혼재된 신호: 비트코인 가격 안정세 속 옵션 시장, 콜 58% 대 풋 42% 기록

• 바이낸스는 134,620 BTC의 미결제 약정 규모로 모든 거래소 중 BTC 선물 부문 1위를 차지한 반면, CME는 5월 2일 6.16% 상승하며 24시간 기준 가장 큰 상승폭을 기록했다.
• 데리빗(Deribit)의 2026년 5월 29일 만기 80,000달러 콜 옵션은 7,493.7 BTC의 미결제 약정을 기록하며, 이는 모든 거래소를 통틀어 가장 큰 단일 옵션 계약 규모다.
• 비트코인 가격이 78,418달러를 기록하며, 5월 3일 만기일을 앞두고 데리빗의 78,000달러 '맥스 페인(Max Pain)' 수준에 근접함에 따라 딜러들의 움직임이 주목받고 있다.

바이낸스, CME, 게이트가 주도하며 비트코인 선물 미결제 약정 다시 증가

coinglass.com 통계에 따르면 5월 2일 기준 총 BTC 옵션 미결제 약정액은 약 300억 달러이며 비트코인 거래 가격은 78,418달러입니다. 이 수치는 비트코인 가격이 70,000달러 아래로 떨어지며 미결제 약정액이 250억 달러 아래로 하락했던 1월 말과 2월의 저점에서 회복된 것을 보여줍니다.

선물 미결제 약정(OI)도 비슷한 양상을 보인다. 거래소별 데이터에 따르면 바이낸스가 134,620 BTC(105억 5천만 달러 상당)로 선두를 달리고 있으며, CME가 117,320 BTC(92억 달러 상당)로 그 뒤를 잇고 있다. 게이트(Gate)는 68,860 BTC(54억 달러)를 보유하고 있으며, MEXC는 78,430 BTC(61억 5천만 달러)를 기록하고 있다. 바이빗(Bybit)은 59,890 BTC(47억 달러)를 기록 중이다.

CME의 24시간 미결제 약정(OI) 변동률 +6.16%는 다른 거래소들과 비교해 눈에 띕니다. 대부분의 다른 거래소는 같은 기간 동안 소폭 하락세를 보였으며, 특히 빙엑스(BingX)는 24시간 미결제 약정이 54.60% 감소하며 두드러진 예외를 보였습니다. 쿠코인(Kucoin)은 4.32% 증가하며 이러한 추세와 반대되는 모습을 보였습니다.

5월 3일 결제를 앞두고 Deribit의 8만 달러 비트코인 콜 옵션이 가장 많은 미결제 약정을 기록

옵션 시장에서는 콜 옵션이 풋 옵션보다 미결제 약정에서 우위를 점하고 있습니다. 콜 옵션의 총 미결제 약정은 241,222.88 BTC인 반면, 풋 옵션은 169,755.09 BTC로, 콜-풋 비율은 약 58.69% 대 41.31%를 기록하고 있습니다. 24시간 거래량 기준으로는 풋옵션이 53.65%로 콜옵션(46.35%)을 앞지르며, 이는 트레이더들의 단기 헤지 활동을 시사한다.

Deribit에서 가장 활발하게 거래되는 옵션은 5월 29일 이전에 80,000달러에 비트코인을 매수할 수 있는 권리를 부여하는 콜 계약으로, 7,493.7 BTC 상당의 미결제 약정이 이를 뒷받침하고 있습니다. 그 뒤를 바짝 쫓는 것은 12만 달러를 목표로 하는 2026년 12월 콜 옵션으로, 미결제 약정량이 6,600 BTC이며, 이어 9만 달러 행사가격의 2026년 6월 콜 옵션이 6,362.7 BTC로 뒤를 잇고 있다. 약세 측면에서는 비트코인이 6만 달러로 하락할 경우 수익이 발생하는 2026년 12월물 풋 옵션이 가장 큰 규모를 차지하며, 미결제 약정량은 5,298.9 BTC이다.

만기별 CME 옵션 미결제 약정량을 살펴보면, 1~2개월 내 만기되는 계약들이 구조를 주도하고 있다. 2025년 중반부터 2026년 5월 초까지를 다룬 CryptoQuant 차트는 CME 옵션 총 미결제 약정량이 70,000계약에 육박했던 2025년 11월 정점 대비 급격한 감소세를 보여준다. 현재 수준은 만기 주기당 8,000~14,000계약 사이를 오가고 있다.

CryptoQuant이 기록한 CME 풋-콜 비율 분석에 따르면, 풋 옵션은 2026년 2월과 3월까지 달러 기준 콜 옵션을 지속적으로 앞섰으나 이후 안정세를 보였습니다. 콜 옵션에 대한 관심은 4월 들어 회복세를 보이기 시작했으나, 두 범주 모두 2025년 말 고점보다 훨씬 낮은 수준을 유지하고 있습니다.

5월 3일 만기를 앞두고 거래소별 최대 손실(Max Pain) 수준은 차이가 있습니다. 데리빗(Deribit)의 현재 최대 손실 수준은 78,000달러 근처이며, 만기가 더 먼 계약들은 2027년 3월 계약의 경우 69,000달러 이하로 하락하는 곡선을 보이고 있습니다. 데리빗에서 2026년 6월 만기 계약은 약 90억 달러로 가장 큰 명목 가치를 기록하고 있습니다.

바이낸스의 맥스 페인 데이터는 다른 곡선을 보여줍니다. 5월 29일 만기 계약은 맥스 페인 수준이 75,000달러 근처이며 명목 금액이 가장 큰 반면, 6월 26일 만기 계약 역시 맥스 페인이 약 75,000달러 수준입니다. 9월 25일 만기 계약은 곡선이 다시 하락하기 전 84,000달러를 향해 상승합니다.

OKX의 5월 3일 만기 계약 최대 손실점은 6만 5천 달러 근처로, 여러 거래소 중 단기적으로 가장 약세적인 수치 중 하나다. 2027년 3월 계약은 명목 가치가 급격히 상승하며 최대 손실점이 7만 8천 달러 수준으로 다시 올라가고 있다.

현재 비트코인 가격은 78,418달러로 바이낸스와 OKX의 단기 최대 손실 구간보다는 높지만 데리빗(Deribit)의 수치와는 거의 일치하는 수준입니다. 만기일을 앞두고 포지션을 관리하는 옵션 딜러들은 주말 동안 가격 움직임을 좌우하는 숨은 주체가 될 수 있습니다.