월스트리트에서 암호화폐로: 세바스찬 비어가 말하는 디지털 자산을 위한 기관 플레이북

세바스찬 베아 회장, 비트코인 수익, 기관의 암호화폐 선호 및 위험 관리

디지털 자산에 대한 기관의 관심이 성숙해짐에 따라, 코인베이스 자산 관리(CBAM)는 전통적인 투자 엄격성과 암호화폐 프론티어의 교차점에 서 있습니다. 이러한 노력을 이끄는 사람은 CBAM의 회장 세바스찬 페드로 베아이며 그의 20년 경력은 블랙록, 크레디트 스위스 퍼스트 보스턴, 원 리버에서 펼쳐졌습니다. 이 독점 인터뷰에서 베아는 최근 CBAM이 출시한 비트코인 수익 펀드에 대해 설명하고, 기관 행동, 거시적 추세 및 진화하는 암호화폐 투자의 구조에 대한 날카로운 통찰력을 제공합니다.

비트코인 수익 펀드는 왜 지금이 필요한가?

베아에 따르면, 비트코인 수익 펀드(CBYF)는 보수적인 비트코인 기반 수익 전략을 찾는 기관의 증가하는 수요에 직접 대응하여 설계되었습니다. 그는 “기관들은 비트코인을 인플레이션과 주권 부채 문제를 고려하여 신뢰할 수 있는 가치 저장 수단으로 점점 더 보고 있다”고 말했습니다. “CBAM의 목표는 위험 관리와 규제 명확성을 제공하면서 전통적인 투자 모범 사례를 반영하는 방식으로 비트코인 노출을 제공하는 것입니다.”

고수익을 추구하는 투기성 상품과 달리, CBYF는 항상 비트코인을 완전 롱으로 유지하고 해외 레버리지 시장을 통해 적당한 수익을 창출하는 베타-원 접근 방식을 취합니다. 베아는 “우리는 비트코인 가격을 타이밍하지 않는다”며, “우리는 성과 기반 수수료가 아닌 고정 수수료를 부과하여 보수적인 투자자와 더 잘 맞춘다”고 강조했습니다.

펀드의 구조는 그 핵심 차별화 요소 중 하나입니다. 이는 CBAM이 더 넓은 범위의 장소와 전략에 자본을 배치할 수 있게 하여 다양성을 증대합니다. 베아는 CBYF의 고정 수수료 구조와 보수적 리스크 자세를 종종 높은 성과 수수료를 부과하는 암호화폐 헤지펀드의 공격적인 접근법과 대조했습니다. 그는 “우리의 전략은 레버리지 추구가 아닌 수익을 원하는 장기 보유자를 위해 구축되었습니다”라고 말했습니다.

또한 코인베이스, 밀레니엄, AQR, 블랙록에서의 경력을 바탕으로 한 CBAM의 깊은 인력은 전통 시장과 디지털 시장 모두에서 자신감을 가지고 운영할 수 있게 합니다.

기관적 관점: FOMO에서 거시적 할당으로

베아는 2021년 사이클 이후로 기관들의 태도가 급격히 변화했다고 말했습니다. 그는 “FOMO는 적고 전략적 숙고가 더 많다”고 언급했습니다. 특히 비미국 기관들이 미국 달러 노출을 재평가하고 있으며, 많은 이들이 비트코인과 금을 병렬적인 가치 저장 수단으로 취급하기 시작하고 있습니다.

앞으로 베아는 암호화폐에 대한 벤처 노출의 추가적인 견인력을 기대하며, 장기적으로는 다각화된 롱/숏 암호화폐 전략에 대한 수요를 예상합니다. 그는 “‘Liquid venture’가 새로운 범주가 될 것이라고 생각한다”며, 적극적이고 롱 온리 알트코인 전략을 언급했습니다.

미국의 현물 비트코인 ETF의 승인은 기관에게 디지털 자산을 합법화하는 데 중요한 역할을 했다고 베아는 말했습니다. 많은 연금 기금이 여전히 신중하지만, ETF는 수동적 노출을 위한 친숙한 수단을 제공하여 첫 투자자들에게 마찰을 줄입니다. 그는 “대화를 변화시키는 이정표이다”라고 말했습니다.

거시 및 규제 역풍

지속적인 거시경제적 불확실성에도 불구하고, 베아는 비트코인이 헤지 수단으로서 점점 유리한 조건을 갖추고 있다고 믿습니다. 그는 “달러 가치 하락 우려, 인플레이션, 지정학적 위험이 기관들을 대안적인 가치 저장 수단을 찾도록 밀어붙였다”고 설명했습니다.

규제와 관련하여, CBAM은 미국 및 국제 표준을 모두 충족하기 위해 운영을 구조화한 이중 등록 모델을 추구하고 있습니다. 베아는 “우리는 준수를 타협하지 않는다”고 강조하며, CBAM이 미국과 케이맨 제도 모두에서 준수에 대한 헌신을 글로벌 클라이언트를 위한 전략적 이점으로 언급했습니다.

TradFi x DeFi: 다음 프론티어

월스트리트와 디지털 자산의 경계를 넘나드는 배경을 가진 베아는 TradFi와 DeFi 간의 점점 더 커지는 융합에서 기회를 봅니다. 그는 “우리는 블록체인 발전을 기관적 틀에 통합하기 위한 준수 경로를 적극적으로 탐색 중”이라고 말했습니다. CBAM의 규제된 인프라는 수익, 보관 및 분산 금융의 혁신을 뒷받침하도록 설계되었습니다.

베아는 특히 2025년과 2026년에는 구조화된 상품, 예를 들어 다각화된 롱/숏 펀드 및 규제된 DeFi 수익 도구들이 기관 수요의 다음 물결을 주도할 수 있다고 믿습니다. 그는 “지금은 비트코인과 비트코인 수익에 초점이 맞춰져 있다”고 말했습니다. “하지만 고급 전략에 대한 욕구가 커지고 있다”고 덧붙였습니다.

세바스찬은 미국을 위한 세계 챔피언이자 올림픽 은메달리스트로 2028년 하계 올림픽에서의 경쟁적 조정 복귀 가능성에 대해 질문을 받았습니다. 베아는 웃으며 대답했습니다. “반드시 참석할 것입니다”라고 말하며, “그러나 요즘은 가족, CBAM 팀, 기관들이 이 새로운 세상을 탐색하도록 돕는 데 집중하고 있습니다.”