Aktiviti Derivatif Memuncak apabila Pedagang Opsyen Bitcoin Lebih Memilih Call Berbanding Put

Data Derivatif Menunjukkan Pedagang Bertaruh pada Kenaikan Bitcoin Walaupun Ada Lindung Nilai Jangka Pendek

Menurut statistik coinglass.com, merentasi platform derivatif global, jumlah kepentingan terbuka niaga hadapan bitcoin berada pada 655,470 BTC, bernilai kira-kira $44.45 bilion. Aktiviti ini tersebar di bursa-bursa utama, dengan Binance mendahului pada 118,020 BTC ($8 bilion), diikuti CME pada 103,410 BTC ($7.01 bilion). Walaupun kepentingan terbuka Binance susut 1.08% dalam tempoh 24 jam, CME menyaksikan penurunan lebih ketara sebanyak 5.09%, membayangkan kedudukan institusi sedikit menyejuk semasa penyatuan harga terkini.

Di luar dua platform teratas, kecairan kekal tersebar luas. Gate memegang 72,210 BTC dalam kepentingan terbuka bernilai $4.90 bilion, manakala Bybit membawa 58,580 BTC ($3.97 bilion) dan OKX mengekalkan 43,350 BTC ($2.94 bilion). Bybit mencatat peningkatan 4.63% dalam kepentingan terbuka sepanjang 24 jam lalu, menunjukkan pedagang di sana masih menambah pendedahan ketika platform lain mengurangkan kedudukan.

Secara keseluruhan, data niaga hadapan memberikan gambaran pasaran yang masih sangat aktif tetapi tidak secara agresif menambah leveraj baharu. Beberapa bursa menunjukkan penurunan kecil dari jam ke jam dalam kepentingan terbuka, dan perubahan keseluruhan 24 jam merentas semua platform berada pada –2.68%, menandakan pedagang mungkin berhenti seketika sementara menunggu isyarat hala tuju yang lebih jelas.

Pasaran opsyen, bagaimanapun, menunjukkan kecenderungan yang lebih kuat ke arah kedudukan menaik. Jumlah kepentingan terbuka opsyen mendedahkan panggilan (calls) mewakili 57.58% daripada kedudukan, bersamaan 305,677.96 BTC, berbanding 225,181.28 BTC dalam put (42.42%). Dalam bahasa mudah: pedagang cenderung bullish, walaupun tidak secara melulu.

Aktiviti opsyen jangka pendek menceritakan kisah yang sedikit berbeza. Sepanjang 24 jam lalu, volum put mendahului panggilan, menyumbang 51.90% daripada volum dagangan berbanding 48.10% untuk panggilan. Ketidakseimbangan itu menunjukkan sebahagian pedagang sedang melindung nilai daripada turun naik harga baru-baru ini walaupun pertaruhan bertempoh lebih panjang masih memihak kepada harga yang lebih tinggi.

Kedudukan opsyen CME menunjukkan kebanyakan kepentingan terbuka terkumpul pada tarikh luput satu hingga tiga bulan akan datang, dengan timbunan terbesar berada dalam tetingkap 1–2 bulan dan 2–3 bulan. Taburan ini menandakan pedagang memberi tumpuan besar kepada pergerakan harga sekitar awal musim bunga berbanding tempoh matang yang jauh, yang biasanya berlaku apabila pasaran menjangkakan volatiliti dalam jangka sederhana.

Pemerhatian lebih dekat pada papan opsyen Deribit menunjukkan di mana pedagang meletakkan pertaruhan terbesar mereka. Pertaruhan paling padat ialah panggilan 27 Mac 2026 pada $125,000, memegang 10,347.9 BTC dalam kepentingan terbuka, diikuti satu lagi panggilan popular pada $75,000 dengan 9,251.9 BTC. Sebaliknya, pedagang juga mengekalkan perlindungan. Pertaruhan perlindungan besar termasuk put $60,000 dengan 8,884.6 BTC, manakala jaring keselamatan yang lebih dalam berada pada put $20,000 dengan 8,568.5 BTC, menunjukkan sesetengah pelabur masih melindung nilai daripada kejatuhan mendadak.

Kedudukan ini menunjukkan corak yang biasa dalam pasaran opsyen bitcoin: pedagang melindungi diri jika harga jatuh sambil masih memberi ruang untuk meraih keuntungan jika bitcoin membuat lonjakan besar. Antara pertaruhan kenaikan yang ketara termasuk panggilan $90,000 yang luput pada 27 Mac 2026, dengan 5,715.3 BTC dalam kepentingan terbuka, dan panggilan $120,000 bertempoh lebih panjang yang luput pada 25 Dis 2026, memegang 5,626.6 BTC. Dengan kata lain, ramai pedagang masih mengekalkan sasaran harga yang bercita-cita tinggi dengan kukuh.

Data max pain — paras harga di mana bilangan opsyen yang paling besar tamat tanpa nilai — menambah satu lagi lapisan keterujaan. Di Deribit, paras max pain dominan sekitar luput 27 Mac berada berhampiran $75,000, disertai bar opsyen notional terbesar antara tempoh matang yang akan datang. Kepekatan itu menunjukkan pasaran mungkin cenderung tertarik ke arah paras tersebut apabila tarikh luput semakin hampir.

Platform lain menunjukkan tarikan graviti yang sedikit berbeza. Lengkung max pain opsyen Binance berlegar sekitar julat tinggi $70,000 dalam masa terdekat, manakala unjuran bertempoh lebih panjang melonjak dengan ketara ke arah kira-kira $120,000 sekitar tetingkap September 2026. Di OKX, bacaan max pain terkumpul sekitar $78,000 hingga $79,000 merentasi pelbagai tarikh luput.

Ringkasnya, pedagang derivatif nampaknya sedang mencari keseimbangan: lindung nilai berhati-hati untuk jangka terdekat dipadankan dengan pertaruhan kenaikan yang berterusan. Leveraj niaga hadapan kekal besar tetapi stabil, panggilan opsyen mengatasi put, dan kelompok tarikh luput sekitar julat pertengahan $70,000 mencadangkan di mana pedagang menjangkakan tarik-menarik seterusnya akan berlangsung.

Jika pasaran derivatif bitcoin ibarat meja poker, cip masih bertimbun tinggi — tetapi ramai pemain menyimpan beberapa pertaruhan insurans di poket belakang mereka.

Soalan Lazim 🔎

• Apakah jumlah kepentingan terbuka niaga hadapan bitcoin sekarang?
  Jumlah kepentingan terbuka niaga hadapan bitcoin global adalah kira-kira 655,470 BTC, bernilai hampir $44.45 bilion.
• Adakah pedagang opsyen bitcoin bullish atau bearish?
  Panggilan mewakili kira-kira 57.6% daripada kepentingan terbuka, menunjukkan pedagang secara keseluruhan cenderung bullish.
• Di manakah tumpuan tarikh luput opsyen bitcoin yang terbesar?
  Kelompok kepentingan terbuka utama adalah sekitar tarikh luput 27 Mac 2026, khususnya berhampiran paras $75,000.
• Apakah paras max pain opsyen bitcoin semasa?
  Paras max pain berada secara kasar sekitar $75,000 di Deribit dan kira-kira $78,000 di Binance dan OKX.