Bitwise CIO: 비트코인은 포트폴리오 위험을 증가시키지 않고 수익을 높일 수 있습니다.

Bitwise CIO, 비트코인을 전체 포트폴리오 관점에서 평가할 것을 투자자들에게 촉구

Bitwise 분석은 CIO Matt Hougan이 공유한 보고서로, 2017년 1월부터 2024년 12월까지 기간 동안 전통적인 60/40 주식-채권 포트폴리오에 비트코인을 추가하는 것이 성과에 어떤 영향을 미치는지를 평가합니다. 주식은 SPY, 채권은 AGG, 그리고 비트코인(BTC) 현물 가격을 사용하여, 연구는 5% BTC 할당이 총 수익을 107%에서 207%로 증가시키고, 포트폴리오 변동성은 11.3%에서 12.5%로 약간만 증가했음을 발견했습니다.

Hougan은 비트코인이 전통적인 자산과의 상관관계가 낮다는 점이 포트폴리오를 다양화하면서도 위험을 크게 증가시키지 않는다고 강조했습니다. 그는 표준 60/40 포트폴리오와 1%, 2.5%, 5% 비트코인 할당을 비교하며, 수익의 점진적인 증가가 변동성의 증가를 능가한다고 언급했습니다.

Hougan은 다음과 같이 말했습니다:

비트코인 옹호자들처럼, 주식과 채권 모두와 상관관계가 낮기 때문에 포트폴리오에 추가하면 역사적으로 수익을 크게 늘리면서도 위험을 크게 증가시키지 않았다고 자랑스럽게 말할 수 있습니다.

연구는 암호화폐와 현금을 선호하는 “바벨” 접근법과 다른 위험을 줄이기 위한 조정 등 대안 전략을 제시했습니다. 한 모델은 비트코인에 5%를 할당하고, 채권을 5% 늘린 후 채권을 단기 국채로 전환했습니다. 이 포트폴리오는 기준선보다 더 우수한 수익률을 기록했으며, 비슷하거나 낮은 위험을 유지했습니다.

별도의 시나리오에서는 비트코인에 10%, 주식에 40%, 채권에 50%를 할당하여, 5% 할당보다 높은 수익을 생성하면서도 원래의 60/40 포트폴리오보다 낮은 변동성을 유지했습니다. Hougan은 이러한 전략들이 전체적인 위험 관리가 필요하다고 강조하며, 과거 비트코인의 뛰어난 수익을 고려할 때 향후 성과에 대한 보장은 없음을 강조했습니다.

Hougan은 투자자들에게 비트코인을 전체 위험 관리 프레임워크 내에서 평가해야 한다고 강조했습니다. “물론, 이것이 미래에도 지속될 것이라는 보장은 없습니다. 비트코인의 초기 수익은 뛰어났지만 미래의 수익은 이 연구 기간의 수익과 일치하지 않을 수 있습니다,”라며, 전략적 조정이 위험-수익 균형을 재정의할 수 있다고 덧붙였습니다.

“하지만 데이터는 중요한 점을 강화합니다: 비트코인을 포트폴리오에 추가할 때, 이를 개별적으로 하지 말고 전체 위험 예산의 맥락에서 생각하세요. 결과에 놀랄 수도 있습니다,”라고 Hougan은 마무리했습니다.