Charles Schwab Mengenal Pasti 2 Pendekatan Peruntukan Kripto yang Mendorong Pemberat Bitcoin Setinggi 22.4%

Intipati Utama:

• Charles Schwab menunjukkan peruntukan bitcoin sehingga 22.4% bergantung pada andaian pulangan.
• Peruntukan bitcoin mencapai 16.9% untuk portfolio sederhana apabila pulangan dijangka meningkat kepada 25%.
• Model berasaskan risiko menunjukkan pendedahan bitcoin 1.2% boleh mewakili 10% daripada jumlah risiko portfolio.

Model Peruntukan Kripto Berubah Mengikut Andaian Pulangan

Peruntukan mata wang kripto semakin diformalkan dalam pembinaan portfolio apabila pelabur beralih daripada rasa ingin tahu kepada pendedahan yang tersusun. Charles Schwab, sebuah firma perkhidmatan kewangan utama, meneliti perubahan ini dalam laporan yang dikeluarkan pada 6 April. Analisis tersebut menggariskan dua pendekatan utama untuk memasukkan bitcoin dan ethereum, sambil menekankan bagaimana peruntukan berubah di bawah andaian yang berbeza.

Pendekatan pertama ialah model peruntukan tradisional yang berasaskan andaian pulangan dijangka, turun naik, dan korelasi. Kerangka ini menghasilkan keputusan yang sangat berubah-ubah bergantung pada keyakinan pelabur. Laporan itu menyatakan:

“Peruntukan sangat sensitif terhadap, dan bergantung pada, pandangan subjektif pelabur tentang pulangan yang dijangka.”

Seperti yang ditunjukkan dalam carta di bawah, hasil peruntukan berbeza dengan ketara berdasarkan andaian pulangan. Pada pulangan dijangka 10%, peruntukan bitcoin kekal minimum, iaitu 0% untuk portfolio konservatif, 1.5% untuk portfolio sederhana, dan 1.9% untuk portfolio agresif. Apabila pulangan dijangka meningkat kepada 15%, peruntukan meningkat kepada 1.0% (konservatif), 6.6% (sederhana), dan 8.8% (agresif). Di bawah senario pulangan 25% yang lebih bullish, peruntukan berkembang dengan ketara kepada 3.1%, 16.9%, dan 22.4% merentas portfolio konservatif, sederhana, dan agresif, masing-masing.

Schwab menambah: “Pendedahan pelabur sederhana dengan pulangan dijangka 25% daripada bitcoin membayangkan peruntukan 16.9%, berbanding hanya 1.5% jika pelabur menjangkakan pulangan 10%.”

Corak yang sama terpakai kepada ethereum, namun pada pemberat yang lebih kecil disebabkan turun naiknya yang lebih tinggi. Pada pulangan dijangka 15%, peruntukan ethereum mencapai 0.1% (konservatif), 2.0% (sederhana), dan 2.5% (agresif). Dalam senario 25%, angka tersebut meningkat kepada 1.4%, 8.2%, dan 10.7% masing-masing. Yang ketara, pada pulangan dijangka 5% atau lebih rendah, kedua-dua bitcoin dan ethereum menerima peruntukan 0% merentas semua jenis portfolio. Ini mengukuhkan satu ambang utama dalam kerangka tersebut.

Laporan itu menyatakan: “Analisis kami mencadangkan bahawa sama ada bitcoin mahupun ether tidak menawarkan pulangan terlaras risiko yang cukup besar untuk membenarkan sebarang peruntukan jika jangkaan pulangan kurang daripada 10%, walaupun bagi pelabur agresif.”

Analisis ini berasaskan jangkaan pasaran modal Schwab Asset Management setakat 31 Okt. 2025, menggunakan data bitcoin dari 1 Jan. 2015 hingga 31 Okt. 2025, dan data ethereum dari 8 Feb. 2018 hingga 31 Okt. 2025. Carta tersebut mencerminkan tiga profil pelabur: konservatif (8% ekuiti/92% pendapatan tetap), sederhana (64% ekuiti/36% pendapatan tetap), dan agresif (96% ekuiti/4% pendapatan tetap), di mana peruntukan kripto menggantikan sebahagian ekuiti.

Kerangka Berasaskan Risiko Mendedahkan Pengaruh Kripto Yang Tidak Seimbang

Pendekatan kedua ialah kerangka pengagihan bajet risiko yang memperuntukkan kripto berdasarkan sumbangannya kepada jumlah risiko portfolio, bukannya pulangan dijangka. Daripada bergantung pada andaian pulangan, pendekatan ini memfokuskan kepada berapa banyak turun naik yang sanggup diperuntukkan oleh pelabur kepada kripto. Kaedah ini menonjolkan betapa sedikit modal diperlukan untuk pendedahan yang bermakna.

Schwab seterusnya menyatakan: “Hanya diperlukan peruntukan 1.2% kepada bitcoin dan peruntukan 0.9% kepada ether untuk mencapai tahap risiko 10%.” Merentas kedua-dua pendekatan, kesimpulannya kekal konsisten. Laporan itu menyatakan: “Tiada peruntukan ‘betul’ untuk mata wang kripto, dan kami percaya keputusan ini sebahagian besarnya adalah keputusan peribadi.” Analisis itu juga menekankan impak, dengan menyatakan:

“Walaupun peruntukan kecil kepada bitcoin atau ether boleh memberi kesan ketara terhadap prestasi portfolio.”