元中国人民銀行総裁、ステーブルコインが中国の金融安定を脅かす可能性があると警告

地政学的背景と米国のステーブルコイン法案

中国人民銀行（PBOC）の元総裁である周小川氏は、人民元ベースのステーブルコインの発行を中国政府に容認するよう求める活動に対して警鐘を鳴らし、これらの資産に対する投機が金融の安定を脅かす可能性があると警告しました。2002年から2018年までPBOCの総裁を務めた周氏は、ステーブルコインは中国の「効率的な」小売支払いシステムに対してコスト優位性が限られているとも主張しました。

ブルームバーグの報告によれば、周氏はこれらの発言を7月の非公開会議で行ったとされています。ただし、これらのコメントは北京に拠点を置く経済シンクタンク、CF40が8月27日に投稿したことで初めて明るみに出ました。米ドルに裏付けられたステーブルコインがドルの覇権を永続させているという懸念が中国の金融界で高まる中、元PBOC総裁の警告が示されました。

最近米国の議員たちが通過させた二つのステーブルコイン法案 — 2025年米国ステーブルコインのガイディングおよびナショナルイノベーション法（GENIUS Act）と2024年支払いステーブルコインの明確化法 — は、ステーブルコインの発行者に米国財務省の裏付けを求めています。この要求は、ドルのデジタル領域での支配を拡大する試みと見なされ、潜在的に米国の全球金融システムへの影響を広げるものとされています。このため、一部の企業は北京に元に裏付けられたステーブルコインの発行を許可するよう促しています。

デジタル通貨の可能性を認識しつつも、周氏はCF40レポートで従来の国境を越えた支払いシステムが「非常に高価だ」とする主張に反論し、そのような主張が誇張されているとしました。彼は次のように述べています：

「実際、多くのコスト要因は技術的ではなく、むしろ外国為替管理に関連しており、それは支払収支、為替レート、金融主権など多くの制度的問題に関連しています。」

それでも、周元PBOC総裁は、ステーブルコインは国の通貨が失敗し、ドル化が必要な状況では理想的であると同意しました。

一方で、周氏は、いくつかの発行者はステーブルコイン事業に本当の関心を持っていないが、人気を利用して自社の評価を高めることに熱心であると主張しました。元PBOC総裁によれば、これは金融システム全体の健全な発展に悪影響を及ぼし、潜在的にシステミックリスクを蓄積する可能性があります。