일부 애널리스트들은 과거 실적을 근거로 10월에 강력한 상승세가 나타날 것이라고 주장하며 ‘업토버(Uptober)’라는 논리를 계속 내세우고 있지만, 바로 그 과거 데이터가 이제는 더 신중한 태도를 취할 것을 경고하고 있다. 비트코인 가격 변동성 측면에서 가장 예측 가능성이 높은 두 달은 지난 12년 중 10년 동안 상승세를 보였으나, 2025년과 2026년에는 세 차례나 하락 마감했다.
비트코인의 가장 예측 가능한 달들이 계속해서 기대에 미치지 못하면서 ‘업토버(Uptober)’ 열기는 흔들리고 있다
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주요 요점
- 2025년과 2026년, 비트코인 가격의 가장 신뢰할 수 있는 달들이 과거 패턴을 깨고 있다.
- 비트코인 가격이 계속 상승함에 따라 10월의 ‘업토버(Uptober)’ 전망은 또 다른 시험대에 올랐다.
- 평균 수익률보다 중앙값 수익률이 비트코인의 계절적 성과를 더 명확하게 보여줄 수 있다.
코인글라스(Coinglass)의 과거 데이터에 따르면, 2013년부터 2024년까지 2월과 10월이 합쳐서 적자를 기록한 경우는 단 4번에 불과했다. 2025년 1월 이후, BTC는 두 해 모두 2월에 하락했으며, 2025년 10월 역시 마이너스 수익률을 기록했다.
작년 이전에는 2014년에만 두 달이 같은 해에 모두 적자를 기록한 적이 있었다. 그러나 2월의 “플러스” 성과 중 두 건은 1% 미만이었던 것으로, 이는 가격이 사실상 변동이 없었음을 의미한다.
실패한 패턴과 소폭의 변동
2월은 이제 2년 연속으로 과거의 실적에서 벗어났고, 10월도 또 다른 시험대가 될 전망이지만, 2025년 이후로 달라진 점은 월간 변동폭이 더 작아졌다는 것이다. 2025년에는 월평균 변동폭이 8.4% 상승 또는 하락을 기록했는데, 이는 2013년 이후 가장 작은 변동폭이었다. 올해는 이 범위가 11.3%로 확대되어 두 번째로 작은 변동폭을 기록했다.
전반적으로 2013년부터 2025년까지 13번의 10월 중 10번은 BTC가 상승했으며, 상승폭의 중앙값은 약 15%였다. 지난해에는 약 4% 하락했다. 이 글을 작성하는 시점에서 BTC는 이번 달 약 3% 상승한 상태다.
한편, 지난 9월 비트코인이 약 6% 상승하며 시장을 놀라게 했다. 2013년부터 2024년까지 9월에는 단 4번만 상승했으며, 이 기간 전체의 가격 변동 중앙값은 약 4% 하락이었다.
분석가들은 이러한 결과를 이번 BTC 랠리가 더 탄탄한 기반을 갖추고 있다는 추가적인 증거로 내세웠으며, 이는 결과적으로 “업토버(Uptober)”라는 주장을 뒷받침합니다. 전반적으로 2025~26년 동안 가격 상승폭 중앙값 기준으로 가장 강세를 보였던 4개월(10월, 2월, 11월, 7월)은 역사적 실적에 미치지 못하는 수준에서 마감했습니다. 한편, 가장 약세를 보였던 3개월(8월, 9월, 12월)은 2025년 8월과 12월처럼 여전히 마이너스 수익률을 기록했음에도 불구하고 더 나은 성과를 냈다. 평균적으로, 가장 강세를 보였던 달들은 기대치에 미치지 못했고, 가장 약세를 보였던 달들은 14년 중 8년 동안 중앙값을 상회했다.
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어느 경우든, 2013년부터 2024년까지의 월별 일정을 통해 경고 신호나 과도한 낙관론을 찾으려 한 것은 모든 자금을 걸 만큼 신뢰할 만한 예측 지표가 되지 못했다. 예를 들어, 1월, 3월, 5월, 6월, 12월 등 5개월의 실적은 동전 던지기와 다를 바 없었다. 한편, 앞서 언급했듯이 2025년 이후 가장 신뢰할 수 있는 두 달 중 하나인 2월은 이미 두 번이나 실패했으며, 10월의 패턴은 한 번 실패했고 현재 다시 시험대에 올라 있습니다.
또한, 과거 평균치만 살펴본다면 잘못된 인상을 받을 수 있습니다. 지금까지 비트코인의 11월 역사적 평균 상승률은 41%인데, 이 수치는 비트코인 시장이 아직 매우 작았던 2013년의 약 450%에 달하는 눈이 휘둥그레질 정도의 급등세에 크게 영향을 받은 것입니다. 2013년을 제외하면 나머지 12번의 11월 평균 상승률은 약 7%로 떨어집니다. 한편, 해당 월의 가격 변동 중앙값은 약 9%입니다. 즉, 2013년 이후의 11월 13개를 최악에서 최고 순으로 나열하면, 중간에 위치하는 것은 약 9%의 수익률을 기록한 2023년 11월이 될 것입니다.
계절적 과대광고에 속지 마세요
요컨대, 데이터는 투자자들이 ‘업토버(Uptober)’나 그 밖의 어떤 월별 과대광고도 맹목적으로 믿어서는 안 된다는 것을 보여줍니다. 특정 달의 성과 뒤에는 실제로 일종의 계절적 요인이 작용할 수도 있지만, 이는 시장 참여자들이 다양한 이유로 이러한 결과를 과대포장함으로써 강화될 수 있으며, 결과적으로 자기 충족적 예언을 초래할 수 있습니다.
하지만 계절적 패턴만으로는 성과를 보장하기에 충분하지 않습니다. 2월의 패턴은 2년 연속 실패했으며, 10월의 패턴은 현재 시험대에 올라 있는 상황입니다. 애널리스트들은 과거의 달력 데이터를 살펴보지 않더라도 점점 더 낙관적인 전망을 내놓고 있습니다.
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