Daripada $76K kepada $71K: Adakah Bitcoin Sedang Kehilangan Status 'Lindung Nilai Selamat' kepada Realiti Makro?

Tekanan Makro: PPI vs. Geopolitik

Bitcoin seketika tergelincir di bawah paras ambang $71,000 pada hari Rabu selepas Biro Statistik Buruh A.S. (BLS) mengeluarkan data yang menunjukkan inflasi borong datang jauh lebih panas daripada jangkaan merentasi semua metrik utama. Data pasaran menunjukkan bahawa sebelum 7:30 pagi EST, mata wang kripto utama itu didagangkan dengan selesa melebihi $74,000, sebelum gelombang tekanan jualan secara tiba-tiba menyaksikannya menjunam ke paras terendah intrahari $70,882.

Walaupun aset digital itu kemudiannya mencatat pemulihan sederhana untuk stabil sekitar $71,500 pada 1:42 petang EST, ia masih turun 3.8% dalam tempoh 24 jam. Pembetulan ini merupakan pembalikan mendadak daripada puncak hari Selasa pada $76,013, sekali gus menghapuskan nilai berbilion-bilion apabila permodalan pasaran bitcoin menyusut daripada $1.48 trilion kepada kira-kira $1.43 trilion.

Tidak seperti ketegangan yang semakin memuncak di Timur Tengah—yang sejak kebelakangan ini mengukuhkan kredibiliti bitcoin sebagai aset lindung nilai—cetakan inflasi BLS menggoncang keyakinan pelabur. Laporan itu mendedahkan Indeks Harga Pengeluar (PPI) bulan ke bulan meningkat daripada 0.5% kepada 0.7%. Angka ini mengejutkan pasaran, kerana ahli ekonomi telah meramalkan penyejukan kepada 0.3%, menandakan perbezaan ketara sebanyak 0.4 mata peratusan daripada data Februari yang disahkan.

Dasar Fed dan Tinjauan Kadar Faedah

Tekanan inflasi yang lebih panas daripada jangkaan ini merumitkan usaha pentadbiran Trump untuk dasar monetari yang lebih akomodatif. Dengan ketidakstabilan Timur Tengah sudah pun memberi tekanan menaik ke atas harga minyak, lonjakan PPI telah mengubah naratif daripada pemotongan kadar kepada peningkatan kebarangkalian kenaikan kadar oleh Rizab Persekutuan. Walaupun Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) secara meluas dijangka akan mengekalkan kadar antara 3.5% dan 3.75%, cetakan PPI Februari mungkin telah mengubah perbincangan dasar.

Kejatuhan harga secara tiba-tiba mencetuskan “long squeeze,” menyebabkan kesakitan besar kepada pedagang berleveraj. Menurut data Coinglass, lebih $108 juta posisi long bitcoin telah dilikuidasi dalam hanya 12 jam. Ini amat berbeza dengan hari Isnin dan Selasa, apabila taruhan short menyumbang bahagian terbesar daripada keluar pasaran.

Secara keseluruhan, $402 juta posisi berleveraj telah terhapus di seluruh pasaran kripto yang lebih luas pada waktu penulisan. Daripada jumlah itu, likuidasi long menyumbang hampir $339 juta, manakala penjual short membentuk baki kesannya.

Sementara itu, penganalisis di Bitunix mencadangkan pasaran kini bergelut dengan dua kejutan struktur serentak: penilaian semula menyeluruh rantaian bekalan tenaga global dan keberkesanan yang semakin berkurang bagi intervensi dasar tradisional. Mereka berhujah keputusan Rizab Persekutuan untuk kekal tidak berubah mencerminkan “kehilangan kawalan” apabila pegawai bergelut mengimbangi inflasi berterusan yang didorong tenaga dengan keadaan pasaran buruh yang semakin lembap.

Selain itu, penganalisis Bitunix menekankan bahawa penggunaan “pinjaman minyak” A.S. daripada rizab strategik sekadar mengalihkan tekanan bekalan jangka terdekat kepada obligasi permintaan pada masa hadapan. Apabila ketegangan Timur Tengah melimpah ke infrastruktur tenaga dan laluan perkapalan, risiko bekalan semakin “terbenam” dalam lengkung hadapan dan penetapan harga pasaran fizikal.

Mengenai bitcoin, pasukan Bitunix menyatakan:

“Peralihan utama untuk dipantau ialah rangka kerja penetapan harga yang semakin berkembang: jika harga tenaga yang tinggi terus menekan jangkaan pelonggaran monetari, BTC akan semakin berkelakuan seperti aset berisiko dan bukannya lindung nilai. Sebaliknya, pengenalan semula keadaan kecairan boleh mengubah penyatuan julat tinggi semasa menjadi landasan pelancaran untuk pengembangan. Dalam jangka terdekat, faktor penentu bukanlah kecenderungan arah, tetapi sama ada BTC dapat menyerap dengan berkesan kecairan short di atas 75K, atau kehilangan 72.8K dan mencetuskan penilaian semula struktur.”

Soalan Lazim ❓

• Apa yang menyebabkan bitcoin jatuh di bawah $71,000? Bitcoin seketika jatuh di bawah $71,000 disebabkan data inflasi borong yang tidak dijangka tinggi daripada Biro Statistik Buruh A.S.
• Berapa banyak permodalan pasaran bitcoin menyusut? Permodalan pasaran bitcoin menurun daripada $1.48 trilion kepada kira-kira $1.43 trilion semasa pembetulan harga baru-baru ini.
• Apa yang mencetuskan likuidasi posisi long dalam bitcoin? Long squeeze berlaku, menyebabkan lebih $108 juta posisi long Bitcoin dilikuidasi dalam tempoh 12 jam.
• Bagaimana penganalisis meramalkan bitcoin akan bertindak balas terhadap keadaan pasaran yang berterusan? Penganalisis menyatakan bahawa harga tenaga yang tinggi mungkin menyebabkan Bitcoin berkelakuan lebih seperti aset berisiko berbanding aset selamat, bergantung pada keadaan kecairan pada masa hadapan.