BOJ Hike Watch: Mengapa Langkah Seterusnya Jepun Membuat Pedagang di Seluruh Dunia Gelisah

Kiraan Detik Kenaikan Kadar BOJ: Pasaran Kata Kemungkinan Hampir Terkunci

Minggu lalu, Federal Reserve AS memotong kadar dana persekutuan sebanyak satu perempat mata, dan pasaran kini bertaruh bahawa mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) pada Januari tidak membawa perubahan. Perhatian kini beralih kepada Bank of Japan (BOJ), di mana ekspektasi sedang meningkat bahawa bank pusat akan menaikkan kadar jangka pendek antara bank minggu depan.

Bank pusat Jepun dijadualkan untuk mengadakan Mesyuarat Dasar Monetari (MPM) pada 18-19 Disember 2025, dengan keputusan dijangka pada hari kedua. Pasaran bersedia untuk kenaikan yang mungkin kepada 0.75% daripada 0.5%, langkah yang secara rasmi akan menutup bab terakhir pada dunia dengan rejim kadar faedah negatif terakhir. Apabila bercakap tentang kadar faedah, Jepun telah lama berbeza sebagai penentu luar global.

BOJ telah bertahan dengan kadar jangka pendek negatif dan kawalan ketat terhadap hasil bon jangka panjang melalui rangka kerja Kawalan Keluk Hasil (YCC) walaupun bank pusat utama lain bergerak ke arah kenaikan kadar. Ramai penganalisis percaya ini menandakan penghujung muktamad “Dagangan Bawa” (Carry Trade).

Secara ringkasnya, strategi ini melibatkan peminjaman yen kos rendah dan menggunakannya dalam aset yang memberikan hasil lebih tinggi di luar negara. Perdagangan ini hanya akan bertahan selagi pembiayaan yen kekal amat murah dan mata wang kekal stabil atau bergerak rendah. Pada masa ini, pasaran ramalan utama Polymarket dan Kalshi memberi isyarat bahawa ada kebarangkalian kuat bahawa BOJ akan melaksanakan kenaikan 25 mata asas (bps).

Pedagang Polymarket sangat mengandaikan kenaikan satu perempat mata daripada BOJ, dengan kebarangkalian menghampiri 98%. Setiap senario lain — tiada perubahan, langkah lebih besar, atau pemotongan — sebahagian besarnya ditolak ke tepi, masing-masing kekal pada 2% atau lebih rendah, mencerminkan kunci hampir bahawa langkah satu perempat mata adalah jangkaan utama pasaran.

Pedagang Kalshi menyokong keyakinan itu. Kenaikan kadar antara 21–40 mata asas pada mesyuarat BOJ minggu depan membawa kira-kira 95% peluang, manakala kemungkinan tiada perubahan hampir 2% dan pemotongan nyaris tidak mendaftar di bawah 1%. Dalam istilah mudah, pasaran sedang bertaruh bahawa bank pusat Jepun bersedia untuk bertindak. Bagi keputusan kadar Federal Reserve, pedagang boleh menggunakan alat CME Fedwatch untuk mengukur jangkaan sebelum setiap mesyuarat, manakala tiada alat setara untuk menjejaki pergerakan kadar BOJ.

Baca juga: Bank Terbesar Brazil Mengemas kini Cadangan Portofolio Bitcoin

Walau bagaimanapun, untuk menganggarkan kemungkinan kenaikan BOJ, individu atau institusi boleh merujuk kepada penetapan harga niaga hadapan — khususnya niaga hadapan TONA 3-Bulan, yang merakamkan bagaimana pedagang bertaruh pada kadar faedah masa depan. Pada masa ini, kadar purata yang tersirat menggabungkan 0.5% semasa untuk bagian awal tempoh ini dengan kemungkinan tahap yang lebih tinggi kemudian.

Apabila angka itu dibandingkan dengan kadar hari ini dan disesuaikan dengan masa, pengiraan menunjukkan kira-kira kebarangkalian 89% untuk kenaikan satu perempat mata.

Pasaran Bersedia untuk Keputusan BOJ apabila Kadar, Ekuiti, dan Bitcoin Tergantung dalam Imbangan

Ramai percaya kenaikan kadar ini mungkin mempengaruhi ekuiti dan aset kripto. Saham-saham AS berakhir lebih rendah pada hari Jumaat di seluruh papan, dipimpin oleh penurunan tajam Nasdaq hampir 400 mata. The Dow, S&P 500, dan Komposit NYSE juga ditutup dalam merah.

Di Jepun, data menunjukkan Nikkei ditutup hampir 50,800 dan Topix sekitar 3,420, menunjukkan keuntungan luas setelah sesi yang dibuka dengan perdagangan tidak sekata. Sesetengah pemerhati kini menjangka bitcoin akan merosot pada kenaikan kadar BOJ, suatu pandangan yang semakin mendapat traction di X apabila pengguna menyebarkan teori itu. “Bank of Japan akan menaikkan kadar +25 bps pada 19 Disember. Jepun = pemegang hutang kerajaan AS terbesar,” tulis seorang pengguna . “Setiap kenaikan kadar BoJ → Bitcoin jatuh melebihi 20%+”

Seorang lagi pengguna, berkongsi carta, menambah: “Kesan kenaikan kadar Jepun terhadap bitcoin—Yang seterusnya kemungkinan besar pada Jumaat, 19hb.” Pandangan itu telah mempercepatkan spekulasi bahawa langkah itu boleh bertindak sebagai satu lagi pemicu yang mendorong BTC ke arah julat $75,000. Sama ada senario itu menjadi kenyataan masih merupakan persoalan terbuka dan tidak akan dijawab sehingga BOJ membuat langkahnya. BTC sudah jatuh 29% dari paras tertinggi sepanjang masa $126,000 lebih, dan satu lagi tamparan kepada nilainya boleh terbukti menyakitkan.

Teori seperti ini tersebar luas di X dan platform media sosial lain. Buat masa ini, pasaran masih dalam mod tunggu dan lihat, dengan BOJ memegang kad terakhir. Pasaran ramalan, penetapan harga hadapan, dan perbualan media sosial semuanya menunjuk kepada kenaikan kadar, tetapi keyakinan tidak bermakna kepastian. Jika Jepun bergerak, riak global mungkin berlaku, menguji segalanya dari momentum ekuiti hingga keteguhan bitcoin.

Sehingga keputusan itu diumumkan, para pedagang ditinggalkan untuk menavigasi kebarangkalian, bukan hasil, dan membuat posisi untuk momen yang mungkin menukar jangkaan dengan cepat.

Soalan Lazim ⏱️

• Bila keputusan kadar seterusnya oleh Bank of Japan?
  BOJ dijadualkan mengumumkan keputusan dasarnya pada 19 Disember selepas Mesyuarat Dasar Monetari dua hari.
• Apakah kenaikan kadar yang dijangkakan pasaran dari BOJ?
  Pasaran sebahagian besarnya menetapkan harga pada kenaikan 25-mata-basis daripada paras semasa 0.5%.
• Mengapa kenaikan kadar BOJ penting untuk pasaran global?
  Kenaikan boleh menandakan berakhirnya era kadar ultra-rendah Jepun dan beriak melalui mata wang, bon, dan aset berisiko.
• Bagaimana kenaikan kadar BOJ boleh mempengaruhi bitcoin?
  Sesetengah pedagang percaya dasar Jepun yang lebih ketat boleh memberi tekanan kepada bitcoin, walaupun hasilnya masih tidak pasti.