비트코인은 지금은 조용할지 모르지만, 기관 자금 흐름은 더 큰 움직임이 앞에 있음을 시사한다

최근 조정장에서 기관 투자자들이 비트코인을 던지지 않는 이유

기관의 참여 확대는 변동성 구간에서 비트코인의 시장 행동을 형성하고 있다. 디지털 자산 운용사 21shares의 크립토 리서치 전략가 맷 메나는 3월 5일 논평을 통해, 대형 투자자들이 최근 가격 하락 국면에서 포지션을 청산하기보다 대체로 익스포저를 유지해온 이유를 설명했다.

전략가는 다음과 같이 밝혔다:

“최근 크립토 주식과 비트코인의 랠리는 흔히 정치 지형의 변화로 설명되지만, 그 내러티브는 단순한 헤드라인보다 훨씬 더 미묘하다.”

그는 트레이더들이 현재 ‘클래리티 법(Clarity Act)’, 즉 ‘디지털 자산 시장 구조 법안(Digital Asset Market Structure Bill)’이 연말까지 법제화될 가능성을 대략 70%로 보고 있다고 지적하며, 예측시장 폴리마켓(Polymarket)과 칼시(Kalshi)에서의 활동을 근거로 들었다. 메나는 도널드 트럼프 대통령이 공개적으로 크립토 산업을 지지하고, 스테이블코인 수익률 조항과 관련된 분쟁 속에서 법안 논의를 지연시키기보다 은행들이 협상에 나서도록 촉구한 이후 이러한 확률이 상승했다고 밝혔다. 그는 또한 해당 예측시장 신호가 과대평가되었을 수 있다고 경고했는데, 그 이유로 두 플랫폼의 합산 거래량이 100만 달러 미만에 머물러 상대적으로 유동성이 낮고 소규모 자금 이동에도 영향을 받기 쉽다는 점을 들었다.

메나는 규제만으로는 현재의 시장 역학을 설명할 수 없다고 밝혔다. 그는 입법 모멘텀을 넘어 두 가지 추가 요인이 비트코인의 랠리에 기여하고 있다고 덧붙였다. 전략가는 이란에서 격화되는 전쟁을 포함한 지정학적 긴장 고조를 한 가지 동인으로 꼽으며, 투자자들이 비트코인을 새로운 안전자산(위험회피) 성격의 자산으로 점점 더 취급하고 있다고 지적했다. 전략가는 이어서 말했다:

“역사적으로 이 흐름을 이끈 것은 금이었고, 금이 매우 공격적으로 상승한 반면 비트코인이 뒤처졌기 때문에, 많은 이들이 이제 ‘추격 매수’ 또는 ‘금 베타’ 트레이드로서 BTC에 몰리고 있다. 비트코인은 역사적으로 금을 3~6개월 정도 후행해왔다(2016, 2018, 2020년 사례 참조).”

기관의 포지셔닝 역시 주요 투자자들이 하락장에서 매도하지 않은 이유를 보여준다. 메나는 최근의 가격 하락에도 불구하고 비트코인 현물 ETF가 전체 BTC 보유량의 약 5%만 감소했다는 데이터를 언급하며, ETF 투자자들이 대체로 포지션을 유지하고 있음을 시사한다고 말했다. 기관 투자자들은 여전히 비트코인 ETF에 약 320억 달러를 보유하고 있으며, 최근 13F 제출 자료에 따르면 4분기에 456개의 새로운 기관 매수자가 시장에 진입했다. 또한 그는 일본 다이와증권그룹(Daiwa Securities Group)이 비트코인 ETF에 거의 1억 달러 규모에 달하는 익스포저를 축적하는 등 새로운 국제적 참여도 강조했다.

그는 또 “더 나아가, ETF 자금 흐름이 마침내 연간 기준으로 거의 플러스(그린)로 돌아섰고, 이번 주에만 순유입이 7억 달러를 넘었다. 이는 조정 시 매수하려는 공격적 수요의 명확한 신호”라고 덧붙였다. 메나는 다음과 같이 결론지었다:

“‘트럼프 트레이드’가 불씨를 제공한다면, 그 이면의 불길은 지정학적 필요성과 새로운 계층의 기관 및 개인 매수자들로부터 나온 새로운 수준의 장기적 확신에 의해 더해지고 있다.”

FAQ 🧭

• 최근 조정에서 기관들이 비트코인을 보유하는 이유는 무엇인가요?
  기관 투자자들은 지속적인 ETF 자금 유입, 시장에 진입하는 신규 매수자, 그리고 지정학적 헤지 수단으로 부상하는 비트코인의 역할 때문에 확신을 보이는 것으로 보입니다.
• 클래리티 법(Clarity Act)은 크립토 투자자에게 어떤 의미가 있나요?
  이 법안은 미국의 디지털 자산 시장 규칙을 더 명확하게 정립할 수 있으며, 많은 투자자들은 이것이 장기적으로 기관 채택을 강화할 것이라고 믿고 있습니다.
• 현재 비트코인 ETF 보유 규모는 어느 정도인가요?
  최근 조정에도 불구하고 비트코인 ETF는 여전히 약 320억 달러 규모의 BTC를 보유하고 있어, 강한 기관 포지셔닝을 보여줍니다.
• 투자자들이 비트코인 하락 구간에서 매수하고 있나요?
  네. 이번 주에만 ETF 순유입이 7억 달러를 넘어, 많은 투자자들이 가격 약세 구간에서 비트코인을 축적하고 있음을 시사합니다.