비트코인 재정거래 수익률, 기관들의 후퇴로 줄어들다

비트코인의 한때 수익성 높던 현물-선물 거래에서 물러나는 월스트리트

월스트리트의 가장 믿을 만한 비트코인 전략 중 하나는 빠르게 그 우위를 잃어가고 있습니다. 투자자들이 현물 비트코인을 사고 선물을 팔아 가격 차이를 포착하는 현물-선물 거래는 스프레드가 좁아짐에 따라 수익성이 붕괴되고 있습니다.

2024년 초 미국 현물 비트코인 ETF 승인 이후 헤지펀드와 기관 거래소의 주요 전략이었던 이 거래는 이제 자본과 실행 비용을 정당화할 수 있을만한 수익을 내기가 어려워졌습니다.

블룸버그 보도에 따르면, 데이터는 1개월 연평균화된 비트코인 현물-선물 수익률이 약 5%로 떨어졌음을 보여주며, 이는 1년 전 약 17%에서 급격히 감소한 수치입니다. 1년 만기 미국 재무부 채권이 약 3.5%의 수익률을 제공함에 따라, 이 전략이 제공하는 프리미엄은 대형 투자자들에게는 거의 무의미한 수준으로 좁아졌습니다.

이 스프레드 축소는 이미 파생상품 시장을 재편하고 있습니다. 시카고 상업 거래소(CME)의 비트코인 선물 미결제약정은 2023년 이후 처음으로 210억 달러 이상에서 100억 달러 이하로 떨어졌고, 이제 바인낸스에 밀리게 되었음을 Coinglass 데이터는 보여줍니다. 반면 바인낸스의 미결제약정은 110억 달러 가까이를 유지하며, 이는 암호화폐 거래량의 대부분을 차지하는 무기한 선물의 성장하는 지배력을 반영합니다.

시장 참가자들은 이 변화가 헤지펀드와 대형 미국 계좌에서의 철수를 반영하며, 암호화폐 시장 자체에서의 이탈을 의미하지 않는다고 말합니다. CME는 2025년이 전환점을 이루었으며, 개선된 규제 명확성이 기관들이 비트코인 외에도 이더, XRP, 솔라나 같은 자산으로 확장할 것을 장려했다고 인정했습니다. 이더 선물의 일 평균 미결제약정은 2024년 약 10억 달러에서 2025년 거의 50억 달러로 증가했습니다.

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거의 무위험인 차익 수익이 줄어들면서, 트레이더들은 점점 더 옵션, 헤지 전략 및 보다 복잡한 탈중앙화 기회로 눈을 돌리고 있으며, 이는 손쉽게 비트코인 차익을 얻을 수 있는 시대가 끝났음을 의미합니다.

FAQ 📊

• 비트코인 현물-선물(현물) 거래란 무엇인가요?
  이것은 투자자들이 현물 비트코인을 사서 선물을 팔아 가격 스프레드를 얻는 차익 거래 전략입니다.
• 현물-선물 거래의 매력이 떨어지는 이유는 무엇인가요?
  비트코인 선물 스프레드가 축소되어 연간화된 수익률이 작년 약 17%에서 약 5%로 줄어들었기 때문입니다.
• 이 변화가 파생상품 시장에 어떤 영향을 미쳤나요?
  CME 비트코인 선물 미결제약정은 급격히 떨어졌고, 기관들은 현물-선물 거래를 줄이고 전략을 바꾸고 있습니다.
• 트레이더들이 비트코인 차익 거래 대신 하고 있는 것은 무엇인가요?
  기관들은 옵션, 헤지 및 이더, XRP, 솔라나 같은 다른 암호화폐 자산으로 이동하고 있습니다.