마이클 세일러의 프레임워크는 비트코인, Strategy의 STRC 우선주, Solstice Finance의 수익형 SR-strcUSX 토큰, 그리고 USDT에 각각 별도의 역할을 부여합니다. 이 모델은 금융 기업들이 변동성이 큰 비트코인 자금을 신용, 저축 상품, 결제 자산으로 전환할 수 있는 방법을 보여줍니다.
마이클 세일러, 비트코인을 4단계 디지털 화폐 스택에 편입
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주요 요점
- 세일러는 비트코인, 신용, 결제에 각각 별개의 목적을 부여합니다.
- STRC는 이 모델에서 기존 수익 창출 계층을 담당합니다.
- 솔스티스의 SR-strcUSX는 연 7%의 수익률을 목표로 하며, 손실은 우선순위가 낮은 자본이 먼저 흡수합니다.
세일러, 비트코인의 활용 범위를 직접 보유를 넘어 확장
Strategy Inc. (나스닥: MSTR)의 마이클 세일러(Michael Saylor) 집행회장이 8월 13일 공유한 프레임워크에 따르면, 비트코인은 단순한 독립 자산으로 기능하는 데 그치지 않고 여러 금융 상품을 지원할 수 있다. 이 프레임워크는 자산 가치 상승, 수익 창출, 안정성, 결제 등 투자자들의 다양한 요구를 충족시키는 것을 목표로 한다.
세일러는 X에 다음과 같이 게시하며, 금융 공학이 비트코인의 유용성을 어떻게 확장할 수 있는지 설명하기 위해 석유 정제 과정을 비유로 들었습니다.
"비트코인으로 생계를 꾸릴 수 있습니다. 또한 비트코인을 기반으로 무언가를 구축할 수도 있습니다. 원유는 그 자체로 가치가 있지만, 정제를 통해 휘발유, 제트 연료, 플라스틱, 윤활유, 아스팔트로 만들어질 때 문명은 더 큰 효용을 얻습니다. 비트코인은 디지털 자본입니다. 혁신은 자본을 신용, 화폐, 통화로 전환시킵니다."
함께 제시된 통화 스펙트럼에서 세일러는 BTC, STRC, SR-strcUSX, USDT를 높은 수익 잠재력에서 안정성과 거래 유용성을 향해 순서대로 배열했다. 이 도표는 각 계층의 의도된 기능을 보여준다.
각 계층은 위험도와 활용 사례를 변화시킨다
비트코인은 무기명 자산으로서 자본 계층을 차지하는 반면, 세일러는 가변 수익을 제공하는 기업 발행 우선주인 STRC를 디지털 신용으로 분류한다. 스트래터지(Strategy)의 집행 회장은 이전에 이 우선주 라인업을 수익률을 추구하는 투자자들을 위한 고정 수익 창출 수단으로 설명한 바 있다.
SR-strcUSX는 솔스티스 파이낸스(Solstice Finance)의 strcUSX 구조화 상품에 포함된 선순위 토큰으로, 솔스티스는 지난 8월 10일 솔라나(Solana)에서 이 상품을 공개했다. 사용자는 STRC에 노출된 금고에 USX를 예치하고 선순위 또는 후순위 토큰을 받습니다. SR-strcUSX는 연 7%의 수익률을 목표로 하며 소득을 우선적으로 수취하는 반면, JR-strcUSX는 선순위 보유자보다 먼저 STRC 가치 변동으로 인한 손실을 흡수합니다.
STRC는 Strategy가 발행한 나스닥 상장 영구 우선주이므로 SR-strcUSX와는 다릅니다. 이 회사는 STRC를 8월 기준 연 12%의 변동 배당률을 제공하는 단기 고수익 신용 상품으로 설명합니다. 회사는 100달러 근처에서 거래가 이루어지도록 장려하기 위해 배당률을 매월 조정하며, 배당금 지급에는 이사회 결의와 법적으로 사용 가능한 자금이 필요합니다.
테더(Tether)의 USDT는 안정적인 가치를 유지하도록 설계되었음에도 불구하고 발행자, 준비금, 상환, 거래 상대방 및 규제 위험에 노출된 달러 연동 스테이블코인으로서 결제 수단 역할을 한다. 이러한 틀 안에서 USDT는 비트코인의 가격 변동 위험이나 STRC의 배당 수익 없이도 송금 및 결제를 위한 유동적인 달러 표시 수단을 제공한다.
세일러는 최근 런던에서 열린 골드만삭스의 디지털 자산 컨퍼런스에서 자신의 디지털 신용 전략을 발표했습니다. 6월 말 행사에서 그는 은행 고객들에게, 비트코인이 자산을 직접 보유하지 않고도 수익을 추구하는 투자자들을 위한 새로운 신용 시장의 자본 기반이 될 수 있다고 말했습니다. 이 발표는 그의 프레임워크를 기관 자본 시장과 연결지었습니다.
비트코인의 직접 사용은 기업 신용 계층을 우회한다
비트코인은 세일러가 제안한 금융 스택과 별개로, 저축 및 결제에 사용되는 양도 가능한 디지털 자산으로서 기능할 수 있다. 보유자는 지갑 주소 간에 BTC를 직접 전송할 수 있으며, 직접 방문 시 QR 코드를 스캔하거나 온라인 결제 시 비트코인을 선택하여 참여 가맹점에 대금을 지불할 수 있다.
직접 소유는 보유자에게 비트코인의 가격 변동성과 보관 요건을 안겨줍니다. 반면, Strategy가 선호하는 증권은 그 가치와 배당금이 기업의 재무 상태, 유동성, 자본 관리 결정에 좌우되기 때문에 다른 위험 구조를 갖습니다.
세일러는 최근 이러한 구조를 금융 분야에서 잠재적인 10억 달러 규모의 사업 기회로 지목하며, 기업들이 비트코인을 직접 보유하지 않고도 수익을 원하는 투자자들을 위해 수익을 창출하는 증권을 발행할 수 있다고 주장했다.
이 기사는 AI를 사용하여 영어에서 번역되었습니다. 영어 원본이 권위 있는 출처이며, 자동 번역에는 특히 법률 및 규제 용어에서 부정확한 내용이 포함될 수 있습니다.
