코인셰어스, “AI 전환 가속화로 비트코인 채굴 마진 축소”

코인쉐어스 보고서는 “AI 붐이 비트코인 채굴 산업을 재편하고 있다”고 진단했다.

최신 비트코인 채굴 분석에 따르면, 2025년 4분기는 2024년 4월 반감기 이후 채굴자들에게 가장 힘든 시기 중 하나였다. 비트코인 가격이 10월 약 124,500달러에서 12월 말 약 86,000달러로 하락했기 때문이다. 동시에 네트워크 해시레이트는 사상 최고 수준에 근접해 유지되면서 수익성을 압박했다. 비트코인 1개를 생산하는 데 드는 가중 평균 현금 비용은 8만 달러 가까이 치솟아, 많은 운영사가 손익분기점 근처에 머물게 되었다.

주요 수익 지표인 해시프라이스는 4분기 하루 페타해시(PH/s)당 약 36~38달러로 떨어졌으며, 2026년 초에는 약 29달러까지 추가 하락했다. 이러한 상황은 2022년 7월 이후 처음으로 3회 연속 난이도 하향 조정이 발생하는 등 채굴자들의 투항 신호를 촉발했다.

코인셰어스의 리서치 책임자인 제임스 버터필은 이러한 환경이 가격 압박과 네트워크 경쟁 심화가 복합적으로 작용해 지난 반감기 이후 채굴업체들에게 "가장 힘든 시기 중 하나"를 반영한다고 밝혔다.

이러한 배경 속에서 업계는 대체 수익원으로 AI와 고성능 컴퓨팅(HPC)으로 점점 더 눈을 돌리고 있다. 코인셰어스는 상장 채굴업체들이 700억 달러 이상의 AI 및 HPC 관련 계약을 발표했으며, 일부 기업은 2026년 말까지 매출의 최대 70%를 AI에서 창출할 것으로 예상된다고 밝혔다.

이러한 변화는 기본적인 경제적 상충 관계를 반영한다. 즉, 현재 상황에서 AI 인프라는 비트코인 채굴보다 더 안정적인 수익을 제공한다. 그러나 전환 속도는 고르지 않다. 일부 기업은 데이터 센터 운영사로의 전환을 적극적으로 추진하고 있는 반면, 다른 기업들은 여전히 채굴을 우선시하거나 하이브리드 전략을 채택하고 있다.

한편, 비트코인 네트워크 자체는 최근의 변동성에도 불구하고 여전히 탄력성을 유지하고 있다. 해시레이트는 2025년에 초당 1제타해시 이상으로 정점을 찍은 후 하락하여 초당 1,020엑사해시 부근에서 안정화되었다. 코인셰어스는 장기적인 성장세가 지속될 것으로 전망하며, 해시율이 2026년 말까지 1.8 제타해시, 2027년 초까지 2 제타해시에 도달할 것으로 예상한다.

지역별로는 미국, 중국, 러시아가 여전히 전 세계 채굴 시장을 주도하며 전체 해시율의 약 68%를 차지하는 반면, 파라과이와 에티오피아 같은 국가들의 비중도 점차 확대되고 있다.

AI로의 전환에도 불구하고 채굴 경제성은 여전히 비트코인 가격과 밀접하게 연결되어 있습니다. 보고서는 가격이 10만 달러 수준으로 회복될 경우 해시 가격이 상승하고 마진이 개선될 수 있는 반면, 약세가 장기화될 경우 더 많은 운영자가 채굴을 중단할 수 있다고 지적했습니다. 현재 이 분야는 전통적인 채굴업체와 비트코인 생산과 AI 기반 워크로드를 병행하는 하이브리드 인프라 기업이라는 두 진영으로 나뉘는 양상을 보이고 있습니다.

FAQ 🧭

• 2026년 비트코인 채굴업체들이 어려움을 겪는 이유는 무엇인가요? 비트코인 가격 하락과 해시레이트 상승으로 마진이 압박받고 비용이 손익분기점 근처까지 밀려났기 때문입니다.
• 해시 가격이란 무엇이며 왜 중요한가요? 해시 가격은 컴퓨팅 파워 단위당 채굴자의 수익을 측정하며, 수익성에 직접적인 영향을 미칩니다.
• 채굴업체들이 왜 AI 분야로 진출하고 있나요? 현재 시장 상황에서 AI 인프라는 채굴에 비해 더 안정적인 수익을 제공합니다.
• 비트코인 채굴은 회복될까요? 수익성은 주로 비트코인 가격에 좌우되며, 가격 상승 시 마진이 개선될 것으로 예상됩니다.