Encore Dramatik Bitcoin? Bitfinex Alpha Melihat Pasaran Secara Senyap-senyap Sedang Memuatkan Babak Seterusnya

Kemunculan Semula Bitcoin $70K Mungkin Baru Babak Pembukaan, Kata Penganalisis Bitfinex

Bitcoin menuju ke mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) pada 18 Mac dengan kekuatan yang diperbaharui selepas menuntut semula paras $70,000, satu perubahan yang menurut penganalisis Bitfinex menandakan struktur pasaran yang semakin baik dan pengumpulan institusi yang kian meningkat, bukannya ayunan kacau yang didorong oleh pembubaran paksa yang mendominasi bulan-bulan terdahulu.

Menurut laporan Bitfinex Alpha terkini, naratif pasaran telah beralih daripada panik kepada penyerapan — padanan kewangan bagi pemain bermodal besar yang dengan tenang menyedut bekalan ketika orang lain masih berbahas tentang cuaca.

Bitcoin naik melepasi kira-kira $71,800 sepanjang minggu, menetapkan paras tinggi julat baharu sambil menuntut semula ambang psikologi penting $70,000. Penganalisis menyifatkan perubahan itu sebagai penambahbaikan struktur dalam keadaan pasaran, bukan lantunan seketika.

“Bitcoin menghampiri mesyuarat FOMC minggu ini dengan momentum yang diperbaharui dan telah menuntut semula paras $70,000 dengan tegas,” tulis ahli strategi pasaran Bitfinex dalam laporan Alpha, sambil menambah bahawa walaupun aset itu masih belum menembusi paras tinggi julat setempat, “struktur asasnya telah bertambah baik dengan ketara.”

Satu lagi isyarat yang menarik perhatian penganalisis ialah Nisbah Penyerapan-kepada-Pelepasan (Absorption-to-Emissions Ratio), metrik dalaman Bitfinex yang mengukur sama ada pembelian institusi mengatasi kadar bitcoin baharu memasuki edaran daripada pelombong. Buat masa ini, angkanya kelihatan agak tidak seimbang.

Penganalisis Bitfinex melaporkan purata tujuh hari AER berlegar sekitar 4.8 kali pelepasan pelombong, bermaksud permintaan institusi menyerap bekalan hampir lima kali lebih pantas daripada bitcoin baharu dihasilkan. Dalam istilah pasaran, itu bukan hembusan ekor yang lembut — itu pembersih vakum dengan tetapan turbo.

“Permintaan institusi sedang mengeluarkan bekalan daripada pasaran hampir lima kali lebih pantas daripada pelepasan pelombong mampu menggantikannya,” tulis penganalisis, sambil menyatakan ketidakseimbangan itu mengesahkan bahawa “vakum bekalan” mungkin sedang terbentuk dalam pasaran.

Laporan itu juga mencadangkan aksi harga semasa mungkin kurang tentang keraguan dan lebih tentang pengumpulan tenaga. “Walaupun harga spot telah mendatar, lengkung AER telah melicinkan diri menjadi aliran menaik yang berterusan,” kata penganalisis, berhujah bahawa perbezaan itu menunjukkan pasaran mungkin sedang bersedia untuk pergerakan berarah yang lebih kuat.

Sementara itu, pasaran derivatif kelihatan seperti akhirnya berehat. Leverage global telah diset semula ke paras paling konservatif dalam kira-kira dua tahun, dan open interest dibina semula secara perlahan bukannya mengembang mendahului harga — jenis tingkah laku waras yang biasanya pedagang raikan selepas semuanya berlaku.

Kadar pembiayaan kekal sebahagian besarnya neutral walaupun bitcoin naik daripada paras rendah $60,000-an kepada selesa di atas $70,000, menunjukkan permintaan spot — bukan leverage spekulatif — menjadi pemacu utama kenaikan terbaru.

Namun begitu, satu halangan besar menjulang tepat di atas. Penganalisis Bitfinex mengenal pasti kelompok pembubaran berhampiran $72,500, di mana kira-kira $2.4 bilion posisi short boleh dihapuskan jika bitcoin menembusi lebih tinggi.

