BTC 파생상품 주간: 선물 중점, 콜 주도, $115K 안정세

비트코인의 835억 6천만 달러 선물 스택이 분기 말에 콜 중심 옵션과 만난다

비트코인 (BTC)은 한 주 동안 3,155 달러 범위 내에 머물렀으며, 겉으로는 평화로워 보이지만 그 아래에는 바쁜 포지션이 숨겨져 있습니다. 현물 거래는 여전히 115,000 달러 중반대에 머물고 있으며, 상태는 매우 조용하지만 다소 큰 규모의 준비가 분기 말에 이뤄지고 있는 것으로 보입니다.

선물 시장에서는, coinglass.com 통계에 따르면 총 미결제약정(Open Interest, OI)은 835억 6천만 달러에 달하며, 이는 이더리움의 OI인 645억 7천만 달러와 비교해 훨씬 높습니다. 이는 봄 이후 이 수준에 도달한 것으로, 가격선이 같은 높이에 머무는 동안 OI 차트에서 높은 막대와 일치합니다. 이러한 증가세는 단일한 시장에서의 효과가 아니며, 전반적인 시장 대화를 활발하게 유지합니다. 그러나 극단으로 치닫지는 않습니다.

거래소와의 시장 점유율은 이야기를 말해줍니다. CME는 약 171억 9천만 달러(20.57%)의 OI로 선두에 섰습니다. 이는 전통적인 자본이 여전히 이 시장에 머물고 있음을 상기시킵니다. 그 뒤로는 바이낸스가 약 145억 9천만 달러(17.46%), 바이빗이 102억 3천만 달러(12.24%), 그리고 OKX가 46억 달러(5.5%)로 따라옵니다. 게이트는 86억 8천만 달러(10.38%), 비트겟은 61억 5천만 달러(7.36%), MEXC는 30억 9천만 달러(3.69%), WhiteBIT는 25억 2천만 달러(3.01%), 쿠코인은 6억 7백만 달러(0.8%), 빙X는 5억 4백만 달러(0.6%)로 더 작습니다.

일간 변동은 화려하기보다 온화합니다. CME의 OI는 하루에 약 0.12% 줄어들었으며, 바이낸스는 0.90% 감소했고, 바이빗은 1.51% 줄었습니다. 그에 반해 쿠코인은 0.80% 상승했으며, 여러 중간 규모 시장은 소폭 상승을 기록했습니다. 결론적으로 포지션은 안정적이며, 단순한 리스크 감소 없이 회전이 발생하고 있습니다.

Coinglass 수치에 따르면 옵션 시장은 낙관적입니다. 전체 거래소를 통해 콜은 59.92%의 OI(263,276.82 BTC)를 차지하며, 푸트는 40.08% (176,130.99 BTC)를 차지합니다. 지난 24시간 동안의 거래량도 이 비율을 반영하였습니다. 콜은 60.48%(4,777.91 BTC), 푸트는 39.52%(3,122.52 BTC)로, 이는 거래자들이 오름세를 기대하며 동시에 리스크를 관리하고 있음을 시사합니다.

coinglass.com 통계에 따른 Deribit의 맥스 페인. 맥스 페인은 가장 많은 수의 옵션 계약(콜과 푸트 모두)이 무가치하게 만료되어, 옵션 보유자에게 가장 큰 재정적 손실을 초래하는 가격 지점을 의미합니다. 만료일이 가까워지면 주요 가격 지점으로 작용합니다.

맥스 페인은 가격 행동 근처에 있습니다. Deribit의 근월물 시리즈는 115,000 달러 주변에 밀집되어 있으며, 9월 26일 금요일 만료 시 110,000 달러로 일시적으로 하락한 후 10월 초에 다시 115,000 달러 중반대로 이동합니다. 이는 만료가 다가옴에 따라 115,000 달러 주변에서의 전통적인 핀 리스크를 암시하며, 특히 현물이 한자리에 머물 경우 그렇습니다.

9월 26일 2025년에는 95,000 푸트 옵션이 약 10,166 BTC와 108,000 푸트 옵션이 약 7,770 BTC로 최대 오픈 포지션을 보유하고 있습니다. 상승세 쪽에는 동일한 날 만료되는 140,000 콜 옵션이 약 9,974 BTC로 상당히 클 것입니다.

멀리 보면, 2025년 12월 계약은 약 9,693 BTC의 140,000 콜과 약 8,471 BTC의 200,000 콜을 포함합니다. 요약하자면, 거래자들은 하락 위험을 커버하는 동시에 연말까지 더 높은 가격에 대한 가능성에 베팅하고 있습니다.

단기 흐름이 다음 주에 대한 빛을 비춥니다. 가장 분주한 24시간 거래량은 110,000–121,000 콜 밴드에 집중되어 있으며(611.1 BTC에서 401.6 BTC, 9월 23–24일 만기) 주목할 만한 108,000 푸트 프린트(215.9 BTC)을 포함합니다. 만약 현물이 범위에 묶여 있다면, 이 가격대는 자석 같은 역할을 하게 될 것이며, 만약 아니다면 이 가격대가 걸림돌이 될 것입니다.

결론: 선물 OI가 높고 옵션이 콜 중심이라 비트코인은 만기가 다가오면서 115,000 달러 주위를 맴돌 것으로 보입니다. 분기 말은 약간의 촉진제를 더할 수 있지만, 그 외에는 핀과 감마가 조용하게 결정을 이끌 것입니다.