Coinbase Mengancam untuk Menarik Sokongan terhadap Rang Undang-Undang Kripto Kerana Ganjaran Stablecoin

Lobi Perbankan vs. Firma Kripto

Coinbase sedang meningkatkan tekanan kepada penggubal undang-undang A.S. ketika Kongres bersiap untuk mendedahkan rang undang-undang struktur pasaran kripto yang menyeluruh. Isunya: sama ada bursa seperti Coinbase boleh terus menawarkan ganjaran kepada pelanggan yang memegang stablecoin. Bursa kripto tersebut telah memberi isyarat bahawa ia mungkin menarik balik sokongan untuk perundangan jika sekatan melebihi keperluan pendedahan, menurut orang-orang yang mengetahui pendirian syarikat itu.

Menurut sebuah laporan Bloomberg, rang undang-undang itu dijadualkan untuk dikeluarkan pada 12 Jan, dengan penandaan jawatankuasa Senat dijangka kemudian dalam minggu itu. Satu cadangan yang sedang dibincangkan akan mengehadkan ganjaran stablecoin kepada institusi kewangan yang diatur — satu langkah yang disokong oleh bank-bank yang berpendapat akaun yang memberi hasil boleh mengurangkan deposit daripada pemberi pinjam tradisional. Coinbase, yang telah memohon piagam amanah nasional, akhirnya boleh layak di bawah peraturan sedemikian.

Baca lebih lanjut: Rangka Kerja Kripto A.S. Maju ketika Senat Perbankan Menjadualkan Penandaan Struktur Pasaran

Walaupun draf undang-undang telah dipuji, firma kripto asli memberi amaran bahawa sekatan yang lebih luas akan mencekik persaingan dan inovasi. Ketua Pegawai Eksekutif Coinbase Brian Armstrong sebelum ini meramalkan bahawa bank yang menentang hasil stablecoin hari ini akhirnya akan melobinya.

Ganjaran stablecoin adalah aliran pendapatan yang kritikal. Coinbase berkongsi pendapatan faedah daripada rizab yang menyokong USDC Circle Internet Group, dan menawarkan pelanggan ganjaran 3.5% pada baki Coinbase One. Data Bloomberg menganggarkan pendapatan stablecoin Coinbase pada $1.3 bilion pada tahun 2025. Larangan boleh mengurangkan pegangan dalam platform secara ketara dan memberi kesan kepada pendapatan.

Coinbase juga memiliki kepentingan minoriti dalam Circle, penerbit stablecoin pematuh terbesar di A.S. di bawah Akta GENIUS, yang ditandatangani tahun lalu. Akta GENIUS melarang penerbit daripada membayar faedah secara langsung tetapi membenarkan rakan kongsi pengedaran seperti Coinbase menawarkan ganjaran. Bank berpendapat bahawa ruang kosong ini mengancam pinjaman komuniti, sementara firma kripto mengatakan penggulungan ganjaran semula akan melemahkan daya saing A.S. — terutamanya ketika China mula membayar faedah pada yuan digitalnya.

Pertelingkahan ini dikatakan telah menghakis sokongan bipartisan untuk rang undang-undang tersebut, menimbulkan keraguan tentang kelulusannya tahun ini. Penganalisis Bloomberg Intelligence Nathan Dean menyatakan kemungkinan kelulusan pada separuh pertama tahun 2026 adalah di bawah 70%.

Penggubal undang-undang sedang menimbang jalan tengah: membenarkan firma dengan piagam amanah untuk menawarkan hasil. Lima syarikat kripto baru-baru ini menerima kelulusan bersyarat, walaupun lobi perbankan menegaskan piagam sedemikian meregangkan niat peraturan dan menimbulkan risiko sistemik.

Orang dalam industri mengatakan sekatan hanya akan mencetuskan model ganjaran baru. “Aplikasi akan mencari jalan untuk memberi kredit kerana memegang stablecoin,” kata eksekutif Stripe William Gaybrick tahun lepas.

Dengan pentadbiran mendorong perundangan segera, senator menghadapi tekanan yang semakin meningkat untuk menyelesaikan pertikaian ganjaran stablecoin. Ancaman Coinbase untuk menarik sokongan menekankan pertaruhan: berbilion dalam pendapatan, masa depan pengambilan stablecoin, dan keseimbangan kuasa antara bank dan platform kripto.

FAQ ❓

• Apa yang sedang berlaku di Washington? Kongres akan melancarkan rang undang-undang struktur pasaran kripto pada 12 Jan.
• Mengapa ia penting untuk Coinbase? Rang undang-undang itu boleh menghadkan ganjaran stablecoin, aliran pendapatan $1.3B untuk bursa.
• Apa pendapat industri perbankan? Bank mahukan ganjaran dihadkan kepada institusi berlesen, memberi amaran mengenai kebocoran deposit dari pemberi pinjam komuniti.
• Bagaimana ini boleh mempengaruhi persaingan global? Firma kripto berpendapat larangan melemahkan kepimpinan A.S. ketika China bergerak untuk membayar faedah pada yuan digitalnya.