2026년 신규 검증자 9만 6,000명이 합류함에 따라 이더리움 스테이킹 잠금 자산이 4,000만 ETH에 육박

수치로 보는 스테이킹 성장

2026년 1월 1일 기준, beaconcha.in과 Dune의 통계에 따르면 이더리움 네트워크에는 1,143,333명의 검증자를 통해 35,623,779 ETH가 스테이킹된 상태였습니다. 지난 165일 동안 6월 15일까지, 이 수치는 39,673,448 ETH와 1,239,795명의 검증자로 증가했으며, 이는 약 5개월 반 동안 4,049,669 ETH와 96,462명의 신규 검증자가 순증가했음을 의미합니다.

현재 프로토콜 전체 유통 토큰 공급량의 약 3분의 1이 예치 계약에 묶여 있으며, 이는 2022년 9월 '더 머지(The Merge)'와 함께 도입된 지분 증명(PoS) 합의 모델 하에서 네트워크 보안을 위해 투입된 것입니다.

스테이킹의 작동 원리

밸리데이터를 운영하려면 참가자는 이더리움 예치 계약에 정확히 32 ETH를 예치해야 합니다. 이 스테이킹 금액은 경제적 담보 역할을 합니다. 성실하게 수행하면 새로 발행된 ETH와 거래 우선순위 수수료의 일부를 얻습니다. 부적절한 행위나 장기간의 다운타임은 페널티를 초래하며, 심각한 위반은 스테이킹된 ETH의 일부 또는 전부를 몰수하는 '슬래싱(slashing)'을 유발합니다.

검증자는 실행 클라이언트(예: Geth 또는 Nethermind), 합의 클라이언트(예: Lighthouse 또는 Prysm), 그리고 서명 업무를 관리하는 검증자 클라이언트를 실행합니다. 현재 기본 스테이킹 수익률은 연평균 약 2.7%이지만, 이 비율은 총 스테이킹 공급량, 개별 가동 시간 및 MEV 노출에 따라 변동합니다.

유동성 스테이킹 프로토콜

32 ETH가 부족하거나 자본의 유연성을 원하는 보유자에게는 유동성 스테이킹 프로토콜이 또 다른 대안을 제공합니다. 사용자는 스마트 계약에 ETH를 예치하면, 프로토콜이 이를 모아 여러 검증자에 걸쳐 스테이킹하고, 예치자는 기초 ETH에 대한 지분과 누적된 보상을 나타내는 유동성 스테이킹 토큰(LST)을 받게 됩니다.

이 LST는 거래하거나, Aave나 Morpho와 같은 대출 프로토콜에서 담보로 사용하거나, DeFi 유동성 풀에 투입할 수 있어, 보유자는 자본을 생산적으로 운용하면서 스테이킹 보상을 얻을 수 있습니다.

Defillama 데이터에 따르면, 추적 대상 33개 프로토콜에서 6월 15일 기준 1,441만 ETH가 유동성 스테이킹에 묶여 있으며, 총 TVL은 약 256억 6,400만 달러에 달합니다.

프로토콜 순위

Lido Finance는 889만 ETH가 스테이킹되어 61.66%의 시장 점유율을 차지하며 TVL 약 154억 3천만 달러를 창출해 압도적인 1위를 기록하고 있습니다. Binance Staked ETH는 366만 ETH와 25.37%의 점유율로 2위를 차지했습니다. 선두 그룹 중 가장 탈중앙화된 옵션인 로켓 풀(Rocket Pool)은 529,406 ETH를 보유하고 있습니다. 스테이크와이즈 V2(StakeWise V2)가 363,630 ETH로 그 뒤를 이었고, 리퀴드 콜렉티브(Liquid Collective)는 343,811 ETH, mETH Protocol은 211,443 ETH, Coinbase Wrapped Staked ETH는 155,663 ETH, Stader는 114,224 ETH를 보유하고 있습니다.

Lido의 stETH는 리베이싱 모델을 사용하므로, 보상이 누적됨에 따라 지갑 잔액이 매일 증가합니다. Rocket Pool의 rETH는 시간이 지남에 따라 ETH 대비 가격이 상승하는 가치 축적형 토큰입니다. StakeWise는 유연한 운영자 선택이 가능한 볼트 기반 모델을 통해 osETH를 발행합니다.

인플레이션인가, 디플레이션인가?

이더리움의 공급량은 고정되어 있지 않습니다. 이는 발행과 소각 사이의 줄다리기 양상으로 운영됩니다. 프로토콜은 네트워크 보안을 담당하는 검증자에게 보상을 지급하기 위해 새로운 ETH를 생성하는 반면, EIP-1559는 모든 거래에서 징수된 기본 수수료의 일부를 소각합니다.

6월 중순까지 7일 동안 네트워크는 스테이킹 보상으로 94,525 ETH를 발행한 반면 소각한 ETH는 324 ETH에 불과하여, 총 공급량에 순 94,200 ETH가 추가되었습니다. 이를 연율로 환산하면 공급 증가율은 약 0.83%로, 현재와 같은 낮은 활동 수준에서는 ETH가 소폭의 인플레이션을 보이고 있습니다. 네트워크 사용량이 증가하면 기본 수수료와 이에 따른 소각량도 함께 증가합니다. 수요가 높은 시기에는 소각량이 발행량을 초과하여 이더리움이 순 디플레이션 상태에 진입한 바 있습니다. 활동이 저조한 시기에는 검증자에게 보상이 지급되지만, 신규 발행량을 상쇄할 만큼 충분한 양의 ETH가 소각되지는 않습니다. 머지(Merge) 이전의 이더리움과는 대조적입니다. 작업 증명(PoW) 체제 하에서 ultrasound.money의 시뮬레이션 데이터에 따르면, 오늘날 이더리움의 공급량은 연간 약 4.035%의 속도로 증가했을 것입니다.

투자자에게 이는 무엇을 의미하는가

검증자 수와 스테이킹 공급량의 지속적인 증가는 이더리움 수익에 대한 수요가 지속되고 있음을 반영합니다. 동시에, 현재의 인플레이션 수치는 네트워크 활동과 수수료 수익이 여전히 부진함을 시사합니다. ETH가 순 디플레이션 상태로 돌아갈지는 향후 몇 달 동안 베이스 레이어와 레이어 2(L2) 생태계를 통해 얼마나 많은 경제 활동이 흐를지에 달려 있습니다.