유동성 급증 및 시장 순풍에도 불구하고 암호화폐는 부진

강력한 매크로, 약한 유입: 암호화폐가 여전히 정체되어 있는 이유

글로벌 시장은 여전히 호조를 보이고 있지만, 암호화폐는 돌파구를 찾지 못하고 있습니다. 금리 인하, 양적 긴축(QT)의 종료, 주식의 강력한 성과가 있는 지원적인 매크로 환경에서도 디지털 자산은 뒤처지고 있습니다.

Wintermute의 보고서에 따르면, 지난주 연방준비제도의 25bp 인하는 예상대로였지만, 파월 의장이 12월 추가 인하를 거부함으로써 리스크 선호도가 냉각되었습니다. 주식은 빠르게 회복했지만, 암호화폐는 그렇지 않았고, 비트코인과 이더는 고착 상태로 남아 있었습니다. GMCI-30 지수는 주간에 12% 하락했으며, 게임(-21%), L2s(-19%), 밈코인(-18%)에서 급격한 손실이 발생했습니다. 오직 AI와 DePIN 토큰만이 약간의 회복력을 보였습니다.

문제는 유동성의 부족이 아니라 유동성의 흐름입니다. 글로벌 화폐 공급이 확장되고 있지만, 암호화폐로의 유입은 말랐습니다. ETF 유입은 약 1,500억 달러에서 정체되었고, 디지털 자산 국고(DAT) 활동은 조용한 상태로, 주요 거래소에서 거래량이 급감했습니다. 한편, 스테이블코인 공급은 계속 성장(+50% 연초 대비)하고 있지만, 이제는 유일하게 작동하는 유입 엔진입니다.

Wintermute는 이것이 매크로 문제가 아니라 분배 문제라고 말합니다. ETF 수요가 회복되거나 새로운 촉매제가 자본을 체인 내로 전환하지 않는 한, 디지털 자산은 유리한 배경에도 불구하고 주식의 뒤를 따를 가능성이 높습니다.

시장의 배경은 여전히 강력하며, 이는 주식 시장의 성과로 입증됩니다. 유동성은 아직 암호화폐에 도달하지 않고 있습니다.

현재로서는 암호화폐의 구조는 견고해 보입니다: 레버리지는 제거되었고, 변동성은 억제되었으며, 근본적인 요소는 온전하게 유지되고 있습니다. 그러나 새로운 유입이 없다면, 이 섹터는 유동성이 도착할 때까지 통합된 상태로 남아 있을 수 있습니다.

FAQ 💸

• 강력한 매크로 환경에도 불구하고 암호화폐는 왜 부진한가?
  금리 인하와 주식 상승에도 불구하고, 유동성이 암호화폐로 도달하지 않아 디지털 자산이 제한된 상태로 남아있습니다.
• 글로벌 유동성은 왜 암호화폐가 아닌 다른 곳으로 가고 있나요?
  유동성은 주식과 전통적인 시장으로 유입되고 있으며, ETF 유입과 체인 내 활동은 정체되었습니다.
• 암호화폐 유입의 둔화 원인은 무엇인가요?
  ETF 수요는 약 1,500억 달러에서 정체되었고, 디지털 자산 국고(DAT) 거래량은 급감했습니다.
• 암호화폐가 회복되려면 무엇이 바뀌어야 하나요?
  새로운 ETF 관심이나 체인 내 촉매제는 디지털 자산으로의 자본을 전환하여 모멘텀을 촉발시켜야 합니다.