Bitpanda CEO: 트럼프의 관세는 '수익 전쟁', 보호주의 아냐

드무스: 트럼프 관세는 보호주의가 아니다

암호화폐 거래소 비트판다의 CEO 에릭 드무스는 미국 트럼프 대통령의 관세 정책이 많은 비판자들이 주장하는 보호주의나 지정학적 이유보다는 미국 정부의 막대한 부채 재정비를 관리하는 데 더 목적을 두고 있다고 주장합니다.

최근 Linkedin 게시물에서 드무스는 관세의 진짜 동기는 미국 경제를 의도적으로 늦추어 10년 만기 국채 수익률을 낮추는 것이라고 주장합니다. 현재 약 4.20%에 머물고 있는 이 수익률을 낮추는 것은 2026년 말까지 9조 달러의 만기 국채를 갱신해야 하는 미국 정부에 매우 중요합니다.

“그 수익률이 중요한 숫자입니다,” 드무스는 말합니다. “단 1 베이시스 포인트를 줄이는 것만으로도 향후 10년 동안 수십억의 이자를 절약할 수 있습니다.”

드무스는 이 수익률을 낮추는 유일한 효과적인 방법은 경제 둔화를 유도하는 것이라고 주장합니다. 단기적으로 관세는 일반적으로 인플레이션을 유발할 수 있지만 이러한 대규모 시행은 궁극적으로 경기 침체를 일으켜 인플레이션 기대치와 자본 수요를 감소시키고 결과적으로 수익률을 낮출 것이라고 그는 믿습니다.

“보호주의처럼 보이는 것이 실제로는 경기 침체 전략일 수 있습니다,” 드무스는 주장했습니다. “미국 정부는 대규모 재정비 물결에 직면해 있습니다.”

Bitcoin.com 뉴스에 따르면, 많은 비판자들은 트럼프의 “상호” 관세가 인플레이션을 유발하고 미국을 경기 침체로 몰아넣을 것이라고 주장합니다. 억만장자 레이 달리오는 관세가 세계적인 경기 침체와 대규모 경제 혼란을 초래할 수 있으며 미-중 무역 관계를 크게 변화시킬 수 있다고 말합니다. 트럼프 행정부의 상호 관세 체제가 시작된 후 달리오는 이 조치가 정부 금고에 더 많은 수익을 가져다줄 것이라는 트럼프의 믿음에 동의하는 것처럼 보였습니다.

그러나 드무스에 따르면, 경기 침체 전략은 이제 수익률을 억제하고 수조 달러를 더 낮은 비용으로 재정비한 후 경제를 부활시키기 위한 자극 모드로 전환하려는 의도입니다. 그는 양적 완화와 거의 0에 가까운 금리가 리스크 온 랠리를 촉진했던 2020-2021년 기간과의 유사점을 그립니다.

“우리는 이 영화를 이미 본 적이 있습니다,” 드무스는 썼습니다. “이 재정비 사이클이 완료되고 10년 만기 수익률이 통제되기 전까지 이런 일은 다시 일어나지 않을 것입니다.”

트럼프의 수익률 전쟁

많은 경제학자들은 10년 만기 국채 수익률을 주택 담보대출, 회사채 및 기타 대출을 포함한 다양한 다른 금리의 기준으로 봅니다. 이 수익률의 변화는 경제 전반의 차입 비용에 큰 영향을 미칩니다. 또한 수익률 상승이 더 강력한 경제 성장과 인플레이션 기대를 나타내는 총신보로 경제의 미래 건강에 대한 투자자 심리를 나타내는 지표로 여깁니다.

그러나 일부 경제학자들은 정부 부채와 재정 정책이 10년 만기 국채 수익률에 미치는 영향에 대해 우려를 표명합니다. 이러한 경제학자들에 따르면, 트럼프 행정부가 상속 받은 것과 같은 대규모 정부 적자는 수익률에 상승 압력을 가할 수 있습니다.

드무스는 이러한 재정비가 완료될 때까지 시장은 특히 기술 및 암호화폐 부문에서 위험 자산에 영향을 미치는 제한된 유동성 환경에 머물 것이라고 경고합니다.

“다음에 누군가가 트럼프가 ‘무역 전쟁을 시작하고 있다’고 말하면 다르게 보라,” 드무스는 조언합니다. “이는 무역 전쟁이 아닙니다. 이것은 수익률 전쟁입니다.”

그는 시장 관찰자들이 10년 만기 국채 수익률 곡선에 주의를 집중할 것을 촉구하며, 그것이 현재 경제 전략을 이해하는 열쇠라고 말하며 결론지었습니다.