan pasaran beruang, dan kemudian pemulihan secara bertahap sebelum BTC halving seterusnya dimulakan semula. Pada masa lalu, kitaran ini telah mendorong harga bitcoin naik selepas setiap halving sebelum jatuh dengan mendadak, tetapi kali ini, ramai yang percaya bahawa corak ini mungkin tidak akan berulang.
Matthew Hougan, ketua pegawai pelaburan di Bitwise Asset Management, memberitahu CNBC awal minggu ini bahawa beliau percaya kitaran tersebut telah berakhir. “Ia tidak secara rasmi tamat sehingga kita melihat pulangan positif 2026. Tetapi saya rasa kita akan lihat, jadi mari kita katakan ini: Saya fikir kitaran 4 tahun sudah berakhir,” kata Hougan dengan terperinci. Perdebatan ini juga telah merebak ke platform sosial seperti Reddit dan X. Di X, akaun Simplifying Stocks, CPA mengisytiharkan, “Kitaran 4 tahun Bitcoin sudah mati. Kenapa?”
Akaun X itu kemudian mengikuti dengan jawapan sendiri:
“ETF: membeli. Runcit: membeli. Institusi: membeli. Perbendaharaan co’s: membeli. Kerajaan: membeli. 401k: akan segera membeli. Dana persaraan: akan segera membeli. Lebih TINGGI dan KUAT.”
Satu suara yang semakin meningkat dari para penitip pengaruh, penganalisis, dan suara media berpendapat bahawa kitaran ini sudah ketinggalan zaman, menunjuk kepada evolusi bitcoin menjadi aset institusi utama. Walaupun masih ada ketidaksetujuan, ramai menyokong idea ini dengan data dan hujah yang beralasan. Ada yang meramalkan “pasaran beruang yang berpanjangan” masih jauh, dan seorang pengguna dengan yakin bahawa, “kita akan pergi jauh ke Q2/Q4 2026, bergantung kepada faktor seperti kecairan global.”
Sebaliknya, akaun X Crypto Dad menentang kepercayaan popular bahawa kitaran empat tahun bitcoin sudah tamat kerana penerimaan institusi.
Dalam satu penulisan terperinci, Crypto Dad berhujah bahawa kitaran tersebut bukan semata-mata hasil peristiwa halving, seperti yang banyak disangka, tetapi sebaliknya berkait mendalam dengan kitaran kecairan global — corak yang berlari pada ritma empat hingga lima tahun dan telah ditetapkan semula oleh krisis kewangan 2008. Menurut pos tersebut, puncak tertinggi sepanjang masa bitcoin telah sejajar dengan puncak dalam kecairan global, bukan hanya halving, menunjukkan “QE1–QE3, ZIRP” menggerakkan bull run 2009–2013, limpahan QE untuk 2014–2017, dan QE pandemik untuk 2018–2021.
Penulisan tersebut berakhir dengan:
“Halving adalah percikan api. Kecairan global adalah oksigen. Irama 4 tahun tidak lahir dalam kod Bitcoin — ia lahir dalam penetapan semula monetari selepas 2008. Jika anda hanya melihat halving, anda akan terlepas jam sebenar.”
Pada 23 Julai, pengaruh kripto Marty Party memberitahu kepada 226,000 pengikutnya di X, “Asas Bitcoin 2025 — Kitaran 4 tahun sudah lama hilang. Pasaran beruang 2020 diciptakan oleh kerajaan sebelumnya untuk cuba menghentikan bitcoin. Mereka gagal. Bitcoin menyerap fiat sekurang-kurangnya sehingga 2050. Pentadbiran baru ini menyokong. Sistem bergerak ke arah wang keras. Ini adalah perkara yang baik. Ia akan menyelesaikan semua masalah kita.”
Perselisihan yang sedang berlangsung mencerminkan lebih daripada sekadar percanggahan data; ia menyoroti perubahan dalam cara peserta pasaran mendefinisikan masa depan bitcoin. Dengan naratif yang kini dibentuk sebanyak oleh dasar makroekonomi serupa mekanik blok rantai, komuniti menghadapi ujian: menyesuaikan diri dengan isyarat yang berkembang atau berpegang pada model yang lahir di tahun-tahun terawal aset yang kurang berinstitusi.
Apabila perdebatan semakin sengit, pasaran sendiri mungkin akan memberikan keputusan akhir. Sama ada didorong oleh kitaran kecairan, percikan halving, atau lapisan baru penerimaan, tindakan harga bitcoin pada tahun-tahun akan datang mungkin akan berbicara lebih kuat daripada mana-mana teori. Sehingga itu, pedagang dan penganalisis masih dalam corak menunggu, memerhati untuk pengesahan bahawa salah satu corak yang paling bertahan lama dalam kripto benar-benar telah mencapai akhirnya.
