約束したこと、果たしたこと

先週、マクロ経済は政策よりも重要だったかもしれない

先週はトランプとマクロ経済が支配しました。日曜日の夜、トランプはTruth Socialに「XRP、SOL、ADAを含む暗号通貨戦略備蓄を進める」と投稿しました。続く投稿で、遅れてビットコインとイーサリアムに触れました。このニュースを受けて、特に驚きの言及を受けたXRP、SOL、ADAが急騰しました。分散型パーペチュアル取引所Hyperliquidのトレーダーは、発表前にBTCとETHで50倍のレバレッジロングポジションを取って1.6百万ドル以上の利益を得たと言われています。不幸にも暗号通貨に蔓延する卑劣なインサイダー取引です。

翌日、S&P500は最大3%下落し、ADAを除くすべての資産が日曜の急騰前よりも低く終わりました。その後、ビットコインは少し上昇しましたが、他の資産は横ばいのままでした。そして木曜日にトランプは戦略的ビットコイン備蓄（SBR）を設立する行政命令（EO）に署名しました。短期的にしばしば非理性的である市場を疑わない人々に証明するかのように、ビットコインの価格は即座に下落しました。お見事！

短期的な市場の動揺に公平を期すため、下落に寄与した要因はいくつかありました。S&P500はその日1.9%下落し、月曜以来4.5%以上下落しました。SBRは歴史的な性質を持ちながら、もっと良くなる余地がありました。ルミス上院議員が推進する理想的な法案とは異なり、現在のSBRは納税者の資金を使用してビットコインを購入する予定ではありません。

この行政命令は、ビットコイン以外のデジタル資産で犯罪または民事訴訟で押収された米国のデジタル資産ストックパイル（DAS）も設立しました。明確にするために、備蓄にはビットコインのみが含まれ、DASはその他の雑多な資産のためのものです。どちらも、刑事または民事の資産没収手続きで政府に押収された資産から最初に資本化されます。

資産構成以外の二つの主な違いは、1) 備蓄は積極的にビットコインを取得し、売却しない政策を持つのに対し、ストックパイルは取得を求めないということです。

トランプのEOに対するCTの全体的な反応は鈍感で、価格の動向が原因であることは間違いありません。短期的にはビットコインの価格はマクロ経済の動向に影響されるように見えます。しかし、時間が経つにつれて、これは歴史的な出来事として認識されるだろうと私は思います。これは国家がビットコインを保持するための武器競争の公式な始まりとして記憶される可能性が高いと思います。