Coinbase 4분기: 거래 감소, 강력한 구독 서비스, 증가하는 비트코인 보유량

코인베이스의 2026 청사진: 스테이블코인, 온체인 성장 및 자본 반환

코인베이스 글로벌 주식회사 (나스닥: COIN)는 2025년 4분기 및 전체 실적을 2026년 2월 12일 주주 서한을 통해 발표했으며, 암호화폐, 파생상품, 주식을 아우르는 제품 확장과 시장 점유율 상승을 상세히 설명했습니다.

2025년 전체 수익은 2024년의 65억 6000만 달러에서 증가하여 총 71억 8000만 달러를 기록했습니다. 순수익은 전년 대비 9% 상승하여 68억 8000만 달러가 되었으며, 순이익은 12억 6000만 달러에 달했습니다. 연간 조정 EBITDA는 28억 1000만 달러에 도달했습니다.

4분기 수익은 17억 8000만 달러로, 전년도 22억 7000만 달러에 비해 감소했습니다. 코인베이스는 4분기 순손실이 6억 6700만 달러를 기록했다고 보고했으며, 이 중 대부분은 투자 목적으로 보유한 암호화폐 자산에서 발생한 7억 1800만 달러의 손실과 전략적 투자에서 발생한 3억 9500만 달러의 손실 때문이었습니다. 조정 기준으로, 순이익은 1억 7800만 달러이며 조정 EBITDA는 5억 6600만 달러에 달했습니다.

회사 측에서는 2025년의 거래 수익이 총 40억 6000만 달러에 이르렀으며, 전년 대비 2% 증가했다고 언급했습니다. 4분기 거래 수익은 9억 8300만 달러로, 전 분기 대비 6% 감소했습니다. 4분기 소비자 현물 거래량은 560억 달러에 달했으며, 기관 현물 거래량은 2150억 달러였습니다.

구독 및 서비스 수익은 지속적으로 안정성을 제공합니다. 해당 부문은 2025년에 28억 3000만 달러의 수익을 창출했으며, 이 중 13억 5000만 달러는 스테이블코인 수익에서 나왔습니다. 4분기만 해도 스테이블코인 수익은 3억 6400만 달러에 달했으며, 이는 코인베이스 제품에서의 평균적인 USDC 보유액 178억 달러와 평균 USDC 시가총액 762억 달러에 의해 뒷받침되었습니다.

플랫폼에서의 자산은 3년 동안 세 배로 증가했으며, 코인베이스는 현재 전 세계 암호화폐의 약 12%를 보관하고 있다고 공개했습니다. timechainindex.com의 지표에 따르면, 이 회사는 상장지수펀드(ETF), 채굴 운영자 및 상장된 기업을 대신하여 285만 BTC를 관리하고 있습니다.

코인베이스의 총 거래량은 2025년 동안 연간 156% 증가하여 5조 2000억 달러에 도달했으며, 암호화폐 거래 시장 점유율은 두 배로 늘었습니다. 2025년 운영 비용은 연간 35% 증가하여 57억 5000만 달러에 이르렀으며, 이는 마케팅 비용 증가, USDC 보상 및 인수 관련 비용을 반영합니다. 전임 직원 수는 4951명으로 31% 증가했습니다. 4분기 운영 비용은 15억 1000만 달러였습니다.

코인베이스는 연말에 현금 및 현금 등가물로 113억 달러를 보유하고 있었습니다. 투자 및 담보 목적으로 보유한 암호화폐 자산을 포함한 총 가용 자원은 141억 달러에 도달했습니다.

회사 측에서는 암호화폐 투자 포트폴리오를 위한 주간 구매를 통해 4분기에 비트코인 보유량을 3900만 달러로 증가시켰다고 밝혔습니다. 2025년 12월 31일 기준, 투자 목적으로 보유한 암호화폐 자산의 공정 시장 가치는 20억 달러에 달했습니다. 이 움직임은 현금 포지션에 비해서는 미미하지만, 코인베이스가 여전히 거래소 및 인프라 사업과 함께 비트코인에 직접 노출되고 있음을 시사합니다.

