Deribit Eksekutif Berkata 'Kedudukan Institusi Canggih' Mendorong Kenaikan Bitcoin

Selera Opsyen Meningkat Seiring Harga Ketika ETF dan Angin Makro Membantu

Pada papan opsyen, panggilan masih mendominasi. Statistik Coinglass.com menunjukkan panggilan mewakili 59.77% daripada kepentingan terbuka (OI) berbanding 40.23% untuk put — kira-kira 245,840 BTC dalam OI panggilan berbanding 165,501 BTC dalam put — dan dalam 24 jam yang lalu, kedudukan tetap sama, dengan panggilan pada 51.9% daripada jumlah volume berbanding 48.1% untuk put (kira-kira 38,748 BTC dalam panggilan, 35,914 BTC dalam put). Terjemahan: pembeli ketika harga turun lebih suka opsyen dengan risiko yang ditentukan.

Di mana pedagang berkelompok: Panggilan pada 26 Disember 2025 mendominasi kepentingan terbuka, dipimpin oleh strike $140,000 (9,893 BTC OI), kemudian $200,000 (8,577 BTC), $120,000 (6,895 BTC), $150,000 (6,389 BTC), dan $160,000 (5,463 BTC). Terdapat minat bermakna pada $130,000 (4,727 BTC), manakala panggilan $124,000 pada 31 Oktober duduk tinggi pada 6,538 BTC — pengaturan kemas untuk kekuatan jangka pendek.

Aliran hari ini memihak kepada panggilan jangka pendek di Deribit — 31 Oktober $128,000, $124,000 dan $126,000 mendahului volume (2,306 BTC, 1,737 BTC dan 1,349 BTC). Beruang pula tidak absen: put $108,000 pada 24 Oktober mencetak 1,703 BTC dan put $110,000 pada 17 Oktober 1,279 BTC. Di Bybit, put perlindungan $40,000 yang diselesaikan oleh USDT pada 26 Disember muncul dengan kira-kira 1,403 BTC volume — cara institusi untuk mengatakan “insurans masih penting.”

Jumlah kepentingan terbuka opsyen bitcoin hampir mencapai tahap rekod di Coinglass, dalam lingkungan tinggi-$50 bilion, telah meningkat dengan harga sepanjang Q3 masuk ke Oktober. Kenaikan itu sesuai dengan buku panduan klasik “trend, kemudian opsyen meningkatkan,”: panggilan membiayai kenaikan manakala put membiayai struktur.

Max pain — tahap di mana penjual opsyen merasa paling sedikit sakit — memetakan medan insentif. Untuk 31 Oktober, ia berada sekitar $125,000. Untuk kelompok 10 Oktober, ia bergerak lebih dekat ke $116,000. Menjelang akhir tahun, ia cenderung lebih dekat ke $110,000. Secara jelas: peniaga ingin kawasan statis dekat $125K jangka pendek, manakala kecondongan lebih dalam ke musim sejuk lebih sesuai dengan penjual premium.

Konteks penting. Bitcoin memulakan Oktober dengan pertunjukan, mencapai lebih daripada $125,500 dan hidup sesuai dengan “Uptober,” kira-kira 12% dari cetakan $110,000 minggu lalu, manakala emas juga memecahkan rekod — gambaran rapi modal berpindah ke arah lindung nilai aset keras. Nada makro itu langsung masuk ke opsyen: lebih banyak penyebaran panggilan, lebih banyak kalendar, lebih banyak struktur kenaikan — dengan aktiviti put yang cukup untuk memastikan pegawai risiko tidur dengan nyenyak pada waktu malam.

Jean-David Péquignot, ketua pegawai komersial (CCO) untuk Deribit oleh Coinbase, memberitahu Bitcoin.com News bahawa kenaikan baru-baru ini mencerminkan gabungan pemangkin — ketakutan penutupan kerajaan AS, aliran masuk kira-kira $3.2 bilion dalam dana dagangan bursa (ETF) spot, dan inventori bursa yang menipis — koktel yang dilabelnya sebagai kitaran mengukuhkan diri. Dia melihat sasaran antara $128,000 dan $138,000 jika momentum berterusan, dengan poket udara taktikal kepada $118,000 jika angin dasar berubah.

Dan Péquignot memberi amaran tentang tanda-tanda volatiliti: “Di tengah-tengah kebangkitan, pasaran opsyen bitcoin kekal sangat aktif, menandakan pemposisian institusi yang canggih untuk kenaikan berterusan,” kata eksekutif Deribit dalam satu catatan pasaran yang dihantar ke meja berita kami. “Volatiliti tersirat ATM 1-minggu BTC telah meningkat dari 30% pada awal Oktober ke 38% tetapi IV 1-bulan hanya meningkat sebanyak 2.5%, menunjukkan pergerakan yang teratur memandangkan tindakan harga spot.”

Dia menambah bahawa komposisi aliran condong ke arah bullish tanpa melampaui mania: “Penyebaran panggilan dan penyebaran kalendar panggilan menunjukkan aktiviti perdagangan yang kuat, kerana panggilan mendominasi ca. 62% daripada volume opsyen di Deribit. Pedagang opsyen bertaruh pada lanjutan kebangkitan ke dalam Q4 tetapi tidak sepenuhnya dalam euforia dengan panggilan dilapisi dengan perlindungan,” kata Péquignot.

Eksekutif Deribit menambah:

“Kebanyakannya positif menjelang akhir September, skew Put-Call 30-hari telah jatuh hampir ke wilayah neutral, mengesahkan penyusunan semula bullish ini. Dan nisbah Put/Call untuk tamat tempoh akhir Oktober dan seterusnya menunjukkan OI yang besar dalam panggilan berbanding put. Kedudukan panggilan pendek untuk akhir Oktober terpaksa digulung lebih tinggi, mengalihkan strike ke 126k–130k.”

Senarai semak risikonya adalah mudah dan praktikal: “Mulai sekarang, awasi pancang volatiliti dan sebarang perubahan dalam volume put sebagai tanda merah untuk pembetulan jangka pendek. Bull mempunyai mata mereka pada $130K+, dan beruang mungkin mencari peluang dalam tekanan beli berlebihan.”

Kesimpulan untuk pedagang: tarikan kenaikan pada $126,000–$130,000 kekal sebagai magnet dalam jangka pendek, Disember masih membawa sasaran aspirasi $140,000–$200,000, dan graviti max-pain ditambah lindung nilai peniaga boleh membuat jalur $124K–$128K terasa melekat. Kekalkan penyebaran yang ditentukan, hormati gamma, dan biarkan pasaran opsyen membayar untuk kesabaran anda.