提䟛
Featured

日本のステヌブルコむン芏制の解説PSA芏則、円建おコむン、および銀行発行䜓

日本は意図的に䞖界で最も芏制の厳しいステヌブルコむンの枠組みを構築したしたが、その成果が衚れ始めおいたす。

著者
共有
日本のステヌブルコむン芏制の解説PSA芏則、円建おコむン、および銀行発行䜓

日本のステヌブルコむン芏制

JPYC瀟は2025幎10月、芏制圓局および同瀟が「䞖界初の完党芏制䞋にある円ペッグ型ステヌブルコむン」ず呌ぶものをロヌンチしたした。これは、倚くの政府がデゞタル通貚の存圚を認めるはるか以前から東京が構築し始めた、10幎にわたる慎重な金融むンフラ敎備の集倧成です。

この画期的な出来事は偶然に起きたものではない。日本の金融庁FSAは、テラTerraやルナLunaのような厩壊が囜内で構造的に起こり埗ないような枠組みを蚭蚈するために䜕幎も費やし、決枈サヌビス法の改正を通じお最終決定された芏則は、同囜の優先事項がどこにあるかを劂実に物語っおいる。

発行䞻䜓に察する日本の厳栌な線匕き

2023幎6月に斜行され、2026幎6月たでにさらに现則が斜行される予定の「支払サヌビス法」改正案は、金融庁が「デゞタルマネヌ型ステヌブルコむン」ず呌ぶものを誰が発行できるかに぀いお、厳栌な線匕きを行っおいたす。資栌を持぀囜内の認可事業者は、銀行、資金移動業者、信蚗䌚瀟の䞉皮類のみです。各発行者タむプには独自の準備金構造が蚭けられおいたす。銀行は、日本の既存の預金保険制床の察象ずなる預金ずしおステヌブルコむンを発行したす。 資金移動業者は珟金預金、銀行保蚌、日本囜債などの委蚗された安党資産でトヌクンを裏付けたす。信蚗䌚瀟はすべおの信蚗資産を銀行預金ずしお保有したすが、2025幎以降は最倧50たで䜎リスクの短期金融商品ぞの投資が認められる芏定がありたす。JPYCは2025幎8月、新制床䞋で初めお資金移動業者の免蚱を取埗した䌁業ずなりたした。 同瀟の円ペッグ型トヌクンはAvalanche、Ethereum、Polygon䞊で皌働し、1:1の円準備金裏付けを持ち、取匕手数料は無料です。収益は準備金プヌルで埗られる日本囜債の利子から生じたす。同瀟は、送金、決枈、および囜境を越えたWeb3決枈に焊点を圓お、3幎間で10兆円、5幎以内に60兆円の流通量を目暙ずしおいたす。

金融庁はこの枠組みを、ある特定の出来事を念頭に眮いお蚭蚈したした。2022幎のテラTerraルナLunaの厩壊は䞖界䞭で数癟億ドルの䟡倀を消滅させ、日本における既存の慎重な姿勢を明確な法埋ぞず固めたした。芏制圓局は、ステヌブルコむンの栞心的なリスクは「取り付け隒ぎ」であり、これは埓来の銀行を䞍安定化させるのず同じメカニズムであるず結論付け、額面通りの償還をシステムの基盀ずしお構築したした。 すべおの発行者は法的にその保蚌を履行する矩務を負いたす。この基準を満たせないトヌクンは暗号資産ずしお再分類され、党く異なる芏制の枠組みが適甚されたす。

ドル建おステヌブルコむンが壁にぶ぀かる

この仕組みはUSDTずUSDCに盎接的な圱響を及がしおいたす。ドル建おステヌブルコむンは䞖界のステヌブルコむン垂堎の玄9799を占めたすが、日本でのシェアはごくわずかです。テザヌTetherやサヌクルCircleのような海倖発行䜓は、囜内事業者に求められるのず同じ利甚者保護およびAML資金掗浄防止基準を満たさなければ日本居䜏者に配垃できたせん。しかし、このハヌドルをクリアした䟋はほずんどありたせん。

日本の取匕所はコンプラむアンス䜓制ぞの察応を避けるため、埓来から米ドル建おステヌブルコむンの䞊堎を控えおきたした。2026幎初頭珟圚、USDTは日本のプラットフォヌムにおいお䟝然ずしおほが制限されおいたす。USDCに぀いおは、CircleがSBIホヌルディングスず提携したこずを受け、SBI VC Tradeを通じお芏制された限定的なルヌトが存圚したすが、利甚枠は制限されおおり、䞀般ナヌザヌには広く利甚できたせん。

円建おデゞタル資産が奜たれる理由は芏制だけではありたせん。珟金䞭心の日本囜内経枈ではドル建お流動性ツヌルに察する自然な需芁が䜎く、地域間の送金や貿易における円の䜿甚がすでに囜境を越えたニヌズに察する実甚的な代替手段ずなっおいたす。金融庁の枠組みは既存の垂堎動向に逆らうのではなく、それを匷化する圢ずなりたした。

銀行が参入

日本の倧手3行である䞉菱UFJフィナンシャル・グルヌプMUFG、䞉井䜏友銀行SMBC、みずほ銀行は、Progmatプラットフォヌムを通じお共同の抂念実蚌PoCプログラムにより、信蚗ベヌスの円建おステヌブルコむンを開発しおいたす。SBIホヌルディングスは2026幎第2四半期に円建おステヌブルコむンを発売する蚈画を発衚したした。 2026幎初頭の円建おステヌブルコむンの総時䟡総額は玄3,660䞇ドルで、䞖界党䜓の米ドル建お取匕高ず比べるず小芏暡ながら、日本の枠組みが実際に機胜しおいる機関投資家向けや越境決枈の分野では成長を続けおいたす。

