해시2캐시, 토큰화된 해시레이트에 베팅 경영진, AI 전환 거부

잔혹한 시장에서 이루어지는 첨단 기술 전환

비트코인 채굴 산업이 잔혹한 해시레이트 구조조정에 직면해 많은 독립 운영자들이 사업을 접는 가운데, 클라우드 채굴 업계 일부는 첨단 기술 기반의 재도약을 시도하고 있다. 이 움직임을 주도하는 것은 클라우드 채굴 플랫폼 해시2캐시(Hash2cash)로, 최근 TON 블록체인에서 해시레이트를 토큰화하고 텔레그램과 직접 연동함으로써 산업에 혁신을 가져오고 있다고 주장했다.

이러한 움직임은 중요한 시점에 이루어졌다. 비트코인 가격이 68,000달러에서 72,000달러 사이를 오가며 추정 평균 생산 비용인 81,800달러를 훨씬 밑도는 가운데, 일부 소매 투자자들은 채굴 보상에 대한 노출을 유지하기 위해 산업 규모의 클라우드 제공업체를 찾고 있다. 한편 전문 상장 기업들은 상당한 분기별 손실을 보고하고 있다.

클라우드 마이닝은 역사적으로 ‘페이퍼 해시레이트(paper hashrate)’ 판매 의혹에 시달려왔는데, 이는 공급업체가 실제 보유량보다 많은 컴퓨팅 파워를 판매하는 관행이다. 사용자가 자산의 물리적 존재를 어떻게 확인할 수 있는지 묻자 해시2캐시의 제품 매니저 아나스타샤 키즈냐코바는 다층적 검증 전략을 언급했다.

해당 담당자는 "우리는 '페이퍼 해시레이트'를 매우 심각하게 받아들인다"며 "대시보드 숫자 외에 아무것도 제공하지 않는 경쟁사와 달리, 우리는 공개적으로 접근 가능한 워처 링크를 통해 초당 페타해시(PH/s) 단위로 측정된 풀 해시레이트를 보여주고, 기여자로서 우리 프로젝트 이름을 명시적으로 기재한다"고 말했다.

이 회사는 이 '워처 링크'를 통해 모든 사용자가 실시간으로 물리적 기계가 가동 중이며 글로벌 네트워크에 기여하고 있음을 독립적으로 확인할 수 있다고 주장한다. 키즈냐코바는 "이는 스프레드시트에서 조작된 수치가 아닌 진정한 온체인 데이터"라고 덧붙였다.

Hash2cash의 핵심 제안은 러시아 산업 채굴 운영사 IBMM과의 공식 호스팅 파트너십이다. 마라톤 디지털(Marathon Digital)이나 라이엇 플랫폼스(Riot Platforms) 같은 미국 상장 대기업들이 마진 축소에 직면한 상황에서 플랫폼이 어떻게 연간 50~60%의 투자 수익률(ROI)을 전망할 수 있는지 묻자, 회사는 "구조적 비용 우위"를 언급했다.

키즈냐코바는 "IMBM과의 파트너십을 통해 시장 평균보다 훨씬 낮은 전기 요금과 최적화된 산업 규모 인프라를 활용할 수 있다"며 "이것만으로도 예를 들어 프리미엄 미국 전력 요금을 지불하는 나스닥 상장 채굴사와 비교해 경제성이 극적으로 달라진다"고 설명했다.

비트코인 순수 채굴 vs. AI 전환

많은 경쟁사들이 데이터 센터를 인공지능(AI) 용도로 전환하는 시장에서 해시2캐시는 다른 길을 가고 있다. AI 호스팅으로 전환하는 데 필요한 '다크 파이버'와 고수준 중복성을 인프라가 갖추고 있느냐는 질문에 제품 관리자는 솔직하게 답했다.

"현재 인프라스트럭처는 AI GPU 작업 부하가 아닌 수냉식 비트코인 채굴을 위해 특별히 구축되었습니다. 우리는 이를 달리 포장하지 않을 것입니다."라고 키즈냐코바는 말했다. 회사는 전환 대신 인내에 베팅하고 있다. "우리는 장기적인 저마진 기간을 견디기 위해 특별히 설계된 운영 예비금—운전자본과 BTC 보유량 모두—을 유지합니다. 우리의 효율적인 비용 구조는 손익분기점이 대부분의 경쟁사보다 현저히 낮다는 것을 의미합니다." 한편, 토큰화된 해시레이트의 출현은 근본적으로 중요한 질문을 제기한다: 물리적 하드웨어를 단일 관리팀 아래 집중시키는 것이 네트워크를 중앙화하는가, 아니면 소유권을 분산시켜 산업을 탈중앙화하는가?

해시2캐시는 후자를 주장한다. "물리적 하드웨어가 집중되어 있더라도 토큰화된 해시율은 소유권 계층에서 탈중앙화에 순긍정적입니다"라고 팀은 말했다. "현재 소매 참여자들은 대부분 가격 경쟁에서 완전히 밀려났습니다. H2C는 진입 장벽을 낮춰 어디서든 누구나 실제 채굴 파워에 대한 권리를 보유할 수 있게 합니다."

회사는 물리적 중앙화의 긴장감을 인정하지만 산업 효율성을 위한 필수적인 타협점이라고 주장한다. "해당 해시레이트의 경제적 소유권은 전 세계 수천 명의 토큰 보유자에게 분산됩니다. 이는 암호화폐 업계에서 가장 집중화된 분야 중 하나로 조용히 자리 잡은 산업을 민주화하는 의미 있는 단계라고 생각합니다."

이러한 기술적 투명성에도 불구하고 분석가들은 여전히 신중한 입장이다. Hash2cash가 "유연하고 시장 연동형" 수익을 약속하지만, 'KYC 미적용' 정책과 러시아의 해외 인프라 의존으로 인해 유럽연합의 암호자산시장규정(MiCA) 등 대부분의 서구 디지털 자산 규제 범위를 벗어난다.

게다가 생산 비용이 여전히 높은 상황에서, 이 인내 전략의 성공은 상당한 가격 회복이나 러시아 규제 환경의 지속적인 안정성에 크게 좌우됩니다. 최근 러시아는 2026년을 목표로 새로운 감독 조치를 도입했습니다.

자주 묻는 질문 ❓

• Hash2cash의 해시레이트 토큰화 접근 방식은 무엇입니까? Hash2cash는 TON 블록체인을 통해 해시레이트를 토큰화하고, 사용자 접근을 위해 텔레그램과 직접 통합함으로써 채굴에 혁명을 일으키겠다고 주장합니다.
• 사용자는 자신의 해시레이트 존재를 어떻게 확인할 수 있나요? 사용자는 공개적으로 접근 가능한 "워처 링크"를 통해 실시간으로 자신의 해시레이트를 독립적으로 확인할 수 있으며, 이 링크는 초당 페타해시(PH/s) 단위로 측정된 활성 기여도를 보여줍니다.
• 경쟁사 대비 Hash2cash의 비용 우위는 무엇인가요? IBMM과의 파트너십을 통해 시장 가격보다 낮은 전기 요금과 최적화된 인프라를 활용할 수 있어, 다른 채굴업체 대비 훨씬 낮은 손익분기점을 달성합니다.
• 해시2캐시는 업계의 중앙화 우려를 어떻게 해결하나요? 플랫폼 측은 물리적 하드웨어가 집중되어 있음에도, 토큰화된 해시레이트가 글로벌 소매 참여자들이 채굴력의 지분을 주장할 수 있도록 함으로써 소유권을 민주화한다고 주장합니다.