Laporan Chainalysis: AS Memiliki Kripto Paling Banyak tetapi Menggunakannya Paling Sedikit

Angka Yang Tidak Berubah

Edisi ketujuh laporan Geography of Cryptocurrency Chainalysis merangkumi salah satu tempoh paling pelik dalam sejarah pasaran, iaitu antara 1 Julai 2025 dan 30 Jun 2026, bitcoin mencatat paras tertinggi sepanjang masa tetapi kemudian mengalami penyusutan nilai dolar terbesar dalam rekod, merosot $67,000 dari puncak ke paras terendah.

Ekonomi kripto dunia (mengukur aliran masuk perkhidmatan ditambah aktiviti peer-to-peer domestik ditambah pemindahan rentas sempadan) turun daripada $9.5 trilion kepada $9.4 trilion, menunjukkan penurunan 1.6% berbanding pasaran yang kehilangan separuh nilainya.

Perbandingan yang menjadikan angka itu benar-benar ketara ialah pasaran bear 2023, yang mengecilkan ekonomi kripto sebanyak 23%, atau $1.2 trilion, daripada penyusutan permodalan pasaran hanya $0.3 trilion. Kali ini permodalan pasaran jatuh tujuh kali lebih teruk, dan ekonomi hanya susut $0.1 trilion.

Ke Mana Sebenarnya Pertumbuhan Pergi

Nilai yang mengalir masuk ke perniagaan kripto (sama ada bursa, protokol kewangan terdesentralisasi, platform pinjaman, atau jambatan) turun 4.3%, daripada $9.30 trilion kepada $8.90 trilion, manakala nilai yang bergerak terus antara dompet peribadi dalam sesebuah negara meningkat 302.9%, daripada $56.8 bilion kepada $228.7 bilion, dengan bahagiannya meningkat di semua lapan wilayah yang dijejaki.

Jika diperincikan pada stablecoin, peer-to-peer domestik kini 96% stablecoin; merentas semua aset, saluran itu sebenarnya turun 19.7%, tetapi bahagian stablecoinnya meningkat 377.7%. Penurunan, dengan kata lain, berlaku pada separuh kripto yang menjejak harga dan tidak menjejaskan separuh yang menggerakkan wang.

Koridor Yang Tiada Siapa Perhatikan

Nilai stablecoin rentas sempadan meningkat 77.5%, daripada $124.2 bilion kepada $220.3 bilion, dengan volum bulanan lebih daripada berganda daripada $11 bilion pada Januari 2025 kepada $24 bilion menjelang Jun 2026.

Purata pembayaran adalah kira-kira $3,000, saiz yang menolak kemungkinan penyelesaian institusi dan sebaliknya menunjukkan invois, kiriman wang, dan simpanan dipindahkan ke tempat yang lebih selamat. Philip Gradwell, naib presiden ekonomi di Tether, menyatakan:

“Aktiviti menjadi konsisten, melalui dompet dalam rentak yang stabil dan bukannya secara lonjakan. Itulah tanda aktiviti perdagangan dan perniagaan, bukan spekulasi.”

Suku koridor paling sibuk masih membawa 96.1% daripada nilai, tetapi tiga suku terbawah meningkat daripada $0.26 bilion kepada $8.66 bilion, dan 4,708 koridor baharu dibuka membawa $2.64 bilion. Gradwell mengaitkan ekor panjang itu dengan kos, kerana USDT puratanya sekitar satu sen setiap transaksi.

Chainalysis mengaitkan rangka kerja kawal selia yang sedang muncul (seperti Akta GENIUS di A.S., MiCA di Kesatuan Eropah, serta langkah di Jepun, Hong Kong, Singapura dan U.K.) sebagai pemacu penerimaan stablecoin. Bitcoin.com News telah menjejak sisi komersialnya, daripada projek perintis M-Pesa Visa di Republik Demokratik Congo hingga 71% institusi Amerika Latin yang menggunakan stablecoin merentas sempadan.

Dua Cara Berbeza Untuk Mengguna Pakai

Laporan Chainalysis menyusun kedudukan negara berdasarkan empat ukuran, iaitu aliran perkhidmatan, aktiviti peer-to-peer domestik, aliran rentas sempadan, dan baki onchain, dengan setiap satu diberi skor menggunakan min geometri, yang menghukum prestasi yang tidak seimbang.

Brazil menamatkan kedudukan pertama, dan sebagai ekonomi kripto terbesar Amerika Latin pada $252.5 bilion, ia berada dalam empat teratas global bagi setiap ukuran:

• Kedua dalam aliran rentas sempadan
• Ketiga dalam aliran perkhidmatan
• Ketiga dalam peer-to-peer domestik
• Keempat dalam baki

Bitcoin.com News melaporkan awal tahun ini bahawa stablecoin telah mengatasi bitcoin dalam permintaan di Brazil.

Kontras di sebaliknya lebih ketara apabila A.S. berada di tempat kedua keseluruhan, pertama dalam kedua-dua jumlah aliran dan baki tetapi ke-20 dalam peer-to-peer dan ke-11 dalam aliran rentas sempadan. Nigeria berada di tempat ketiga, melakukan perkara yang bertentangan sepenuhnya, iaitu pertama di dunia dalam kedua-dua peer-to-peer domestik dan aliran rentas sempadan, serta ke-18 dalam kedua-dua aliran perkhidmatan dan baki.

Itu bukan fenomena yang sama dengan wajah berbeza. Satu ialah pasaran pelaburan; satu lagi ialah rangkaian pembayaran. Data Gallup yang diterbitkan pada 21 Sept. mendapati pemilikan kripto di A.S. telah jatuh kepada 11% pelabur, bacaan yang tidak mengatakan apa-apa tentang sama ada sesiapa menggunakannya untuk memindahkan wang.

Sauh Di Bawahnya

Pegangan onchain global turun daripada puncak $0.86 trilion pada September 2025 kepada $0.44 trilion, manakala baki stablecoin kekal antara $98 bilion dan $109 bilion sepanjang tempoh. Segala yang lain jatuh 55.6%, menjadikan stablecoin pada 22.5% daripada semua nilai onchain (bukan kerana pemegang membeli lebih banyak, tetapi kerana aset di sekelilingnya mengecil).

Dua peringatan turut mengiringi perkara ini kerana metodologi yang digunakan kali ini nampaknya baharu. Akibatnya, jadual ini tidak boleh dibandingkan secara kemas dengan indeks tahun lalu, yang meletakkan India di tempat pertama dan Brazil di tempat kelima. Selain itu, Chainalysis menyifatkan jumlahnya sebagai paras minimum, bukan anggaran, yang merupakan satu lagi faktor yang wajar dipertimbangkan.