SEC의 새로운 지침, 디파이(DeFi) 인터페이스·자주 관리 지갑·거래 실행 경로 공개를 대상으로 삼아

• SEC 거래·시장국은 2026년 4월 13일, 12가지 조건을 충족할 경우 암호화폐 UI 제공업체가 브로커-딜러 등록을 면제받을 수 있도록 하는 지침을 발표했다.
• 2031년 4월 13일에 만료될 예정인 이 성명은, SEC가 탈중앙화 거래소(DEX) 프론트엔드 및 자가 보관 지갑에 대한 연방 증권법을 명확히 하려는 의도를 시사한다.
• 해당 사용자 인터페이스 제공업체는 수수료, MEV(시장가치차익) 위험 및 이해상충을 공개해야 하며, 그렇지 않을 경우 SEC의 '조치 유예' 적용 범위에서 제외될 위험이 있습니다.

SEC, 12가지 조건 충족 시 암호화폐 인터페이스 운영자의 브로커-딜러 등록 면제 허용

이 성명은 SEC가 “적용 대상 사용자 인터페이스 제공업체”라고 부르는 주체를 대상으로 하며, 여기에는 사용자가 자체 보관 지갑을 통해 암호화폐 자산 증권 거래를 준비하고 제출할 수 있도록 설계된 웹사이트, 브라우저 확장 프로그램 및 모바일 앱이 포함됩니다.

이러한 인터페이스는 일반적으로 매수 또는 매도 방향, 거래량, 자산 유형, 가격 범위 등 사용자가 설정한 거래 매개변수를 블록체인이 읽을 수 있는 명령어로 변환합니다. 또한 시장 데이터, 예상 가스 수수료, 이용 가능한 체결 경로를 표시할 수도 있습니다. 제공업체는 일반적으로 거래당 고정 비율의 수수료를 부과합니다.

1934년 증권거래법 제15(a)조에 따르면, 타인을 대신하여 증권 거래를 중개하는 사업을 영위하는 자는 일반적으로 중개인으로 등록해야 한다. SEC 관계자들은 성명을 통해 해당 제공자가 12가지 특정 조건을 충족하는 경우, 등록 없이 운영되는 '적용 대상 사용자 인터페이스 제공자'에 대해 이의를 제기하지 않을 것이라고 밝혔다.

이러한 조건은 인터페이스가 사용자 맞춤 설정, 수수료 구조, 체결 경로, 제휴 거래소 및 공시 의무를 어떻게 처리하는지를 다룹니다. 제공자는 사용자가 기본 거래 설정을 조정할 수 있도록 허용해야 하며, 이러한 결정을 뒷받침할 교육 자료를 제공해야 합니다. 제공자는 사용자에게 특정 암호화폐 증권 거래를 권유하거나 투자 조언을 제공할 수 없습니다.

주문 전송 경로와 관련하여, 인터페이스가 단 하나의 체결 경로만 표시하는 경우 사용자는 다른 대안을 확인할 수 있어야 한다. 여러 경로가 표시될 경우, 인터페이스는 어떤 경로도 "최적" 옵션으로 표기하지 않은 채 가격이나 속도 등 객관적인 기준에 따른 정렬 도구를 제공해야 한다.

보수는 상품, 경로, 거래소 및 거래 상대방에 관계없이 일관되게 적용되는 고정 수수료로 제한되어야 합니다. 수수료는 선택한 거래소나 관련된 자산에 따라 달라질 수 없습니다. 공시 요건은 광범위합니다. 제공자는 인터페이스 운영과 관련하여 운영자가 SEC에 등록되거나 규제를 받지 않는다는 사실을 사용자에게 알려야 합니다. 또한 모든 수수료 및 그 산정 방법, 이해 상충, 사이버 보안 정책, 최대 추출 가치(MEV) 전략과 관련된 데이터 보호 관행, 그리고 연결된 모든 거래소 또는 유동성 풀에 대한 세부 정보를 공개해야 합니다. 제휴된 거래소는 명확히 식별되어야 하며, 인터페이스는 비제휴 플랫폼과 동일한 조건으로 해당 거래소에 연결되어야 합니다.

이 성명서는 또한 제공업체를 적용 범위에서 완전히 제외하는 활동들을 나열하고 있습니다. 거래 조건을 협상하거나, 사용자 자금을 보유하거나, 거래를 체결 또는 청산하거나, 거래 문서를 처리하거나, 주문을 접수 및 전달하는 운영자는 직원들의 '조치 불취' 입장의 적용을 받지 않습니다. SEC는 온체인 거래 데이터와 사내 장부를 병행하여 사용하는 것을 포함하여 정책, 절차 및 내부 기록을 유지하는 것이 제공업체가 성명서의 범위 내에서 운영되고 있음을 입증하는 데 도움이 될 수 있다고 밝혔습니다.

SEC 직원단은 대중의 의견을 환영한다고 밝혔다. 의견서는 rule-comments@sec.gov로 전자 제출할 수 있으며, 제목란에 "File Number 4-894"를 기재해야 한다. 위원회의 별도 조치가 없는 한, 이 성명은 2031년 4월 13일에 철회된 것으로 간주된다.