Jika pasaran menolak melepasi paras itu, short squeeze yang terhasil boleh menguatkan momentum menaik apabila pedagang bearish berebut menutup posisi — senario yang pedagang sudah arif dan yang biasanya dibenci oleh pihak beruang. Di luar pasaran kripto, persekitaran makro kekal campur-aduk dengan inflasi yang degil, ketegangan geopolitik dan ketidaktentuan dasar monetari.

Indeks Harga Pengguna (CPI) Februari menunjukkan harga meningkat 0.3 peratus bulan-ke-bulan dan 2.4 peratus tahun-ke-tahun, manakala bacaan teras mencapai 2.5 peratus.

Sementara itu, penanda aras inflasi pilihan Rizab Persekutuan — indeks Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) — meningkat 0.4 peratus pada bulan tersebut dan 3.1 peratus secara tahunan bagi bacaan teras, menandakan tekanan harga yang berterusan walaupun sebelum lonjakan kos tenaga baru-baru ini yang dikaitkan dengan ketegangan di Timur Tengah.

Jangkaan kadar turut berubah sewajarnya. Penganalisis Bitfinex menyatakan bahawa kebarangkalian pemotongan kadar pada April telah merosot daripada kira-kira 35 peratus sebulan lalu kepada sekitar 5.8 peratus, mencerminkan kenaikan harga minyak dan ketidaktentuan geopolitik.

Walaupun begitu, sistem kewangan yang lebih luas terus berkembang mengelilingi infrastruktur kripto. Pelabur makro veteran Stanley Druckenmiller baru-baru ini mencadangkan stablecoin akhirnya boleh menggerakkan bahagian yang signifikan daripada pembayaran global dalam 10 hingga 15 tahun akan datang, menonjolkan relevansi yang semakin meningkat bagi landasan kewangan berasaskan blockchain.

Pengawal selia, sementara itu, kelihatan turut menyesuaikan pendekatan mereka. Satu laporan Perbendaharaan A.S. baru-baru ini mengakui bahawa pengadun kripto boleh mempunyai tujuan privasi yang sah walaupun pihak berkuasa terus meneliti peranannya dalam pembiayaan haram.

Sementara itu, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) dan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) telah memberi isyarat rancangan untuk mengukuhkan penyelarasan dalam pengawasan aset digital, satu langkah yang bertujuan mengurangkan pemecahan peraturan dan memberikan panduan yang lebih jelas kepada industri kripto yang berkembang pesat.

Jika digabungkan, laporan Bitfinex Alpha melukiskan gambaran pasaran yang, walaupun bergolak dari segi makro, mungkin sedang senyap-senyap mengetat di sebalik tabir.

Atau, seperti kata pedagang berpengalaman, lampu pentas sedang dipanaskan — dan bitcoin kelihatan seperti sedang berlatih untuk babak besar seterusnya.

FAQ 🔎

• Mengapa Bitcoin naik melepasi $70,000 sekali lagi?
  Menurut penganalisis Bitfinex, permintaan institusi dan aliran masuk ETF sedang menyerap bekalan lebih pantas daripada pelombong mampu menghasilkan bitcoin baharu.
• Apakah Nisbah Penyerapan-kepada-Pelepasan (AER)?
  Ia ialah metrik Bitfinex yang mengukur seberapa pantas pembeli institusi menyerap bitcoin yang baru dilombong dan memasuki pasaran.
• Mengapa paras $72,500 penting untuk Bitcoin?
  Penganalisis Bitfinex berkata kira-kira $2.4 bilion dalam posisi short boleh dibubarkan jika bitcoin menembusi di atas paras rintangan itu.
• Bagaimana Rizab Persekutuan boleh mempengaruhi harga Bitcoin?
  Jangkaan kadar faedah dan trend inflasi mempengaruhi selera risiko pelabur merentasi pasaran, termasuk bitcoin dan aset digital lain.