온도 파이낸스, 블록체인 기술을 증권 인프라에 통합하기 위해 SEC에 비적용 조치를 요청

• 온도 파이낸스, 이더리움 기반 토큰화 증권 모델에 대한 SEC의 불기소 조치를 요청.
• 이 구조는 기존 증권 법적 프레임워크를 변경하지 않으면서 유용성을 향상시킵니다.
• 비트고(Bitgo)의 수탁 서비스는 운영 프로세스를 위한 이더리움 기반 토큰화된 권리를 지원합니다.

온도 파이낸스, 블록체인 통합 기록 관리 모델 추진

규제 대상 증권 시장에 블록체인을 통합하는 움직임은 전통적인 수탁 체계와 온체인 효율성을 결합한 아키텍처 방향으로 진전되고 있습니다. 디지털 자산 기업 온도 파이낸스(Ondo Finance)는 4월 13일, 온도 글로벌 마켓(OGM)과 연계하여 미국 증권거래위원회(SEC) 거래 및 시장 부서에 비조치 서한 요청을 제출했습니다. 이는 이더리움 기반 모델이 집행 조치를 유발하지 않을 것이라는 보장을 얻기 위함입니다. 이 제안은 기존의 법적, 수탁 및 기록 관리 체계는 그대로 유지하면서 특정 증권 권리를 기록하고 관리하는 데 블록체인을 활용하는 모델을 도입합니다. 이 요청을 제한적인 운영 단계로 규정하며, 온도 파이낸스는 이 접근 방식이 상품의 구조 자체를 변경하지 않는다고 강조했습니다. 회사는 다음과 같이 밝혔습니다:

“우리는 이 구조가 OGM 상품을 뒷받침하는 기본적인 법적 프레임워크를 변경하지 않으면서도 상품의 유용성을 높일 수 있다고 생각합니다.”

또한 범위를 명확히 하며 다음과 같이 덧붙였다: “이는 SEC에 증권법을 개정하거나 모든 형태의 토큰화된 증권을 승인해 달라고 요청하는 것이 아닙니다. OGM 상품을 지원하기 위해 이더리움 메인넷에서 특정 증권 권리를 토큰화된 형태로 기록하고 관리하는 구체적인 모델을 진행할 경우, SEC 직원들이 집행 조치를 권고하지 않을 것임을 확인해 달라는 요청입니다.” 이 요청서에는 다음과 같이 명시되어 있습니다. “OGM 상품은 현재와 동일하게 유지될 것입니다. 즉, 미국 외 투자자들에게 미국 상장 주식 및 ETF에 대한 투자 기회를 제공하는 토큰화된 증권입니다.”

이 모델은 투자자의 권리나 법적 분류를 변경하는 것이 아니라, 포지션의 기록 및 관리 방식에 블록체인을 적용합니다. 이 구조는 기존 기록을 대체하지 않고 토큰화된 표현을 병행하여 도입합니다. 보관, 결제 및 소유권을 변경하지 않음으로써, 이 설계는 현행 증권법에 부합하면서도 보다 효율적인 대조 및 담보 모니터링을 가능하게 합니다.

3층 구조 프레임워크, 이더리움과 수탁 시스템을 연결

제출된 서류에는 서로 분리되어 유지되는 세 가지 뚜렷한 계층이 설명되어 있습니다. 첫째, 오프쇼어 계층은 토큰화된 채권인 OGM 상품으로 구성됩니다. 이 상품들은 미국 외부에서 판매됩니다. 둘째, 담보 계층에는 Depository Trust Company 시스템을 통해 보유되고 Alpaca Securities에 의해 기록되는 미국 상장 주식 및 ETF가 포함됩니다. 셋째, 기록 관리 및 통제 계층은 이더리움 메인넷을 사용하여 해당 담보와 연계된 증권 권리의 대조 및 관리를 지원합니다.

온도(Ondo)는 다음과 같이 설명했습니다:

“변화된 점은, 제한된 상황에서 관련 증권 권리가 이더리움 메인넷 상에서 토큰화된 형태로도 표현되며, 기록 관리 및 운영 프로세스를 지원하기 위해 당사의 수탁사인 비트고(Bitgo)가 이를 보유하게 된다는 것입니다.”

이러한 분리는 법적 기록을 대체하지 않으면서도 블록체인이 소유권 주장을 반영하도록 보장합니다.

더 광범위한 함의는 공개 블록체인 인프라가 기존 규정에 따라 규제된 시장 내에서 운영될 수 있는지 여부에 집중됩니다. 회사는 다음과 같이 밝혔습니다. “SEC 직원들의 ‘조치 불취’ 입장은 새로운 규정을 만드는 것이 아닙니다. 이는 긴 규칙 제정 절차를 기다리지 않고도 특정하고 제한된 모델이 전진할 수 있는 여지를 마련해 줄 수 있습니다.” 이 접근 방식이 수용된다면, 규정 준수 기준을 유지하면서 전통적인 금융 인프라와 병행하여 운영되는 블록체인 기반 시스템을 지원할 수 있을 것입니다.