Bullish, 4분기 손실 $5.64억 기록, 비트코인 옵션 거래량 $90억 돌파

Bullish의 실적, 증가하는 옵션 성장에도 불구하고 회계 손실 부각

목요일, Bullish는 2025년 12월 31일로 종료된 분기의 순이익이 전년도 1억 5,850만 달러의 이익에서 5억 6,360만 달러의 손실(희석 주당 3.73달러)로 감소했다고 발표했습니다. 이 변화는 주로 디지털 자산 및 투자 공정 가치의 변화와 시장 상황에 대한 더 높은 비용 및 회계 재측정에 기인합니다.

그 주요 손실 아래, 거래소는 조정된 기준으로 상당히 다른 모습을 나타냈습니다. 4분기의 조정된 매출은 전년도 5,520만 달러에서 9,250만 달러로 증가했으며, 조정된 EBITDA는 1,580만 달러에서 4,450만 달러로 증가했습니다. 조정된 순이익은 2,890만 달러에 이르러 전년도 수치의 7배 이상에 달했습니다.

Bullish가 발표한 수익 보고서에는 거래 활동이 상당히 활발한 상태를 유지했다고 언급되었습니다. 디지털 자산 판매는 4분기에 총 643억 달러로, 2024년 같은 기간에 기록된 660억 달러보다 약간 낮았습니다. 연간 디지털 자산 판매는 2024년의 2,502억 달러에 비해 2,448억 달러에 이르렀습니다.

두드러진 성장 분야는 파생 상품이었습니다. Bullish는 비트코인 옵션 시장이 누적 거래량 90억 달러를 넘어섰고, 2026년 1월 31일까지 열린 이자(OI) 최고치로 40억 달러에 도달하여 당시 전 세계에서 두 번째로 큰 BTC 옵션 개장 이자 장소가 되었다고 밝혔습니다.

구독, 서비스 및 기타 수익도 유동성 서비스, 기관 파트너십 및 Coindesk 관련 사업에서의 기여 덕분에 확장되었습니다. 그 세그먼트는 스프레드가 좁아지면서 연간 조정된 거래 수익이 부진해진 것을 상쇄하는 데 기여했습니다.

대차대조표에서는 연말 총 유동 자산이 37억 2천만 달러였으며, 순 유동 자산은 28억 6천만 달러에 이르렀고, 이는 전년 대비 더 높은 디지털 자산 보유 및 현금을 반영합니다. 총 자산은 30억 5천만 달러에서 39억 6천만 달러로 증가했습니다. Bullish는 대차대조표에 BTC가 가장 많이 보유된 여섯 번째 상장 회사로도 자리 잡았습니다.

경영진은 이번 분기를 전환기라고 설명했습니다. CEO인 Tom Farley는 회사가 체인 상 채택 증가로부터 이익을 얻을 수 있는 위치에 있다고 설명했으며, CFO인 David Bonanno는 운영 레버리지의 확장과 기록적인 조정 결과를 강조했습니다.

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앞으로 Bullish는 2026년 구독, 서비스 및 기타 수익을 2억 2천만~2억 5천만 달러로, 조정된 운영 비용을 2억 1천만~2억 3천만 달러로 예측했습니다. 금융 비용은 5천 2백만~6천만 달러 사이로 예상됩니다.

요점: 회계 변동성이 보고된 이익에 큰 영향을 미쳤지만, 거래소의 핵심 비즈니스, 특히 비트코인 옵션이 빠르게 확장 중이어서 투자자들에게 많은 논쟁의 여지를 제공합니다.

FAQ ❓

• Bullish는 왜 4분기에 큰 손실을 기록했나요? 손실은 주로 IFRS 회계 하에서 디지털 자산 및 투자에 대한 공정 가치 조정에 의해 발생했습니다.
• Bullish는 조정된 기준에서 어떻게 수행했나요? 조정된 매출, EBITDA 및 순이익 모두 4분기에 전년 대비 급격히 증가했습니다.
• Bullish의 거래 활동에서 두드러진 점은 무엇이었나요? 비트코인 옵션 시장은 거래량 90억 달러를 기록하고 개장 이자 40억 달러에 도달했습니다.
• Bullish는 2026년에 대해 무엇을 예측하고 있나요? 회사는 2억 2천만~2억 5천만 달러의 구독 및 서비스 수익을 기대하며 운영 비용은 관리될 예정입니다.