자본 반환에 있어, 코인베이스는 2026년 2월 10일까지 클래스 A 주식 17억 달러 이상을 자사주 매입했고, 1월에는 이사회가 추가로 20억 달러에 대한 주식 및 장기 부채 매입을 승인했습니다.

앞으로, 코인베이스는 2026년 2월 10일까지 약 4억 2000만 달러의 거래 수익을 창출했으며, 1분기 구독 및 서비스 수익이 5억 5000만 달러에서 6억 3000만 달러 사이일 것으로 예상하고 있습니다.

Zacks Investment Research의 David Bartosiak가 Bitcoin.com 뉴스와 공유한 메모에서 코인베이스는 2025년을 “모든 것을 아우르는 거래소” 비전이 개념에서 운영 플랫폼으로 발전하기 시작한 해로 묘사하고 있습니다. “그들은 세계의 모든 암호화폐 중 12% 이상이 코인베이스에 있으며, 전체 거래량이 156% 증가하여 5.2조 달러에 이르렀고 시장 점유율이 두 배로 늘었다고 주장합니다. 비즈니스가 빠르게 다변화되고 있으며, 12개의 제품이 현재 연간 1억 달러 이상의 수익을 창출하고 있으며, 스테이블코인과 구독이 거래가 냉각될 때 충격 흡수기로 작용합니다.”

Bartosiak는 덧붙였습니다:

“그것은 현재 암호화폐 시장이 겪고 있는 타격을 완화하는 데 도움이 될 것입니다.”

Bartosiak는 4분기가 18억 달러의 수익을 창출했지만, 주로 시장 가치에 기반한 투자 손실과 관련된 더 높은 비용과 6억 6700만 달러의 GAAP 손실을 초래한다고 덧붙였습니다.

“Bartosiak는 “핵심 엔진은 여전히 수익성이 있으며, ($1억 7800만 조정 순이익, $5억 6600만 조정 EBITDA), 자사주 매입($1.7B 구매를 2월 10일까지 완료하고 $2B 추가 승인) 및 $113억 달러의 현금을 보유하고 있습니다. 이는 2026년을 낙관적으로 바라보게 하며, 금리가 낮아졌을 때 스테이블코인/금리 기반 수익이 단기적으로 압력을 받을 수 있음을 경고합니다.”

공개된 정보에서 경영진은 2026년의 세 가지 우선순위를 설명했습니다: 암호화폐, 파생상품, 주식, 예측 시장 전반에 “모든 것을 아우르는 거래소”를 확장하는 것; 스테이블코인 및 결제 인프라 확장; 디파이 통합 및 베이스를 통해 더 많은 활동을 온체인에서 생성. 기록적인 거래량의 해, 더 깊은 제품 통합 및 선택적 비트코인 축적을 끝낸 후, 코인베이스는 그 어느 때보다 규모, 유동성, 더 넓은 금융 기반을 갖추고 2026년에 진입하고 있습니다.

FAQ ❓

• 코인베이스는 4분기에 왜 손실을 기록했나요?
  4분기 순손실은 주로 암호화폐 자산 및 전략적 투자 가치 하락에 기인합니다.
• 코인베이스는 2025년 4분기에 비트코인을 구매했나요?
  네, 회사는 주간 구매를 통해 비트코인 보유량을 3900만 달러로 증가시켰습니다.
• 코인베이스는 2025년에 얼마나 많은 수익을 창출했나요?
  총 수익은 71억 8000만 달러에 도달했고, 순수익은 68억 8000만 달러였습니다.
• 2026년 초, 코인베이스의 재무 상태는 얼마나 강력합니까?
  코인베이스는 2025년 말에 113억 달러의 현금 및 141억 달러의 총 가용 자원을 보유하고 있었습니다.