Bitcoin Melonjak Selama 8 Hari Berturut-turut apabila Fed Memberi Isyarat Kadar Faedah Kekal — Nyahgandingan atau Sekadar Umpan?

Powell Di Bawah Tekanan: Fed Dijangka Kekalkan Kadar Di Tengah Kritikan Trump

Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) menamatkan mesyuarat 17-18 Mac dengan keputusan yang pasaran sudah pun ambil kira: tiada perubahan pada kadar dana persekutuan, kekal pada 3.50% hingga 3.75%. Boleh dijangka? Ya. Tidak relevan? Sama sekali tidak.

Kerana ketika Fed menahan diri, bitcoin pula terus mendaki — kini menunggang rentetan kemenangan lapan hari dan mengusik paras melebihi $75,000, satu pergerakan yang membuat pedagang berbisik bahawa mungkin, hanya mungkin, kripto mula menari mengikut rentaknya sendiri. Spoiler: belum tentu begitu cepat.

Penganalisis di Bitfinex menyiram sebaldi air sejuk ke atas naratif penyahgandingan, menjelaskan dalam nota yang dikongsi dengan Bitcoin.com News bahawa walaupun kekuatan terkini bitcoin ketara, ia jauh daripada satu pemutusan bersih daripada keadaan kewangan yang lebih luas.

“Kekuatan terkini di atas $75,000 memang menunjukkan prestasi relatif yang lebih baik, tetapi menyebutnya sebagai ‘penyahgandingan’ sebenar adalah terlalu awal,” kata penganalisis Bitfinex kepada meja berita kami. “Apa yang kita lihat ialah kekuatan idiosinkratik dalam rangka kerja yang masih terikat dengan makro.”

Terjemahan: bitcoin nampak kuat — tetapi ia masih jelas tinggal dalam rumah ekonomi yang sama dengan segala-galanya. Kekuatan itu, menurut penganalisis, didorong oleh campuran aliran masuk dana dagangan bursa yang semakin stabil, permintaan baharu daripada produk berstruktur baharu seperti STRC, pengurangan leverage selepas penetapan semula pasaran Februari, dan pengetatan bekalan on-chain.

Dengan kata lain, rali ini ada “kaki” — tetapi kaki itu masih berpijak di tanah makro. Dan tanah itu sedang berubah. Inflasi sebelum ini menurun secara sederhana, dengan data indeks harga pengguna Februari menunjukkan kenaikan tahunan 2.4% dan inflasi teras pada 2.5%. Bukanlah sesuatu yang layak diraikan dengan champagne, tetapi cukup untuk mengekalkan harapan pemotongan kadar menjelang 2026.

Kemudian harga minyak melonjak. Ketegangan geopolitik yang berkait dengan Iran mendorong harga minyak mentah meningkat menghampiri $100 setong, menyuntik ketidaktentuan baharu ke dalam prospek inflasi dan memaksa pasaran menilai semula seberapa cepat Fed boleh melonggarkan dasar. Itu penting bagi bitcoin lebih daripada yang ingin diakui oleh kelompok “penyahgandingan”.

“BTC mengatasi aset berisiko lain, tetapi ia masih belum melepaskan diri daripada keadaan kecairan,” tambah penganalisis Bitfinex. “Secara sejarah, apa yang dilabel sebagai ‘penyahgandingan’ cenderung merupakan perbezaan sementara semasa penetapan semula kedudukan, bukannya pemutusan korelasi yang bersifat struktur.”

Jadi walaupun bitcoin mungkin sedang berlagak, ia masih mendengar muzik makro yang sama — kadar faedah, kecairan, dan pasaran bon yang sentiasa memerhati. Dan sekarang, muzik itu baru sahaja menjadi lebih kuat.

Risiko inflasi yang didorong minyak, dengan minyak mentah Brent masih melebihi $100 sebagai makluman, sudah pun menolak jangkaan pemotongan kadar lebih jauh, dengan sebahagian ramalan beralih ke penghujung 2026 atau mengurangkan jumlah pemotongan sama sekali. Hasil yang lebih tinggi dan dolar yang lebih kukuh bukanlah latar yang menjerit “kemerdekaan kripto.”

Untuk bitcoin benar-benar melepaskan diri, ia perlu terus meningkat walaupun keadaan tersebut semakin ketat — satu ujian yang belum benar-benar dilaluinya dengan meyakinkan. “Untuk ini layak dianggap sebagai penyahgandingan tulen, bitcoin perlu meneruskan rali walaupun keadaan kewangan semakin ketat … yang belum kita lihat secara meyakinkan,” kata penganalisis. Namun, ada satu kelainan — dan ia besar.

“Namun begitu, kekuatan relatif itu penting,” kata penganalisis Bitfinex. “Jika BTC terus bertahan di atas zon penerimaan $75,000 hingga $78,000 sementara aset berisiko lain ketinggalan, itu menandakan permintaan spot yang kuat dipacu pasaran dan penyerapan bekalan, yang lazimnya menjadi petanda awal kepada penembusan yang berpanjangan.”

Dalam bahasa mudah: kekalkan paras ini, dan keadaan menjadi menarik. Kehilangannya, dan ini mula kelihatan seperti sekadar satu lagi rali dalam pasaran yang didorong makro. Itu meletakkan tumpuan tepat pada beberapa minggu akan datang — bukan sahaja apa yang Fed katakan, tetapi bagaimana pasaran bertindak balas terhadapnya.

Sidang akhbar Powell berkemungkinan akan berlegar pada tema yang biasa: kesabaran, kebergantungan kepada data, dan sikap berhati-hati berdepan risiko inflasi baharu. Tetapi pedagang bukan sekadar meneliti kata-katanya — mereka akan memerhati reaksi bitcoin secara masa nyata.

Kerana jika bitcoin terus meningkat ketika kadar kekal tinggi dan kecairan semakin ketat, naratif penyahgandingan akan dinilai semula. Jika tidak, baik — selamat kembali ke makro. Dan buat masa ini, keputusan muktamad masih belum ditentukan.

FAQ 🔎

• Adakah bitcoin sedang menyahganding daripada pasaran tradisional pada 2026?
  Belum — penganalisis berkata ia masih bertindak balas terhadap kadar faedah, kecairan, dan keadaan makro.
• Mengapa bitcoin naik walaupun terdapat ketidaktentuan Fed?
  Aliran masuk ETF, sumber permintaan baharu, dan leverage yang berkurang membantu menyokong rali.
• Paras harga apakah yang paling penting untuk bitcoin sekarang?
  Bertahan antara $75,000 dan $78,000 adalah kunci untuk menandakan kekuatan yang berterusan.
• Bagaimana Fed mempengaruhi harga bitcoin?
  Kadar yang lebih tinggi dan kecairan yang lebih ketat biasanya menekan aset berisiko, termasuk bitcoin.