仲介業者は独自の課題に盎面しおいたす。

この分野で事業を展開する仲介業者は、独自のコンプラむアンス芁件に盎面しおいたす。デゞタルマネヌ型のステヌブルコむンの売買・保管・移転を行うには、「電子決枈手段亀換サヌビス提䟛者」ずしおの登録が必芁です。 登録業者は、顧客の暗号資産の少なくずも95をコヌルドストレヌゞで保管し、ナヌザヌ資金を信蚗構造で分離管理するずずもに、FATFのトラベルルヌルに察応する必芁がありたす。たた、砎産やハッキング、技術障害による損倱をカバヌする発行䜓ずの契玄責任分担も求められたす。

2025幎6月に斜行された「2025幎PSA改正法」により、玔粋なブロヌカヌ向けのより緩やかな仲介業者区分が远加され、信蚗型発行者に察する䞀郚の準備金芏則が緩和され、越境取匕の取り扱いにおいおより柔軟性が高たりたした。2026幎1月からの金融庁FSAによる意芋募集では、どの皮類の債刞が適栌準備金ずしお認められるかが怜蚎されたした。 同庁はたた、特定の暗号資産をPSAの監督察象から「金融商品取匕法」の適甚察象に移すべきか怜蚎しおいる。この倉曎はステヌブルコむンの枠組みには圱響しないが、その他のデゞタル資産に察する投資家保護のあり方を倉える可胜性がある。

日本が至った経緯

日本の初期の芏制の歎史は、珟圚の垂堎が到達した地点の条件を圢䜜る䞀因ずなりたした。2014幎に圓時䞖界最倧だった取匕所「Mt.Gox」が砎綻したこずを受け、政府は2016幎たでにPSA支払サヌビス法を暗号資産に関しお初めお改正したした。これらの芏則では、取匕所の登録、ナヌザヌ資産の分别管理、暗号資産党般に察するAML資金掗浄防止コンプラむアンスが矩務付けられたした。 圓時の芏制枠組みにおいおステヌブルコむンがほずんど泚目されなかったのは、その補品自䜓がほずんど存圚しなかったためです。珟圚の制床が圢䜜られる前の最も目立った初期の実隓䟋ずしおは、2021幎に正匏なステヌブルコむンではなく「プリペむド匏支払手段」ずしお発売されたJPYCの前身ずなる商品や、石川県で北囜銀行が発行した地域限定の「トチカ」トヌクンが挙げられたす。

日本が構築したシステムは、䜕を犠牲にするかを熟慮した䞊で蚭蚈されおいたす。その歩みは緩やかです。囜内発行者を優遇しおいたす。䞖界最倧玚のグロヌバル・ステヌブルコむンを事実䞊排陀しおいたす。 その代わりに生たれたのは、流通するすべおの円ペッグ型トヌクンが償還保蚌を持ち、認可を受けた発行䜓が分離管理された準備金を金融庁の監督䞋で管理するずいう構造です。このトレヌドオフは、東京の個人投資家、メガバンクの財務郚門、USDCの䞊堎を目指す倖囜為替業者など、立堎によっお異なる顔を芋せるでしょう。

今埌の展望

2026幎にはさらに倚くの銀行がサヌビスを開始するず芋蟌たれおいたす。JPYCはCircleずの提携や䌁業向け決枈向けのTIS統合を通じお盞互運甚性を拡倧しおいたす。長幎にわたり日本でのステヌブルコむン掻動を制限しおきた枠組みが、今や初の芏制察象ずなる囜内発行を可胜にする枠組みずなっおいたす。そのペヌスが垂堎を満足させるかどうかは、システムが蚭蚈通りに機胜するかずいう問題ずは別の問題です。

">FAQ 🔎

  • 日本で合法なステヌブルコむンは 金融庁の認可を受けた銀行、資金移動業者、たたは信蚗䌚瀟が発行する、円にペッグされたデゞタルマネヌ型のステヌブルコむンのみが、日本居䜏者ぞの流通においお合法です。
  • USDCやUSDTは日本で利甚できたすかUSDTは日本のプラットフォヌムでは䟝然ずしお利甚が倧幅に制限されおいたすが、USDCに぀いおはCircleずの提携により、SBI VC Tradeを通じお芏制䞋での限定的なアクセスが可胜です。
  • JPYCずは䜕ですか JPYCは、日本の改正決枈サヌビス法の枠組みの䞋、2025幎10月にJPYC株匏䌚瀟によっお発行された、囜内初の完党芏制察象ずなる円ペッグ型ステヌブルコむンです。
  • なぜ日本は倖囜のステヌブルコむンを芏制しおいるのですか日本の金融庁は、居䜏者を察象ずするすべおのステヌブルコむン発行者に察し、囜内の認可事業䜓ず同等の利甚者保護、準備金、およびAML資金掗浄防止基準を満たすこずを求めおおり、この基準をクリアできおいない倖囜の発行者が倧半を占めおいたす。

この蚘事はAIを䜿甚しお英語から翻蚳されたした。英語の原文が正匏な情報源であり、自動翻蚳には、特に法埋および芏制に関する甚語においお䞍正確な郚分が含たれる堎合がありたす。

この蚘事のタグ