비트코인 가격이 7만 7,500달러를 기록하는 가운데, 아브락사스가 7억 8,300만 달러 규모의 하이퍼리퀴드 숏 포지션을 구축하고 이더리움을 헤지했다

급등세 속에서도 고래들은 숏 포지션을 유지하고 있다

아브락사스 캐피털(Abraxas Capital), 파사나라 캐피털(Fasanara Capital), 윈터뮤트(Wintermute)는 합계 138,569 ETH와 3,425 BTC(각각 3억 3,800만 달러 및 2억 6,500만 달러 상당)의 온체인 숏 포지션을 보유하고 있다. 현재의 가격 급등세 속에서 과도한 레버리지를 사용한 소매 고래 투자자들은 청산되었으나, 이러한 시장 조성자 헤지 계좌들은 여전히 강제 청산되지 않은 상당한 규모의 약세 포지션을 유지하고 있다.

비트코인이 2023년 3월 이후 가장 강력한 주간 상승세를 기록하며 마감한 시점에서 이러한 포지션은 특히 눈에 띈다. 비트코인은 지난 한 주 동안 약 23% 상승한 77,500달러 부근에서 계속 거래되고 있다. 또한 스콧 베센트 재무장관이 장기 채권 매입 규모를 최소 두 배로 늘리겠다는 계획을 발표하면서 금리가 하락하고 위험 자산에 대한 투자 심리가 되살아난 후, 3일 동안 레버리지를 활용한 비트코인 숏 포지션 약 30억 달러와 암호화폐 시장 전반에 걸친 45억 달러 규모의 포지션이 청산되었다는 점도 언급할 필요가 있다.

아브락사스, ‘하이퍼리퀴드’에 대한 투자 확대

세 기업 중 아브락사스 캐피털(Abraxas Capital)이 가장 공격적인 입장을 취했으며, 온체인 데이터에 따르면, 이 펀드는 영구 선물 계약을 취급하는 탈중앙화 거래소인 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)에서 약 7억 8,300만 달러 규모의 숏 포지션을 구축한 한편, 지난 4일 동안 바이낸스에서 약 1억 7,317만 달러 상당의 73,872 ETH를 인출해 헤지 자금을 보강한 것으로 나타났다.

아브락사스는 단순한 방향성 베팅보다는 대규모의 상반된 포지션을 운영하는 실적을 보유하고 있으며, 지난 3월의 한 분석에서는 이 펀드의 거래 패턴을 ‘엘리시움 글로벌 아비트라지 펀드(Elysium Global Arbitrage Fund)’와 연관 지으며, 가격 하락에 직접 베팅하기보다는 별도의 보유 자산에 대해 파생상품 숏 포지션을 매칭하는 확립된 시장 중립(market-neutral) 스타일을 설명한 바 있다.

상승세에 대한 헤지인가, 반등에 대한 베팅인가

오래된 암호화폐 시장 조성자인 윈터뮤트(Wintermute)와 파사나라 캐피털(Fasanara Capital)은 과거 비트코인 급등 국면에서도 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)를 통한 숏 포지션을 유지해 왔으며, 이로 인해 재무 상태가 흔들린 적은 없었다. 이 정도 규모의 기업들은 일반적으로 확고한 신념에만 의존해 거래하기보다는 별도의 현물 또는 대출 포지션에 맞춰 파생상품 노출 규모를 조절한다.

그럼에도 불구하고, 현재와 같은 규모의 비트코인 상승세는 명시된 목적과 관계없이 모든 숏 포지션에 실질적인 압박을 가하며, 해당 포지션이 헤지이든 베팅이든 상관없이 시가 평가 손실은 똑같이 누적된다.

재무부의 채권 매입 계획 외에도, 트럼프 대통령은 지난주 암호화폐 업계 리더들과 만나 디지털 자산에 대한 보다 명확한 거래 규칙을 마련하기 위한 암호화폐 시장 구조 법안인 ‘CLARITY 법안’의 상원 통과를 촉구하고 있는 것으로 알려졌다. 백악관은 상원에 9월 15일까지 이 법안을 통과시켜 줄 것을 요청하며, 상원이 휴회 기간을 마치고 복귀하면 법안 통과를 위한 시간이 점점 줄어들 것이라고 경고했다. 마지막으로, 미국 현물 비트코인 ETF는 지난주 19억 달러 이상의 순유입을 기록했는데, 이는 1월 이후 최대 규모로, 이번 상승세에 또 다른 수요 동력을 더했다. 비트코인은 2025년 10월 기록한 사상 최고가인 12만 6,000달러에는 미치지 못하고 있지만, 6월 저점인 5만 8,642달러 근처에서 급등한 상태다.