사상 최고 수준의 달러 약세가 비트코인 상관관계 논쟁에 불을 붙이다

약달러에도 반응 없는 비트코인, 역사적 역상관 관계 시험

미 달러화는 하락 주간을 기록할 것으로 보이며, 포지셔닝 데이터는 투자자들이 10여 년 만에 어느 때보다도 달러에 대해 더 약세적임을 시사한다.

미 달러 인덱스(DXY)는 금요일 미국 시간대 이른 시각 96.9 부근에서 거래되었으며, 당일 0.1% 상승했지만 여전히 주간 기준 약 0.6% 하락을 추적 중이다. 뱅크오브아메리카(BofA) 증권 애널리스트들은 달러에 대한 언더웨이트 익스포저가 2025년 4월에 관측된 수준 아래로 떨어져, 2012년 데이터셋을 시작한 이후 가장 약한 포지셔닝을 기록했다고 밝혔다.

케빈 워시가 연준 의장으로 지명된 이후 연방준비제도의 독립성에 대한 우려가 완화되었지만, BofA는 그 변화가 미국 자산이나 달러에 대한 신규 수요로 이어지지 않았다고 말했다. 투자자들은 FX 헤지 비율을 높이고, 미국 익스포저를 줄이며, 달러에서 벗어난 추가적인 외환보유액 다변화를 예상하는 것으로 전해졌다.

다만 설문 데이터의 상당 부분은 예상보다 강한 미국 고용보고서 이전에 수집된 것으로, 이는 약세 심리를 완화할 수 있다. 견조한 경제 지표와 변화하는 연준 기대는 단기적으로 통화에 대한 지지 요인으로 남아 있다.

역사적으로 비트코인은 달러와 반대로 움직이는 경향이 있었다. 달러 약세는 글로벌 매수자에게 BTC를 더 저렴하게 만들고 금융 여건을 완화해, 대체로 위험자산에 유리하게 작용한다.

하지만 최근 그 관계가 바뀌었다. 2025년 초 이후 비트코인과 DXY는 양(+)의 상관관계를 보여 왔다. 지난해 달러가 9% 하락했고 올해도 1% 추가 하락했음에도, 비트코인은 2025년에 6% 하락했고 연초 이후 기준으로는 21% 하락했다. BTC와 달러의 90일 상관관계는 최근 0.60까지 올라 2025년 4월 이후 최고 수준을 기록했다.

이 상관관계가 지속된다면 달러의 추가 하락이 자동으로 비트코인을 끌어올리지는 못할 수 있다. 반대로, 달러 약세 베팅이 과도하게 몰려 있는 상황은 숏 스퀴즈 가능성을 키운다. 즉 갑작스러운 반등이 발생하면 트레이더들이 포지션을 청산(커버)해야 하며, 그 과정에서 달러와 BTC가 동시에 상승할 가능성도 있다.

FAQ 💵

• 미 달러는 왜 하락하고 있나요?
  투자자들이 기록적인 언더웨이트 포지션을 보유하고 있으며 USD에서 벗어난 추가 다변화를 예상하고 있습니다.
• 달러 약세는 비트코인에 도움이 되나요?
  역사적으로는 그렇지만, 최근 데이터는 양(+)의 상관관계를 보여줍니다.
• 현재 BTC–DXY 상관관계는 어느 정도인가요?
  90일 기준 약 0.60입니다.
• 숏 스퀴즈가 비트코인에 영향을 줄 수 있나요?
  네, 달러가 급반등하면 BTC도 함께 끌어올릴 수 있습니다.